瑞丰高材机构调研纪要

调研日期: 2026-04-29 山东瑞丰高分子材料股份有限公司成立于1994年,是一家国家级高新技术企业、国家级单项冠军示范企业,总部位于山东省淄博市沂源县,注册资本2.32亿元,注册商标为“鲁山”。公司于2011年7月在深圳证券交易所创业板上市,股票代码为300243。主要从事PVC助剂、工程塑料助剂、可降解材料的研发、生产和销售,PVC助剂产品包括ACR加工助剂、抗冲改性剂、MBS抗冲改性剂、MC抗冲改性剂(CPE改性),现有综合产能18万吨,居行业领先地位。工程塑料助剂主要应用于家电、电子电器、汽车、机械、建材等领域,生物可降解材料主要应用于农用地膜、购物袋、一次性餐盒餐具等。公司下设研发中心,为博士后科研工作站、山东省认定企业技术中心、山东省PVC助剂工程技术研究中心。注册“鲁山”商标为中国驰名商标,通过GB/T19001-2016/ISO9001:2015质量管理体系认证。产品质量稳定,技术服务水平高,可根据客户不同需求提供不同配方。公司注重品牌建设,拥有国内客户近3000家,产品出口欧美、南亚、东南亚、东亚等60多个国家和地区。 投资者提出的问题及公司回复情况: 1、黑磷生产线什么时间大批量生产? 公司控股子公司瑞丰玥能黑磷吨级中试项目设备调试工作尚未完成,待调试完成后将尽快投入运行。 2、公司黑磷吨级生产进度为什么那么慢?抛开技术困难,我想问的公司作了哪些方面的努力? 1、加大投入?毕竟钱是解决问题的很重要的一方面 2、加班加点?是否加大人力加快攻克核心困难,并为一线技术人员提供良好后勤保障 投资者深切希望能更快更好的做大做强公司,争创世界一流,在黑磷负极,成为瑞丰的‘宁德时代’。 公司非常重视黑磷项目,并看好黑磷产品的发展前景,为黑磷项目的顺利实施,做了充分的资金预算,配备了必要的技术人员等。目前黑磷项目吨级中试装置的设备调式尚未结束,调试过程中发现的问题已基本解决完成,待调试完成将尽快投入运行。同时,公司也正在积极推进与下游企业或科研机构的应用/推广工作。 3、周董事长好!首先祝贺并感谢公司在 2025 年及今年一季度取得良好经营业绩。请问:如何看待公司在黑磷领域的地位与竞争优势,公司的吨级中试线目前调试顺利吗,主要技术难点是哪些,预计什么时候可以正式投料生产? 黑磷是一种二维半导体材料,公开科研资料显示,黑磷在新能源电池负极材料、阻燃材料、催化剂、电子和半导体、光电、电磁屏蔽、医药等领域有潜在的较大的应用价值。黑磷一般是用红磷或白磷通过高温高压环境和严苛的反应条件,经特殊催化剂合成,合成难度较大。公司控股资子公司瑞丰玥能的吨级中试装置正处于设备调试阶段,目前主要集中解决设备调试过程中发现的一些问题,将尽快完成调试工作并投 入运行。 4、瑞丰高材 2025 年年度报告在公司未来发展的展望章节中表示:新能源电池材料领域,推进自研锂离子电池负极粘结剂SBR 系列产品客户测试与性能迭代,对标国际头部企业技术标准,全力推动国产替代工作,同时延伸布局多品类负极粘结剂及其他新能源电池配套材料。请问董事长,瑞丰高材是和宁德时代、比亚迪等客户大厂合作吗?对锂离子电池负极粘结剂 SBR 系列产品的发展思路是什么? 公司主要布局了 SBR 负极粘结剂和 PAA 负极粘结剂,目前SBR 已推出多个牌号产品,能够满足在 3C、储能等领域的应用,已送样多家锂电池企业,处于产品导入的测试阶段。公司目前正积极推进该产品的技术优化与下游客户技术导入工作,致力于实现 SBR 的产业化与国产化替代。目前公司相关产品尚处于初期阶段,尚未产生批量发货订单,请投资者注意投资风险。 5、请问董事长,瑞丰高材 2025 年报提到的黑磷,最近中国科学院的黑磷快充电池关键技术取得重要突破开辟全新技术路径被证券时报等众多新闻媒体给予报道,公司的黑磷产业化进程是否会加快布局? 公司控股子公司瑞丰玥能吨级中试装置的设备调试工作尚未完成,待调试完成后将尽快投入运行。公司也关注到相关报道,将加快项目推进实施。后续项目/业务进展情况请以公司公开披露的信息为准。 6、请问董事长,瑞丰高材 2025 年报提到的 CSR 增韧剂供应商是生益科技吗?发展思路是什么? CSR 增韧剂可有效提高环氧树脂材料的抗冲击强度、耐热冲击性能,下游主要应用于汽车、风电、PCB 板、封装材料、绝缘材料、复合材料(碳纤维/环氧树脂复合、玻纤/环氧树脂复合)等领域。CSR 增韧剂产品技术含量高、生产难度大,国内相关产品大多依赖进口。公 司通过自主研发介入该产品领域,已与国内部分客户进行技术对接及产品验证,产品技术与性能获得部分客户认可。 公司 CSR 增韧剂产品目前通过中试生产线实现小批量出货。公司正在实施的 6 万吨/年工程塑料助剂项目一期工程(2万吨/年)包含 5000 吨 CSR 产品产能,预计今年年底竣工。二期工程(4 万吨/年)亦包含 5000 吨 CSR 产品产能,计划于 2027年适时启动。详情请查看公司 2025 年年度报告。 7、请问 CSR 环氧树脂增韧剂通过生益电子的验证?是否用于英伟达芯片 CCL 的封装材料? CSR 增韧剂可有效提高环氧树脂材料的抗冲击强度、耐热冲击性能,下游主要应用于汽车、风电、PCB 板、封装材料、绝缘材料、复合材料(碳纤维/环氧树脂复合、玻纤/环氧树脂复合)等领域。CSR 增韧剂产品技术含量高、生产难度大,国内相关产品大多依赖进口。公 司通过自主研发介入该产品领域,已与国内部分客户进行技术对接及产品验证,产品技术与性能获得部分客户认可。公司 CSR 增韧剂产品目前通过中试生产线实现小批量出货。公司正在实施的 6 万吨/年工程塑料助剂项目一期工程(2万吨/年)包含 5000 吨CSR 产品产能,预计今年年底竣工。二期工程(4 万吨/年)亦包含 5000 吨 CSR 产品产能,计划于 2027年适时启动。详情请查看公司 2025 年年度报告。 8、请问黑磷中式到底什么时候试车?黑磷产品下游是否已经过的验证?黑磷产品是否已得到华为的验证? 公司控股子公司瑞丰玥能黑磷吨级中试装置的设备调试正在进行,调试过程中发现的问题已基本解决,将尽快完成调试工作投入运行。同时,公司也正在积极推进与下游企业或科研机构的应用/推广工作。后续项目/业务重大进展,公司将严格按照相关法律法规的要求履行信息披露义务。 9、领导,您好!我来自四川大决策 请问,6 万吨/年工程塑料助剂项目一期(2 万吨)的建设进度如何?预计何时投产?投产后的产能爬坡周期是多长? 公司 6 万吨/年工程塑料助剂项目一期工程(2 万吨/年)已全面开工,预计于 2026 年底完工。 10、瑞丰高材在未来五年的高新材料上有什么规划。 公司依托自身在 PVC助剂领域 30 余年积累的技术与市场优势,持续深耕化工新材料领域,以技术创新为核心驱动,坚定走高端化、差异化、进口替代的高质量发展路径。一方面,聚焦ACR、MBS 等优势产品,巩固行业龙头地位,优化产品结构、提升盈利水平,夯实发展基本 盘;另一方面,抢抓高端材料国产替代战略机遇,深化自主创新与产学研协同,加大研发投入、完善高端人才引育与激励机制,构建“基础研究—技术攻关—成果转化—产业落地”全链条创新体系。聚焦高壁垒、高附加值、卡脖子的高端新材料核心赛道,集中资源突破关键技术,推动技术成果高效转化,致力于成长为具备持续创新能力的新材料平台型企业。 11、周总,公司这几年毛利高的产品总是处于小试中试,技改,争取投产阶段,就没有一个能落地的,这是什么原因? 近年来,公司主营产品 PVC 助剂销量稳步增长,毛利率水平较为稳定。在原 PVC 助剂业务基础上,通过对核壳结构高分子材料的深厚技术积淀,公司业务顺利拓展到工程塑料助剂领域。相较于 PVC 助剂,工程塑料助剂技术门槛较高,产品附加值高,国产化率较低,近几年的销售收入维持较高增长。除以上业务外,公司也布局了一些新业务新产品,具体请查看公司定期报告披露的相关内容。 12、请问贵公司黑磷吨级中试线的进展到底如何?是碰到了什么技术障碍吗?还是本身就是假的?交流应该坦率点,不要再说什么调度结束后投料,这话说了大半年了。 目前黑磷项目吨级中试装置的设备调式尚未结束,调试过程中发现的问题已基本解决完成,待调试完成将尽快投入运行。 13、CSR 增韧剂 25 年,今年一季度公司中试线分别生产了多少吨? CSR 增韧剂可有效提高环氧树脂材料的抗冲击强度、耐热冲击性能,下游主要应用于汽车、风电、PCB 板、封装材料、绝缘材料、复合材料(碳纤维/环氧树脂复合、玻纤/环氧树脂复合)等领域。 公司 CSR 增韧剂产品目前通过中试生产线实现小批量出货。公司正在实施的 6 万吨/年工程塑料助剂项目一期工程(2万吨/年)包含 5000 吨 CSR 产品产能,预计今年年底竣工。二期工程(4 万吨/年)亦包含 5000 吨 CSR 产品产能,计划于 2027年适时启动。详情请查看公司 2025 年年度报告。 14、黑磷吨级中试线有明确的时间表吗? 目前黑磷项目吨级中试装置的设备调式尚未结束,调试过程中发现的问题已基本解决完成,待调试完成将尽快投入运行。 15、公司表述 CSR 增韧剂争取年底投产,为什么不能提前到今年三季度,会不会又像所谓的黑磷,曾经的可降解塑料技改一样,看不到结果? 公司正按计划有序推进 6 万吨/年工程塑料助剂项目一期 2万吨项目,按照目前的预计,将于 2026 年底完工。项目工期进展受手续办理、材料设备供应时效、外部不可抗力等多重因素影响,后续项目/业务重大进展,公司将严格按照相关法律法规的要求履行信息披露义务。 16、公司的黑磷吨级制造调试情况,除吨级项目外,公司现在是否有小批量黑磷产出,生产出的黑磷是否已加入公司已有材料进行销售。 公司已实现百公斤级试验装置的稳定运行,产出符合质量要求的黑磷产品。因规模较小,产销量较为有限。公司控股子公司瑞丰玥能致力于实现黑磷材料的低成本产业化,目前吨级中试装置已安装完成,待调试完成后将尽快投入运行。 17、CSR 增韧剂 25 年,今年一季度公司中试线分别生产了多少吨? CSR 增韧剂可有效提高环氧树脂材料的抗冲击强度、耐热冲击性能,下游主要应用于汽车、风电、PCB 板、封装材料、绝缘材料、复合材料(碳纤维/环氧树脂复合、玻纤/环氧树脂复合)等领域。 公司 CSR 增韧剂产品目前通过中试生产线实现小批量出货。公司正在实施的 6 万吨/年工程塑料助剂项目一期工程(2万吨/年)包含 5000 吨 CSR 产品产能,预计今年年底竣工。二期工程(4 万吨/年)亦包含 5000 吨 CSR 产品产能,计划于 2027年适时启动。详情请查看公司 2025 年年度报告。 18、除了生益科技,公司 CSR 产品目前还有哪些头部覆铜板/ PCB 客户在验证或导入?2026 年全年的出货量目标大概是多 少? 在汽车环氧树脂灌封胶、PCB 板、风电等领域,公司正与国内部分客户进行技术对接及产品验证,产品技术与性能获得部分客户认可。公司正在实施的 6 万吨/年工程塑料助剂项目一期工程(2 万吨/年)包含 5000 吨 CSR 产品产能,预计今年年底竣工。二期工程(4 万吨/年)亦包含 5000 吨 CSR 产品产能,计划于 2027 年适时启动。详情请查看公司 2025 年年度报告。 19、黑磷中试进展怎么样了?为什么一拖再拖? 目前黑磷项目吨级中试装置的设备调式尚未结束,调试过程中发现的问题已基本解决完成,待调试完成将尽快投入运行。后续项目/业务进 展情况请以公司公开披露的信息为准。 20、高频高速 PCB 的国产替代加速,公司 CSR 作为关键增韧剂,是否有计划扩大产能,以满足未来客户的大规模订单需求? 在汽车环氧树脂灌封胶、PCB 板、风电等领域,公司正与国内部分客户进行技术对接及产品验证,产品技术与性能获得部分客户认可。公司正在实施的 6 万吨/年工程塑料助剂项目一期工程(2 万