L周报：价格高点或已现后续价格震荡下跌

套保衍生品买卖套保比例(%)入场价格相关场外产品12606-C-8500卖出50123 库存理库存偏高，担心PE价格下跌针对待销售PE量在盘面卖出12606-C-8500卖出50123预防价格下跌风除 采购管理建立库存，寻求低价买入PE空按比例12606-P-7900卖出100128收取权利金12606-C-8500卖出50123期权来对冲风险多 国内动力煤产量、港口库存仍处高位，供应相对宽松，而下游进入淡季，火电需求减弱，电厂补库意愿偏弱。进口煤方面外围价格上涨对内贸煤形成一定支 本周PE产量60.27万吨，环比+1.83万吨，其中HDPE产量25.32万吨（+2.44万吨），LDPE产量8.32万吨（-0.17万吨），LLDPE产量26.63万吨（-0.45万吨）：开 ②进出口： 27万吨，同比+87.39%；进口量84.55万吨，环比跌10.75%。主因3月外盘价格偏高，叠加出口量有所增加，因此净进口量下跌。 【需求】:本周下游各行业整体开工率在39.68%，较上周-0.71%。PE包装膜开工-0.9%，终端采购情绪不佳，维持刚需，新单跟进有限，企业开工小幅下跌。分类来看，日化膜、包装膜等开工有一定支撑。农膜由旺转淡。棚膜春季需求全面收尾，开工持续下滑；地膜旺季虽未完全落幕但进入收尾阶段，新单持续缩减，市场成交清淡。此外，管材开工-0.2%，中空开工-0.6%%，拉丝开工0.7%，注塑开-0.9%。【库存】： 本周生产企业库存去化2.07万吨至59.26万吨，其中两油库存-0.9万吨，煤制库存-1.17万吨。社会库存环比减少2.47万吨至56.94万吨。库存势由涨转跌，主因生产企业库存压力增加，由挺价出货转为降价出货，下游工厂采购积极性增加；其次局势不确定性较强，市场对后市信心减弱，积极出 货，库存顺利向下转移，因此生产企业库存和社会样本仓库库存均下跌。 上周五在海峡恢复通行的预期下，地缘风险溢价回落，能化品跳空低开，L09合约也下跌至8000元/吨以下。但进入本周后，局势重回僵持局面，海峡通行也再度中断，L修复跌幅，价格重心小幅上涨。基本面方面，观察后续国内供应是否能触底回升，但这与地缘局势也息息相关。需求端农膜旺季过去后需求转淡，下游对高价仍接受不足，主动补库意愿不 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 请务必阅读正文之后的免责条款和声明3 O- 25-2 L09-PP09 2026-04-24L09-V09 2026-04-24L09-3MA09 2026-04-24 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 （2）2026年1月裕龙石化30万吨油制PE装置顺利投产并计入产能；3、当前年度产能增速： 4、计划投放产能： （2）华锦阿美95万吨油制PE装置计划8月投产；（3）中煤榆林二期55万吨油制PE装置计划Q3投产； （4）蓝海新材料20万吨油制PE装置计划Q4投产； （6）中沙古雷100万吨油制PE装置计划Q4投产；（7）山东新时代高分子材料70万吨油制PE装置计划Q4投产5、预估年度产能增速： 2026年国内PE计划投产合计490万吨，产能增速预计为12.06%。 货有限公司 【国产产量及负荷】国产供应情况是判断供需情况的重要指标，有助于判断目前供需偏紧还是偏宽松 1、本周PE产量60.27万吨，环比+1.83万吨，其中HDPE产量25.32万吨（+2.44万吨），LDPE产量8.32万吨（-0.17万吨），LLDPE产量26.63万吨（-0.45万吨）；开工 2、本周重启装置，特别是HDPE装置多于检修装置，因此产量整体增加，下周将进一步回升。总日产量_PE2026-04-24日开工率_PE2026-04-24 LLD美金价2026-04-24HD注塑美金价2026-04-24LD美金价2026-04-24 美元/吨3,5003.00 2025-10-282026-01-222026-03-132025-09-08 ，LLD美金价_CFR远东_winc数据来源：WIND-中塑在线更新数据来流 大型地膜厂开工率_卓创2026-04-24万吨功能膜厂开工率_卓创2026-04-24 01-01 02-05 03-11 04-15 05-20 06-24 07-29 09-02 10-07 11-11 12-16-01 02-05 03-11 04-15 05-20 06-24 07-29 09-02 10-07 11-11 12-16O- 2023O- 2024-O-2025 O-2026 限公司