今日早评

2026年04月30日 今日早评 研究员姓名：师秀明邮箱：shixiuming@nzfco.com期货从业资格号：F0255552期货投资咨询从业证书号：Z0010784 重点品种： 姓名：曹宝琴邮箱：caobaoqin@nzfco.com期货从业资格号：F3008987期货投资咨询从业证书号：Z0012851 【短评-黄金】美国总统特朗普表示，将继续对伊朗实施海上封锁，直到伊朗方面同意达成一项能够打消美国对伊朗核计划担忧的协议。伊朗议会国家安全委员会副主席博鲁杰尔迪表示，伊方希望与美国的谈判能够取得积极成果。伊朗军队已从阿拉伯海封锁霍尔木兹海峡，如果美军进一步推进，伊朗军队将迅速采取作战行动。评：目前美伊谈判聚焦霍尔木兹海峡通航问题，谈判依然进展缓慢，油价再度走高，通胀压力持续加强。黄金短期或再度寻底，中期走势高位震荡依然是大概率事件，需要持续观察滞胀逻辑是否出现及美联储政策取向。 姓名：蒯三可邮箱：kuaisanke@nzfco.com期货从业资格号：F3040522期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞邮箱：congyanfei@nzfco.com期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号:Z0015666 【短评-原油】美国能源信息署数据显示，截止4月24日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.57419亿桶，比前一周下降1335.4万桶；美国商业原油库存量4.59495亿桶，比前一周下降623.3万桶；美国汽油库存总量2.22299亿桶，比前一周下降607.5万桶；美国原油日均产量1358.6万桶，比前周日均产量增加1000桶，比去年同期日均产量增加12.1万桶；据央视新闻报道，美国总统特朗普29日表示，他将继续对伊朗实施海上封锁，直至伊方同意达成一项能打消美方对伊核计划担忧的协议。评：美国最高决策者已指示顾问为“长期封锁伊朗港口”做准备，市场担忧供应中断持久，原油继续上涨。特朗普称美国同伊朗正在通过电话进行谈判，谈判窗口微启但双方立场仍存在根本错位。霍尔木兹海峡通行状况仍是核心变量，在霍尔木兹海峡正常通行前，原油短多交易为佳。 姓名：夏磊邮箱：xialei@nzfco.com期货从业资格号：F03095349期货投资咨询从业证书号:Z0020160 电话：400-822-1758 【短评-铂金】美联储公布4月议息决议，以8:4的罕见投票结果维持联邦基金利率目标区间于3.50%–3.75%不变，为连续第三次按兵不动。这是1992年10月以来出现最多反对票的一次会议。美联储主席鲍威尔表示，当前利率处于良好位置，支持转向中性偏向的官员人数有所增加，或许下次会议就会考虑改变目前的宽松倾向，目前没有人呼吁加息。中东局势发展导致经济前景不确定性加大，声明将通胀形容为“高企”，此前为“略高”。评：议息会议展现出美联储内部分歧较大，未来货币政策的不确定性增加。会议召开之后，市场对美联储降息的时间节点再度推迟，甚至推迟到四季度。铂金跟随黄金、白银被动波动。短期震荡寻底，中期来看依然是震荡行情。 【短评-螺纹钢】4月29日，国内钢材市场震荡上涨，唐山迁安普方坯出厂含税涨10报3030元/吨。2家钢厂建筑钢材出厂价涨20元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3396元/吨，较上个交易日涨5元/吨。评：建材日均成交量仍处于年内高位水平，但需求韧性不足，难以持续攀高。目前钢厂效益较低，产量回升力度不大，铁矿石、焦煤供应偏宽松，原燃料价格维持震荡运行。综合来看，节前钢市供需矛盾不显，库存有望继续下降，但需求韧性不足，压制钢价反弹空间，或维持窄幅震荡运行，涨跌空间不大。 【短评-焦煤】本周314家独立洗煤厂样本产能利用率为38.4%，环比增1.1%；精煤日产28.2万吨，环比增0.7万吨；精煤库存345.7万吨，环比增13万吨。评：蒙煤进口虽持高位，但铁水刚需支撑不减，且中下游节前补库需求仍在，基本面矛盾有限，盘面前期因交割扰动的低估值有望向上修复，但高进口仍对价格上方形成压力，短期预计震荡运行为主。 【短评-铁矿石】4月20日-4月26日全球铁矿石发运总量3250.1万吨，环比增加176.2万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2593.4万吨，环比增加57.4万吨。澳洲发运量1909.5万吨，环比增加73.2万吨，其中澳洲发往中国的量1697.5万吨，环比增加232.2万吨。巴西发运量683.9万吨，环比减少15.8万吨。评：发运端暂无明显扰动，到港短期由于前期低发运传导处于低位水平；短期铁水刚需仍有支撑，钢厂铁矿库存偏低，五一节前可能有补库需求释放，节后终端需求逐渐走出旺季，关注需求支撑力度。美伊冲突前景预期反复，市场仍担心燃料短缺形成供应扰动，终端用钢需求旺季尾声，长期宽松压力仍存，节后铁矿累库压力或将回归。 【短评-二年期国债】货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行0.12BP报1.2385%，7天期上行0.99BP报1.3729%，14天期下行0.66BP报1.3716%，1月期较前值持平报1.35%，创2020年5月以来新低。评：资金面边际偏紧，利空债市。前期受超长期国债发行影响，债市波动加剧。经济基本面不支持债市持续走高，关注短期做空机会，中期走势或依然为宽幅震荡。 【短评-生猪】据农业农村部监测，4月28日“农产品批发价格200指数”为116.21，“菜篮子”产品批发价格指数为116.82。截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为15.24元/公斤，比前一日上升1.3%；鸡蛋8.48元/公斤，比前一日下降0.2%。评：昨日全国猪价涨跌互现，北方区域偏弱调整，南方部分企业小幅拉涨。价格反弹后，终端接受度差，且供大于求未改变，涨价不持续。临近月末叠加节假日备货价格或再次企稳反弹，五一假期来临，谨慎持仓过节，短期重点关注养殖端出栏量和市场情绪。 【短评-豆粕】据Mysteel统计4月29日，国内豆粕现货市场价格稳中上调，其中天津市场2940元/吨，涨10元/吨，山东市场2910元/吨，涨20元/吨，江苏市场2920元/吨，持稳，广东市场3050元/吨，持稳。评：国内养殖需求疲软，制约采购意愿，豆粕基本面较差，但近日市场现货成交情绪转好，下游饲料企业因前期消耗库存，库存水平中等偏低水平。五一长假临近，资金避险情绪升温，主力合约持仓呈现连续减持态势，部分投资者选择节前离场观望。短期预计豆粕价格围绕3000点附近震荡，可尝试低多。 【短评-菜油】据Mysteel调研显示，沿海地区主要油厂菜油库存2.15万吨，较上周下跌0.05万吨；华东地区菜油库存33万吨，较上周增加1万吨；川渝地区菜油库存14.2万吨，较上周跌2.25万吨；全国主要地区菜油库存总计49.35万吨，较上周下跌1.30万吨。评：东莞工厂加籽已经开始压榨，厦门预计节后开始压榨，整体看由于当前菜籽库存并不高，到港及压榨环节扰动易对短期行情造成影。短期俄罗斯非转菜油未来进口可能受限，且加籽价格持续维持坚挺，菜油价格偏强运行。 【短评-铜】国务院关税税则委员会4月28日对外发布公告，自2026年5月1日至2028年4月30日，对同中国建交的20个不属于最不发达国家的非洲国家以特惠税率形式实施零关税，此举将显著降低非洲矿产资源进口成本。评：非洲零关税政策将扩大远期铜精矿进口来源，但短期难以扭转矿端紧张局面。近期刚果金湿法铜面临硫酸短缺减产风险，智利铜矿产出亦有下滑，矿端加工费深度倒挂格局未改。国内库存持续去化，下游刚需采购具备韧性。宏观层面美伊谈判反复带来不确定性，但供需紧平衡态势延续。综合来看，供给扰动频发为铜价提供底部支撑，预计短期高位震荡。 【短评-铸造铝合金】据Mysteel数据，4月29日，MysteelA00铝锭现货价格24480元/吨，价格较昨日上涨10元/吨。MysteelADC12今日华东市场报23300元/吨，价格较昨日持平。今日江西市场Mysteel 6063（铁含量0.2%-0.25%）价格22300元/吨，价格较昨日持平。评：铸造铝合金需求端进入传统消费淡季，下游加工企业订单有所减量，多以按需采买为主，现货成交平淡。废铝价格因政策约束表现抗跌，合规货源溢价维持高位，成本支撑尚存。铸造铝合金价格方向性跟随铝价波动但弹性偏弱，短期缺乏独立上行驱动力。 【短评-镍】据SMM消息，菲律宾镍矿报价暂稳，但下游压冶厂压价意愿强烈，矿山为顺利出货往往被动妥协。印尼市场仍在与新版HPM多元素计价公式进行磨合，暂未形成明确的统一Premium标准，4月份的多数实际成交仍沿用“旧HPM基准加旧Premium”的模式。印尼RKAB配额约2.3-2.4亿吨获批，供应逐步宽松，前期高溢价存在回落可能。评：菲律宾压价与印尼供应宽松预期对镍价或形成短期压制，印尼新版HPM落地后湿法矿成本显著抬升，硫磺短缺持续扰动MHP生产，矿端成本支撑依然坚实。国内精炼镍库存从高点回落，出现去库信号，终端新能源领域刚需仍在，预计镍价短期高位震荡。 【短评-PX】周内福海创一套80万吨PX装置检修到7月底，金陵石化60万吨PX装置，丽东石化100万吨PX装置，浙石化一套200万吨装置延续检修。广东石化、福建联合以及中化泉州维持低负荷运行维持检修，其他装置正常运行，本周PX产量为68.86万吨，环比-1.65%。国内PX周均产能利用率83.25%，环比-1.39%,亚洲PX周度平均产能利用率73.16%，环比-0.76%。评：从自身基本面看，国内PX检修季来临，供应自高位回落，供需支撑PX加工费走强。成本方面，霍尔木兹海峡尚未有通航恢复消息，中东原油供应仍未恢复，上游石脑油与MX紧缺现状难改。当前PX逢低做多为佳。 【短评-合成橡胶】本周期中国丁二烯行业样本企业周度产量估算为：10.20万吨，较上周期-0.23万吨，环比-2.21%；原料丁二烯端碳四抽提理论生产利润在5624元/吨，环比-480元/吨；顺丁橡胶理论生产利润在-862元/吨，环比-13元/吨；4月份，顺丁橡胶产量8.04万吨，环比-36.61%，同比-34.40%。4月份，顺丁橡胶产能利用率42.09%，较上月下降22.17个百分点，较去年同期下降23.62个百分点。评：丁二烯环节供需双减明显，顺丁、丁苯橡胶及SBS环节负反馈加剧。顺丁橡胶方面，目前同样呈现大幅的供需双减，库存逐步下滑，基本面改善。整体上，丁二烯供需明显双减且累库，下游亏损，负反馈加剧，预计丁二烯环节会通过利润分配寻求新的供需平衡。操作上，当前空丁二烯多合成胶套利操作或谨慎低位偏多。 【短评-PVC】华东SG-5型PVC 5060元/吨，环比上日持平；PVC周产能利用率74.96%，环比-1.84%；PVC社会库存129.99万吨，环比下降0.92%；全国电石法PVC生产企业平均毛利60元/吨；全国乙烯法PVC生产企业平均毛利-1230元/吨；国内PVC管材样本企业开工43.4%，较上期下降0.2个百分点。评：PVC供应端检修集中季来临，开工及产量预期持续减弱，供应呈现减量趋势，市场供应持续减弱利于行业去库存，PVC下游开工率下降，企业订单一般，国外部分补仓订单支撑近期市场去库，成本端原油价格偏强。PVC供需双弱，成本支撑较强，预计短期价格震荡运行。 【短评-纯碱】全国重质纯碱主流价1242元/吨，环比上日+3元/吨；纯碱周度产量79.84万吨，环比+2.54%；纯碱厂家总库存186.76万吨，环比下降0.63%；浮法玻璃开工率69.14%，周度+0.09个百分点；全 国浮法玻璃均价1146元/吨，环比上日持平；全国浮法玻璃样本企业总库存7690.1万重箱，环比+0.5%。评：浮法玻璃开工小幅下降，库存上升，华东市场交投气氛一般，企业多稳价为主，下游节前备货多无意向，随用随采。国内纯碱市场走势震荡，纯碱企业装置运行稳定，供应高位徘徊，下游需求不温不火，采购积极性不佳，按需为主。纯碱企业库存高位较稳，供应上升，需求一般，纯碱价格短期预