三维通信机构调研纪要

调研日期: 2026-04-28 三维通信成立于1993年,是国家重点高新技术企业、国家企业技术中心、国际主流的移动通信网络建设供应商及移动互联网信息综合服务商。公司总部位于中国浙江省杭州市,于2007年在深交所上市,股票代码为002115。三维通信致力于向海内外客户提供专业的无线覆盖、无线安全、无线网络、通信设施租赁、卫星通信、互联网内容营销业务等领域的产品及运营服务。公司具有通信工程施工总承包一级资质,涉及无线网络集成、驻地网接入工程承包、综合代维服务、基础通信设施租赁运营、IBS运营、智慧物业服务等业务。三维通信在无线射频领域具有核心研发优势,坚持自主创新,融合应用的发展方向。公司在移动通信及卫星通信等各类产品生产需求方面具有满足能力。三维通信还拥有主流的海上宽带卫星通信运营服务品牌“海卫通”和“渔卫通”,致力于为海上船舶运输、海洋渔业提供宽带接入和增值业务运营服务。 调研活动主要内容介绍: Q1:请介绍一下公司2025年以及2026年一季度的业绩情况。 A:公司坚持"通信与互联网营销"双主业发展战略,积极调整经营策略,各项举措成效显现。2025 年,公司实现营业收入119.51 亿元,同比增长9.16%,归母净利润-1318.51 万元,亏损同比大幅减少;2026 年第一季度公司经营向好,实现营业收入48.20 亿元,同比增长110.51%,归母净利润2160.90 万元,同比增长1540.24%。 Q2:2025 年公司各个业务板块的经营情况如何? A:2025年公司主要核心业务经营情况总结如下: 一是卫星通信运营业务:2025 年业务收入为1.92 亿元,同比增长11.32%,实现净利润4405 万元。国际化布局成效显 著,越南、新加坡等市场实现增长。智慧船舶IT 业务实现关键突破,海基平台获国内外多项权威认证,已在标杆客户批量部署,标志智慧海洋业务进入规模化拓展阶段。知识产权成果丰硕,新增3项标准、30 余项专利等,推行AI 智能运维取代人工,实现24 小时不间断服务。海卫通荣获浙江省"专精特新"中小企业等多项荣誉。此外同步推进外延式并购,2026 年初投资卫星产业链相关企业,并开发All-in-One 一体化移动网络解决方案,为开拓陆地卫星通信服务市场打下坚实基础。 二是互联网营销业务:2025 年业务收入1,103,001.05万元,同比增长11.62%,整体经营态势稳健向好。传媒及内容领域(主要为短剧及漫剧业务)受益于2025 年四季度漫剧行业需求快速增长的趋势,成为收入增长的重要引擎,同时电商、游戏等领域业务保持稳健发展态势。自研AI 漫剧创作平台(平行视界),深度接入字节系、阿里系、vidu、可灵等大模型,应用于漫剧创作、广告素材创作等场景,尤其在短剧智能投放场景中实现有效应用,有效提升投放效率与转化效果,取得显著的商业转化实效。 三是通信海外业务:2025 年,公司通信海外业务稳健发展,全年实现收入4.96 亿元。自2020年启动国际化战略以来,依托本地化运营经验优化全球服务体系,奠定坚实海外市场基础,彰显全球化核心竞争力。无线通信网络设备领域,美洲市场作为核心收入支柱,深 度参与属地网络建设,稳固运营商合作关系,落地标杆项目并实现发达国家市场突破。EMEA 区域实现跨越式发展,成功布局轨道交通全新场景,中标多项专网项目,规模化交付5G 解决方案,携手行业头部企业达成战略合作,区域影响力持续提升。公司高质量完成高端大客户订单交付,中功率新产品顺利通过认证,进一步丰富产品矩阵。产品创新与品牌建设同步推进,新一代5G 一体化小基站及全新产品nCELL-M 与N3 Plus 亮相拉美顶级通信行业展会,输出高效绿色无线解决方案,有效提升企业品牌曝光与海外市场知名度。 Q3:公司 2026年一季度经营业绩大幅增长,其中哪些业务板块对业绩增长贡献较高? A:2026年第一季度公司经营态势进向好,实现营业收入48.20 亿元,同比增长110.51%。2026 年一季度业绩贡献主要来自于互联网营销业务的增长,其中由于短剧、漫剧业务行业需求的整体爆发,并结合公司互联网营销AI 应用的研发与商业化推进,对整体利润增长贡献显著。 Q4:海卫通目前所处的海事卫星市场未来的发展情况如何? A:根据NSR 和Euroconsult 的数据,海卫通所处的海事商船卫星通信运营领域,2021 年全球搭载VSAT 终端的商船在20,800艘,渗透率约26%,对应VSAT 服务收入约6.55 亿美元。预计2031年全球商船总数增加到93,000 艘,随着VSAT服务成本的降低,VSAT 终端搭载量提升到46,100 艘,对应渗透率提升到49.6%,市场规模有达到11 亿美元。随着高中低轨卫星网络和无线通信、AI、IOT 等技术的应用和发展,信息化、智能化演变趋势正在不断改变船舶管理的方式,海事卫星通信市场需求仍将保持增长。 Q5:海卫通的业务模式是怎样的? A:海卫通的业务通过运营服务的模式开展,公司为船东客户提供适合海上通信严苛要求的专用海卫通VSAT"动中通"天线及船端信息化设备,结合高中低轨卫星网络资源,为客户提供综合服务,并向客户收取相应的服务费用。海卫通依托自主研发的船岸云智能海基平台,在为客 户提供高品质卫星宽带接入服务的同时,可叠加远程视频监控、船舶设备智能管理、一体化IT 运维等多元化增值服务,助力船舶实现绿色化、安全化、智能化运营管理,进一步拓宽增值服务收入来源。 Q6:海卫通未来的业务经营计划及未来展望? A:海卫通将持续深耕卫星通信运营服务领域,紧扣6G 空天地海一体化网络发展趋势,在坚守合规经营前提下稳固国内商船客户市场规模,同时推进全球化业务布局与服务能力,通过精细化运营降本提效,为第二增长曲线培育筑牢坚实的现金流基础。同时,加速推进船岸云智能平台(海基平台)等核心产品的规模化落地与场景延伸,拓展服务用户规模,抢占智慧海洋运营服务入口,依托平台能力深化全要素管理、增值服务赋能等业务,推动业务从基础连接服务向更高价值的IT 增值、大数据服务等环节迭代升级。此外,将聚焦卫星专网等创新解决方案,联合合作伙伴面向陆地偏远、应急等场景探索推广AIO 一体化移动网络解决方案,持续拓展卫星通信应用边界。 Q7:公司互联网营销业务未来有何发展规划? A:公司将持续深化与主流媒体平台的深度战略合作,优化业务结构,加大直客与品牌客户开拓力度,强化代运营能力建设,稳固在传媒及内容、电商、游戏等优势行业的市场份额。在此基础上,公司将集中资源深耕传媒与内容(短剧)赛道,提升代理业务运营效率与盈利水平;同时打造垂直专业运营服务团队,持续深耕游戏行业核心客户,进一步提升市场份额与盈利水平;并以标杆客户为抓手探索品牌服务新模式,沉淀可复制的服务能力,培育第二增长曲线。在技术赋能层面,公司将加快AIGC、大模型等创新技术深度应用,打造漫剧制作垂直AI 工具并推动商业化落地,培育内容增长新动能。最后,公司将持续加强风控管理,完善团队建设与人员管理机制,激励核心团队聚焦核心业务,推动业务规模与效益协同平稳增长。 Q8:公司通信海外业务未来有何发展规划? A:公司将聚焦无线覆盖、无线网络业务,依托现有技术优势与丰富产品储备,持续构筑海外业务核心竞争力,稳步推进全面国际化战略落地 。针对无线覆盖业务,公司将持续深耕北美、南美、EMEA、亚太等全球核心区域市场,加快新兴区域布局,深化新一代DAS 等核心产品的市场渗透,依托共建共享、ORAN 等技术方案拓展多元应用场景,完善全球渠道伙伴生态体系,强化本地化运营与服务能力,探索多元化商业模式,进一步巩固全球细分市场领先地位。针对无线网络业务,公司将聚焦专网、农网、卫星融合等潜力赛道,依托差异化产品方案拓展垂直领域市场,以高效、绿色的行业专网解决方案,探索运营分成等创新业务模式,成为行业领先的算网融合基础设施提供商。同时,公司将以All-in-One 一体化移动网络解决方案为重要抓手,依托卫星通信等技术融合优势,面向海外临时、偏远等新兴场景推进方案落地,培育海外业务新的增长引擎。公司将持续加大海外人才资源投入,建设本地化研发、销售与技术支持团队,深化对全球各区域市场的洞察与布局,加速全球化业务高质量发展。