月度报告——棉花
国际棉花现货周均价跌幅大于国内内外棉价差微幅扩大 从价格表现来看，ICE期棉主力合约周均结算价90.50美分/磅，较上周上涨1.88美分/磅；现货方面，CotlookA指数周均价较前一周上涨3.43美分/磅，为89.37美分/磅。 中国棉花价格指数CCIndex3128B周均价17482元/吨，较前一周上涨487元/吨；CotlookA指数1%关税折算人民币均价与中国棉花价格指数价差较前一周收窄89元/吨。 【USDA农业展望论坛】新年度全球产量减&消费增期末库存小幅下降2026/27年度全球棉花总产预期2526万吨，同比减少3.2%；全球消费量预期2615万吨，同 比增加1.2%；出口量预期958万吨，同比增加0.7%。新年度全球期末库存因此减至1550万吨，同比减少5.2%。 USDA：中印贡献供需增量全球期末库存刷新6年高位（2026.4） 据美国农业部（USDA）最新发布的4月份全球棉花供需预测报告，2025/26年度全球棉花产量环比调增19.2万吨至2653.5万吨，再度刷新近五年高位；消费环比调增12.2万吨至2593.9万吨，持续处于近五年次高位置。以上叠加期初供应增加，本年度期末库存环比增加14.3万吨至1677.4万吨，刷新近五年高位。 USDA：美国棉花供需平衡表-美棉各项产消数据再度未见明显调整（2026.4） 据美国农业部（USDA）最新发布的4月份美棉供需预测报告，2025/26全美种植面积在5634.5万亩，由于弃耕率调维持15.9%不变，收获面积在4737.6万亩。单产预期64公斤/亩，环比调减5.5公斤/亩；产量预期303万吨，其中陆地棉产量预期略降，皮马棉产量略增。需求端数据基本未见明显调整，其中消费量预期34.8万吨；出口量预期261.3万吨。基于以上，期末库存维持95.8万吨不变。 南得州天气多云转晴东南棉区火灾风险持续 南得州多云转晴，沿海地区北部白天最高气温在27℃，格兰德河谷流域在32℃。周三，沿海地区北部降小到中雨，但沿海地区及格兰德河谷流域大部分地区维持干燥。尽管上周末经历大范围降水，该地区旱情仍受旱情困扰。随着棉株进入成熟期，需水量将增加，整个生长期需及时降雨以确保苗情及平均单产。西得州绝大多数棉田为旱地棉田，播种前亟需多轮降水改善表层土壤墒情。然而，未来七天预报仍为异常炎热 干燥天气，旱情无缓解迹象。 全国播种超六成南疆较常年偏早——2026年全国棉花播种进度调查 截至4月15日，全国棉花播种进度为61.8%，育苗进度为34.4%。采用直播的农户占79.2%，育苗移栽占20.8%。其中新疆地区全部采用直播方式，黄河流域直播占比为87.8%，育苗移栽占比为12.2%；长江流域以育苗移栽播种为主，占比为83%，直播占比为17%。新疆棉区4月中上旬气候条件整体利于棉花播种，其中南疆自3月下旬陆续开始播种，4月上旬进入高峰期，较 常年偏早7天左右，北疆则受低温及土壤墒情影响，播种时间偏晚，在4月上旬才陆续启动播种工作。截至4月15日，新疆播种进度为64.6%。月中下旬，新疆部分棉区将遭遇风沙及降水降温天气，对棉花播种及出苗生长不利，建议已播种棉田尽快滴水预防大风揭膜，已出苗棉田提前布设防风网，落实压膜、滴水等防风防沙措施。 2025年度全国棉花公证检验量748.43万吨（截至2026.3.03） 截止到2026年3月03日24点，2025棉花年度全国共有1099家棉花加工企业，按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验数量33155737包，检验重量748.43万吨。 3月我国棉花进口量同环比均增 2026年3月中国棉花进口17.6万吨，环比增加5.63%，同比增加136.98%，处于近十年中等偏高位置。2026年前3个月中国累计进口棉花54.8万吨，同比增加61.93%，处于近十年中等偏高水平。中国棉花年度（2025.9-2026.8）累计进口量为102.9万吨，处于近十年同期中等水平。 3月我国棉纱进口量同环比增长明显3月内外棉价差依旧高位，且外销订单仍然较强。据海关统计数据，2026年3月我国棉纱 进口量21万吨，同比增加约8万吨，增幅为61.54%，环比增加约8万吨，增幅约为61.54%。2026年1-3月我国棉纱进口量约50万吨，同比增加约16万吨，增幅为47.06%。2025/26年 度（2025.9-2026.3）累计进口棉纱约109万吨，同比增加约25万吨，增幅约为29.76%。 截止2026年04月，中国国内棉花商业库存为457.94万吨，环比减少33.03万吨。从季节性来看，商业库存位于历史较高水平。 截止2026年04月，中国国内棉花工业库存为88.76万吨，环比减少1.31万吨。从季节性来看，工业库存位于历史较高水平。 【美棉出口周报】美陆地棉签约环比再减周内装运态势强劲（至4.16） 据美国农业部（USDA），4.10-4.16日一周美国2025/26年度陆地棉净签约27204吨，较前一周减少26%，较近四周平均减少55%；装运陆地棉67218吨，较前一周减少3%，较近四周平均减少16%。净签约皮马棉8200吨，较前一周减少82%；装运皮马棉1023吨，较前一周减少26%。签约下年度陆地棉12945吨，签约下年度皮马棉990吨。 3月美国服装及服装配饰零售额同比持续大增环比微增 根据美国商业部数据显示，2026年3月美国的服装及服装配饰零售额(季调)为259.58亿美元，同比增加7.24%（去年同期向上调整后为259.58亿美元），环比增加0.03%（上月向上调整为278.37亿美元），在近几年同期中仍处最高位置。1-3月零售额为827.46亿美元，同比增加6.77%。 市场棉纱价格基本恢复平稳，少数纺企有补涨情况。由于假期即将来临，下游织企和贸易商采购步伐放缓，纺企以生产前期订单为主。目前内地企业纺纱亏损范围仍在扩大。假期纺厂存在轮休放假的情况，部分厂家维持生产。原料价格高位运行，纺企为节日生产进行少量补库，仍以随用随购为主。当前各地区纱厂开机率平稳，新疆大型纱厂在九成左右，河南大型企业平均在七成左右，江 浙、山东、安徽沿江地区的大型纱厂平均开机在七成左右。冀鲁及江浙C32S环纺在22100-23300元/吨左右(含税，下同)，C40S环纺报价在23100-24700元/吨之间，JC60S环纺报价在30800-31800元/吨之间。广东佛山进口纱C10赛络20100-21100元/吨。。 3月社会消费品与服装鞋帽零售额同比小幅上涨 据国家统计局网站消息，2026年3月份，社会消费品零售总额41616亿元，同比增长1.7%。2026年1-3月份，社会消费品零售总额127695亿元，同比增长2.4%。3月份，服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为1296亿元，同比增长7.0%。1-3月累 计零售额为4122亿元，同比增长9.3%。 品种观点 海外方面： 美棉当前核心驱动为供应端减产预期与全球需求稳中有升，2025/26年度供需呈紧平衡，2026/27年度缺口预期扩大。主产区得州干旱持续恶化，截至4月下旬全美98%棉区处于干旱，得州极度干旱占比超90%，土壤墒情严重不足，已播种面积出苗率偏低，弃耕率预计升至19%。尽管种植面积意向增至940万英亩，但干旱或致收获面积降至760万英亩，新季产量预期下调至296万吨，同比降2.3%。需求端，全球纺织刚需稳定，美棉出口销售数据偏强，周度出口量维持高位，中国、东南亚采购积极性回升，叠加化纤价格上涨，棉花比价优势凸显，支撑外盘价格。下月（5月）为美棉苗期关键期，干旱若无缓解，减产预期将继续发酵，ICE美棉主力或震荡偏强，关注得州降水及播种进度，警惕宏观波动与获利了结风险。国内方面： 郑棉呈现现货宽松、新季减产预期强的格局，2025/26年度供应充足但库存去化加速，2026/27年度供需趋紧。主产区新疆天气整体平稳，播种进度快于往年，局部雨雪冰雹影响有限，但新年度意向种植面积同比降3.4%，新疆减种138万亩，占全国减种量81%，产量预期降至560-580万吨，同比降8.6%。需求端，“金三银四”旺季尾声，纺企开机率维持高位，但新增订单减少，成品库存累积，棉价上涨挤压利润，企业以刚需小单补库为主，出口端3月数据回落，终端需求传导不畅。下月郑棉或维持16000-16800元/吨区间震荡，上方受下游利润压制，下方有新疆减种及外盘强势支撑，重点关注新疆出苗长势及纺企订单变化。 海外方面 1、美国关税问题具体落地情况2、棉花生长期气候影响3、南半球新棉上市进度是否超预期 国内方面1、新疆地区实播面积与意向面积的差值 2、种植期气候变化3、下游订单是否超预期恢复
