雷电微力机构调研纪要

调研日期: 2026-04-28 成都雷电微力科技股份有限公司是一家从事毫米波有源相控阵微系统研发、制造、测试和销售的高新技术企业。公司产品及技术广泛应用于精确制导、通信数据链、雷达探测等专用领域,未来也可拓展应用至5G通信基站、车载无人驾驶雷达、商业卫星链路系统、移动终端“动中通”等通用领域。公司起步早,市场定位高度聚焦,技术路径清晰,是国内少数能够提供毫米波有源相控阵微系统整体解决方案及产品制造服务的企业之一。公司生产的相控阵微系统频率覆盖范围广,可覆盖X至W波段(8GHz至110GHz)。公司推出的毫米波精确制导有源相控阵微系统,已成功应用于某型国防装备,实现在弹载领域的突破。同时,公司相继参与多项通信数据链相关毫米波有源相控阵微系统的承研承制。报告期内,公司先后与数家军工集团下属科研院所和总体单位合作开发多项型号产品,分别处于方案、初样、试样、定型、批产等不同阶段,其中3个重点型号已经成功定型并陆续批产,需求量较大,推动了公司的跨越发展。公司将国际先进企业管理经验与我国的现实国情相结合,摸索出一套具有特色的经营管理体系。公司在项目研发方面已建立先进的IPD(集成产品开发)模式,在质量管理方面实现QFD(质量功能展开)与国军标质量管理体系有机结合。在“需求牵引+技术驱动”的新型发展模式下,公司同时推进前瞻性技术的布局和产品工程化研究,当前已成功探索出一条具有市场竞争力、高可靠性的工业化路径。 成都雷电微力科技股份有限公司于2026年4月24日在巨潮资讯网披露了《2025年年度报告》及《2026年第一季度报告》,为方便广大投资者全面深入了解公司的经营业绩、战略规划及公司治理等情况,加强公司与投资者的沟通互动,公司于2026年4月28日15:00-16:00在上海证券报·中国证券网举办2025年度及2026年第一季度网上业绩说明会,并就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复,主要内容如下: 1.公司第一季度应收票据增加了接近7倍,公司应收票据是以银行承兑汇票为主还是商业为主?请财务总监解答,感谢? 答:您好,公司应收票据主要是商业承兑汇票,出票人是重点院所、国有企业,具有良好的信用,未发生过违约情况,此外公司亦有能力在有资金需求时向银行贴现。谢谢。 2.公司是否存在被交易所强制退市的风险? 答:公司各项指标均未触及退市风险警示情形,不存在被交易所强制退市的风险。 3.您好,我们是公司的忠实投资者,面对全球动荡不安的大环境,和星辰大海的航空航天新市场,我们对公司硬核科技技术和产品,充满信心和期待。 答:非常感谢您的认可与期待,这是我们穿越周期、坚定前行的最大动力。雷电从创立之初就是一群沉下心啃硬骨头的“技术人”, 以“科技兴国、产业报国” 为己任。 未来我们会继续守好基本盘、开拓新空间,把技术做扎实、把产品做过硬,这既是对时代的回应,也是对每一位投资者最负责任的承诺。 4.计提这么多!是不是收否回来了! 答:您好,公司应收账款整体风险可控,不存在大规模无法收回的情况。公司主要客户资信优良、合作稳定。2026 年二季度以来,公司持续加大应收账款催收力度,回款工作已取得阶段性成效,后续公司将采取措施加快资金回笼,保障款项有序收回,严控坏账风险。 5.请问贵公司截止到1季度截止,在手的订单总量还有多少?造成1季度营收断崖式下跌的原因是什么?公司基本面发生了什么变化吗?谢谢! 答:一季度营收下降主要受行业周期性调整及客户验收节奏、已交付产品未及时完成验收确认影响。尽管业绩阶段性承压,但公司核心财 务基本面稳健,核心竞争力稳固,公司具备规模化工程、全链条成本控制以及高效量产交付的综合体系能力,公司基本面未发生不利变化。 6.请问截止2026年3月31日公司的在手订单有多少?与去年比目前经营环境是否有改善? 答:受国际政治及地缘冲突的影响以及科学技术的进步,装备发展思路已悄然发生深刻变化。公司始终坚持以能力建设为导向,不追求短期项目成功。一旦市场需求启动,我们能够快速响应、高效交付。未来,如有达到披露标准的新增订单,将按规定及时公告。 7.公司为什么一季度亏损这么多 答:今年一季度,公司业绩下滑主要原因一是行业周期性调整持续,订单交付与产品验收周期进一步拉长,当期营收确认大幅减少;二是某 量产项目订单应收款账龄超一年,当季计提信用减值损失7426.97万元,导致当期利润承压。 8.请问,随着计提落地后,二季度和今年,是否后续业绩拐点向好? 答:公司已在应收账款管理上持续加力。目前行业调整仍未结束,公司内部坚持推进能力建设,包括加快产品验收、优化交付节奏等,二季度及后续业绩能否出现明显改善,主要取决于发出商品的验收进展。 9.重庆宜达是否是员工持股平台? 答:您好,重庆宜达并非公司员工持股平台,该主体为公司首次公开发行上市前的机构股东。 10.原始股东中航科工和深圳榕泽清仓式减持,是否因为知晓公司基本面发生变化?请慎重回答,后市若有利空发布,我们投资者会以内幕交易罪控告 答:您好,公司严格遵守上市公司信息披露相关法律法规,坚持信息披露公平、公正、公开原则,严格管控内幕信息知情人管理,相关股东减持均为二级市场自主操作。 11.请公司负责人回答:前段时间,公司股东密集减持公司股票,是不是已经知道公司 2025 年业绩明显下滑和 2026 年一季度业绩亏损的事实?公司股东提前套现跑路? 答:您好,相关股东减持股份均为其个人资金需求安排,公司严格规范内幕信息管理与保密工作,相关股东不存在利用未公开信息提前减持、规避风险的行为。 12.刘总计提的7000多万超龄账款是收不回来了吗?如果一直无法收回是否有计划提起诉讼呢? 答:您好,本期计提的应收账款坏账准备是基于企业会计准则要求与会计审慎性原则做出的合规处理。一方面,有部分科研项目因客户科研经费下拨较慢,账龄变长,导致按准则计算的1-2年账龄组合的预期信用损失率上升至40%;另一方面,一笔大额订单应收款账龄在一季度末超过一年,需按上述预期信用损失率补提信用减值,共同造成本期减值损失明显增加。上述均为正常会计处理,充分体现财务审慎性,不代表公司资产出现实质性损失。公司已全面强化应收账款全周期管理,加大回款催收力度,2026年二季度以来回款工作已取得成效。 13.二季度如何提升业绩,为什么一季度少,计提多? 答:今年一季度,公司业绩下滑主要原因一是行业周期性调整持续,订单交付与产品验收周期进一步拉长,当期营收确认大幅减少;二是某量产项目订单应收款账龄超一年,当季计提信用减值损失7426.97万元,导致当期利润承压。受行业调整影响,公司近年面临新订单获取节奏放缓和存量订单验收延迟的双重压力,但公司核心竞争力稳固,财务基本面稳健。公司将从深耕专用市场、拓展通用市场、提质增效经营、规范治理与投资者沟通四大方向制定并落地系列应对措施,全力穿越业绩低谷期。目前公司已全面强化应收账款全周期管理,加大回款催收力度,2026年二季度以来回款工作已取得成效。综合来看,行业调整仍在持续,公司内部在坚持做能力建设,具体二季度经营业绩是否会明显好转,需关注发出商品的验收进展情况。 14.桂董好!目前,有用户在雪球网等投资者聚集的论坛上散布关于贵公司的不实信息,随后这些内容被豆包等大模型引用,造成信息误导。例如,有传言称贵公司手握36亿元订单,其中商业航天领域订单达9亿元,形成“捧杀”效应。在贵公司发布令市场失望的年报及季报后,又出现涉及贵公司卷入军方反腐、被剔除出供应链的不实说法,导致公司股价显著跑输同行业上市公司。建议贵公司加强对资本市场表现的关注,及时澄清上述不实传闻,避免谣言对公司股价及品牌形象造成进一步影响。 答:感谢您对雷电微力的信任与支持。当前,相控阵领域比拼的已不是单点技术,而是规模化制造与全链条供应链整合能力,这一核心能力在国内具备稀缺性。当前行业在保密管理、质量管控等领域全面趋严,同时成本大幅压降的情况下,从严环境对雷电这类具备核心壁垒且稳健运行的企业,将构成长期重大利好。我们后续会及时关注相关平台,对相关不实传闻进行澄清。2022年公司披露过24亿元订单,后续与订单相关的信息请大家以公司官方披露信息为准,不信谣、不传谣。 15.2026Q1 营收同比 - 72.74%、归母净利润转亏,核心是行业周期、验收延迟,还是客户结构变化? 公司判断拐点大概在哪个季度出现? 答:公司业绩下滑主要原因一是行业周期性调整持续,订单交付与产品验收周期进一步拉长,当期营收确认大幅减少;二是某量产项目订单应收款账龄超一年,当季计提信用减值损失7426.97万元,导致当期利润承压。受行业调整影响,公司近年面临新订单获取节奏放缓和存量订单验收延迟的双重压力,但公司核心竞争力稳固,财务基本面稳健。综合来看,行业调整仍在持续,公司内部在坚持做能力建设,具体经营业绩拐点需关注发出商品的验收及新订单进展情况。 16.一季度营收大幅缩减,是公司核心客户有变化吗? 答:您好,一季度营收下降主要是产品验收进度不及预期所致,公司与核心客户保持持续深化的合作关系,并积极拓展新市场。谢谢 17.公司左手高端专用市场,右手商业航天,还有智能汽车,机器人等新兴市场拓展储备,理应不太受短期交货验收等周期波动的报表数据影响,公司有自主核心芯片,对比相控阵雷达芯片和星链星地通讯同板块公司的估值,严重低估值,具有巨大的后续股价空间,因此希望公司能及时多做正面客观宣传和市值回归合理性管理工作,让广大投资者更加有长期持股信心不断增加投资。 答:非常感谢您对公司业务布局、核心技术的认可,以及提出的宝贵建议。我们未来会通过多种方式加强与投资者的交流,目前正在研究增设投资者开放日,欢迎各位投资者走进公司实地交流。 18.公司对未来的战略规划如何?如何解决产品单一和客户集中的发展瓶颈? 答:您好,当前行业竞争正在从单点技术比拼,转向规模化工程能力、全链条成本控制、高效量产交付的综合体系竞争。在当前的竞争格局下,公司始终秉承自主创新、自主可控核心发展战略,立足毫米波微系统领域,构建全链条自主可控的能力;同时坚持专用与通用市场互动发展战略,仍将专用市场作为深耕方向,加强低成本传统产品及特种通信终端产品的开发和应用;同时在通用领域把握技术迭代与市场需求变化趋势,拓展卫星互联网等新兴业务,重点开发星上相控阵,持续完善产品矩阵。 19.公司是否和主要核心客户继续保持合作关系?第一季报应收票据增加了7倍多,公司应收票据变现能力如何? 答:您好,公司与各主要核心客户合作稳定、长期战略合作关系持续稳固。公司收到的应收商业承兑汇票的出票方信用好,未发生过票据违约情况,公司亦有能力在有资金需求时通过银行贴现获取资金。 20.请问计提的资金能够充转回来吗? 答:您好,计提的应收账款坏账准备是遵循会计准则和财务谨慎性原则,对各账龄组合进行的风险准备,并非已形成坏账,准备金将随着款项收回,应收账款余额降低而降低。 21.公司往年的年报半年报对商业航天领域的情况介绍只是说可拓展至商业航天领域,北斗三号导航卫星的有源相控阵做完之后,似乎在商业航天领域没啥进展,军品保密性要求披露的简单可以理解,但是在商业航天领域,公司披露的内容太简单太少了,公司的业务开拓基本都是不谈的,公司的新一年这方面的经营计划都是没有的,请详细介绍一下商业航天领域的业务情况,是否已经有相应的客户?产品适配情况怎么样?未来的详细经营计划是什么样的? 答:卫星互联网处于发展早期,赛道前景广阔,这也是公司后续重点布局与拓展的方向,目前公司正在投入研发资源,重点开发低轨卫星星上、地面终端相控阵配套产品,但尚未形成收入。 22.到今年中报时节,大约8,9月份,是否可以预估扣非利润为正了 答: 行业调整仍在持续,公司内部在坚持做能力建设,具体经营业绩拐点需关注发出商品的验收及新订单进展情况。 23.应收款信用减值是否因会计准则计提,以前年度有没有类似操作,最终收回来没有? 答:您好,应收款信用减值是根据会计准则要求计算计提,公司一