铜期货日报

一、行情回顾与操作建议 沪铜弱势震荡，总持仓下降2126手。隔夜特朗普不满伊朗最新和平提议，避险情绪回升令沪铜主力最低跌破10.1万，但日内风险偏好略有回升，跌幅收窄。现货跌485至101575，升水涨10至60，节前备货结束，但当月票紧张下现货将维持升水。进口铜盈利扩大至406元/吨，LME0-3contango结构扩大至85美元/吨，LME库存增400吨，C-L价差仍维持在百元上方水平，短期需关注LME北美库存向COMEX腾挪。国内五一假期来临，基本面仍有利于铜价，但宏观高波动下沪铜资金博弈热情下降，节前建议离场观望。

二、行业要闻

1. 第一量子矿业2026年第一季度业绩报告显示，铜总产量达96,469吨，较2025年第四季度下降4%，减产主要源于森蒂纳尔与坎桑希矿区。铜C1现金成本为每磅2.51美元，环比上升0.30美元。铜总销量90,049吨，较产量减少约6,420吨。公司2026年铜总产量指引由375,000–435,000吨上调至405,000–475,000吨，其中包含巴拿马铜矿库存矿加工产出铜30,000–40,000吨，剩余约70,000吨库存铜料将于2027年完成加工生产。
2. 墨西哥集团2026年第一季度净利润同比飙升57%至17.1亿美元，营收增长33%至55.7亿美元。一季度铜产量为258,138吨，同比微降2.8%，主要原因是秘鲁矿山产量下降，但被墨西哥和美国采矿单位产量增加所抵消。