- 核心观点：三诺生物2025年年报及2026年一季报显示公司业绩企稳回升，盈利能力持续改善。CGM业务持续突破，国际化战略稳步推进。专利诉讼仍存不确定性，但公司积极进行股份回购回报股东。
- 关键数据：
- 2025年业绩企稳回升，盈利能力持续改善，EBITDA增长显著。
- CGM业务增长强劲，国际化战略稳步推进，市场份额和收入持续提升。
- 股份回购积极回报股东，提升股东价值。
- 投资建议：维持评级，推荐三诺生物。预计2026-2028年EPS分别为0.81/0.98/1.19元，对应PE分别为20/17/14倍。
- 风险提示：CGM业务发展存在不确定性。
