瑞丰高材机构调研纪要

公司概况与业务布局

山东瑞丰高分子材料股份有限公司成立于1994年，是一家国家级高新技术企业和国家级单项冠军示范企业，主要从事PVC助剂、工程塑料助剂、可降解材料的研发、生产和销售。公司现有综合产能18万吨PVC助剂，居行业领先地位。工程塑料助剂主要应用于家电、电子电器、汽车、机械、建材等领域，生物可降解材料主要应用于农用地膜、购物袋、一次性餐盒餐具等。

核心产品与技术

1. PVC助剂：包括ACR加工助剂、抗冲改性剂、MBS抗冲改性剂、MC抗冲改性剂(CPE改性)，现有综合产能18万吨，居行业领先地位。
2. 工程塑料助剂：主要应用于家电、电子电器、汽车、机械、建材等领域。
3. 生物可降解材料：主要应用于农用地膜、购物袋、一次性餐盒餐具等。
4. 黑磷材料：由控股子公司瑞丰玥能研发，目前处于百公斤级试验装置稳定运行阶段，吨级中试装置正在设备调试中。
5. 锂离子电池负极粘结剂：主要布局SBR和PAA负极粘结剂，已推出多个牌号产品，处于产品导入测试阶段。
6. CSR增韧剂：可有效提高环氧树脂材料的抗冲击强度和耐热冲击性能，主要应用于汽车、风电、PCB板、封装材料等领域，目前通过中试生产线实现小批量出货。

项目进展与规划

1. 黑磷项目：吨级中试装置设备调试尚未结束，待调试完成后将尽快投入运行。公司关注到中国科学院在黑磷快充电池关键技术取得的重要突破，将加快项目推进实施。
2. 6万吨/年工程塑料助剂项目：一期工程（2万吨/年）已全面开工，预计2026年底完工。二期工程（4万吨/年）计划于2027年适时启动。
3. CSR增韧剂项目：正在实施的6万吨/年工程塑料助剂项目一期工程（2万吨/年）包含5000吨CSR产品产能，预计今年年底竣工。二期工程（4万吨/年）亦包含5000吨CSR产品产能。
4. PETG技改项目：利用现有的年产6万吨PBAT项目装置进行改造，使其可以满足于高端聚酯材料PETG/PCTG的生产，技改工作预计2026年第三季度完成。

市场与客户

1. 客户基础：公司拥有国内客户近3000家，产品出口欧美、南亚、东南亚、东亚等60多个国家和地区。
2. 下游客户认证：CSR增韧剂已与国内部分下游企业进行技术对接及产品验证，产品技术与性能获得部分客户认可。锂离子电池负极粘结剂已送样多家锂电池企业，处于产品导入测试阶段。
3. 头部客户合作：公司正与宁德时代、比亚迪等客户大厂合作，但尚未产生批量发货订单。

未来规划与发展

1. 技术创新：公司依托自身在PVC助剂领域30余年积累的技术与市场优势，持续深耕化工新材料领域，以技术创新为核心驱动，坚定走高端化、差异化、进口替代的高质量发展路径。
2. 产能扩张：聚焦高壁垒、高附加值、卡脖子的高端新材料核心赛道，集中资源突破关键技术，推动技术成果高效转化，致力于成长为具备持续创新能力的新材料平台型企业。
3. 高端材料国产替代：抢抓高端材料国产替代战略机遇，深化自主创新与产学研协同，加大研发投入、完善高端人才引育与激励机制，构建“基础研究—技术攻关—成果转化—产业落地”全链条创新体系。

投资者关注焦点

1. 黑磷项目进展：投资者对黑磷项目的进展表示关注，公司表示将尽快完成调试工作并投入运行。
2. CSR增韧剂项目进展：投资者对CSR增韧剂项目的进展表示关注，公司表示将按计划有序推进项目。
3. 产品定价与市场情况：公司产品定价较为灵活，会根据原材料采购价格、市场供求关系等及时调整。2026年以来公司产品价格有一定幅度的上涨。
4. 高端人才引进：公司制定完善的高端人才引育与激励机制，为优秀人才提供年终评优、股权激励、岗位晋升等多种激励机制。