滨海能源机构调研纪要

滨海能源发展股份有限公司（证券代码000695）2026年一季度业绩表现强劲，营业收入同比增长119%，但归母净利润为-1,121.10万元，主要受股权激励股份支付费用影响，经营口径减亏。核心负极材料子公司内蒙古翔福已实现盈利，公司一季度整体出货1.9万吨，其中自产业务占比提升，综合毛利率显著修复。公司新增建成4万吨石墨化产能和4万吨成品产能，协同控股股东合计形成前端6.2万吨、石墨化10.8万吨、成品8万吨产能。

公司中长期规划在内蒙古乌兰察布商都县建设50万吨负极材料一体化产能，并布局其他区域提升客户响应速度。2026年预计新增5万吨前端和4万吨石墨化产能，年中投产150MW源网荷储绿电，年底力争建成20万吨一体化产能及580MW绿电。全年预计出货量10-13万吨，自产负极材料出货占比将提升至50%。

公司终止了原规划的10GW拉晶项目和5GW太阳能光伏电池片项目，因光伏行业不确定性增加。近期与土默特右旗政府签署协议，将原光伏项目调整为工业硅、硅烷气、多孔碳、硅碳负极材料一体化项目，其中在建2,000吨/年硅碳负极材料项目和1,000吨/年多孔碳项目。