A2026年一季报点评一季度产销量大幅增长，新能源重卡增速超行业

核心观点与关键数据

中国重汽A 2026年一季度业绩表现较好，营收同比增长52.3%至196.6亿元，归母净利润同比增长46.5%至4.5亿元。车桥业务利润贡献持续提升，济南车桥公司净利润同比增长129%。出口业务带动产销量大幅增长，一季度重卡产量同比增长29%至9.4万台，销量同比增长17%至8.7万台，其中出口销量同比增长47%至4.9万台。新能源重卡销量同比增长57%至6657台，市场份额达到15.2%，增速超行业。

投资要点

维持“增持”评级，上调目标价至29.82元。预计公司2026/27/28年EPS分别为1.86/2.20/2.60元。车桥业务附加值高，利润贡献持续提升；出口引领产销量增长，国内市场仍有提升空间；新能源重卡增速超行业，公司市占率和利润率有望提升。

财务预测

预计公司2026-2028年营业收入分别为75.04亿元、81.69亿元、88.975亿元，净利润分别为21.79亿元、25.72亿元、30.39亿元，EPS分别为1.86元、2.20元、2.60元。ROE预计逐年提升至14.4%。

风险提示

全球经济增长不及预期，原材料价格大幅上涨。