Callable Fixed Rate Notes
发行人：JPMorgan Chase & Co.
产品类型：可赎回固定利率票据
到期日：2033年5月13日
票面利率：4.90%
发行日期：2026年5月15日
赎回条款：发行人可在2028年5月15日至2032年11月15日之间的指定赎回日期，按面值加 accrued 利息的价格赎回票据，赎回选择权完全由发行人决定。
关键条款：
- 到期赎回：若持有至到期或赎回日，将获得本金加 accrued 利息。
- 利息支付：每年5月15日支付利息，直至2032年。
- 价格：面向公众的售价为面值（$1,000），机构投资者售价不低于$985.10。
- 费用：JPMS 将支付约$10-$25/千美元的佣金，部分券商可豁免。
风险因素：
- 赎回风险：发行人可能提前赎回，导致 reinvestment 风险和收益损失。
- 信用风险：票据受发行人信用风险影响，信用评级或利差变化可能影响价值。
- 流动性风险：票据未上市，二级市场交易价格可能受多种因素影响，包括佣金、hedging 成本及市场波动。
- 利益冲突：发行人与代理机构存在潜在利益冲突，可能影响投资者利益。
税收处理：美国持有人将票据视为债务工具，利息收入可抵扣。
结论：投资者需关注赎回风险和信用风险，并考虑二级市场流动性限制，适合长期持有。
