行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

主业调整经营审慎，静候P型异质结放量

2026-04-29 长城证券 Dawn

东方日升2025年光伏主业经营审慎，主动调整以销定产，组件销量同比-45.62%至9.83GW，收入同比-57.66%至65.7亿元，毛利率-7.41%。公司通过处理存量户用电站回笼资金，光伏电站业务实现收入33.6亿元，同比+81.03%。储能业务表现稳健，全年营收17.43亿元，同比+6.02%，毛利率19.57%，已成功交付全球800多个项目。公司持续推进异质结技术布局，基于210mm超薄大硅片推出Hyper-ion伏曦pro系列745W+组件，并规划27年形成GW级规模化量产的特型超薄柔性p-HJT电池。预计2026-2028年公司营收分别为135.4亿元、164.96亿元和201.61亿元，归母净利润分别为-5.18亿元、6.17亿元和10.52亿元，EPS分别为-0.45、0.54、0.92元，27-28年对应PE倍数分别为29.7X、17.4X。首次覆盖给予“增持”评级，主要风险包括需求不及预期、竞争格局恶化、新产品推进不及预期、原材料价格上涨。

点击免费查看完整报告

主业调整经营审慎，静候P型异质结放量

你可能感兴趣

燃气业务经营稳健，增长型业务逐步放量

煤铝主业经营稳定，电池箔放量可期

主业经营改善，CMP放量开启

光伏行业周报：N型产品百花齐放，或接棒P型渐成主流

光伏新技术系列：TOPCon电池专题：TOPCon引领P型转N型，技术迭代初期性价比为王

国金电新为什么p型hjt设备只能选迈为股份不仅是设备供应

国金电新为什么p型hjt设备只能选不仅是设备供应商更

光伏产业链周评（1月第3周）：P型电池短期供应偏紧，组件年前备货致胶膜涨价

光伏产业链周评（12月第5周）暨年度盘点：硅料产能持续扩张，P型组件均价探至0.9元以下

公司动态研究报告：海外放量与主业景气共振，经营韧性凸显