中望软件机构调研纪要

调研日期: 2026-04-24 广州中望龙腾软件股份有限公司是一家领先的All-in-OneCAx(CAD/CAE/CAM)解决方案提供商,成立于2000年,是国内A股第一家研发设计类工业软件上市企业(股票代码:688083),专注于工业设计软件超过20年。公司建立了以“自主二维CAD、三维CAD/CAM、电磁/结构等多学科仿真”为主的核心技术与产品矩阵,并在全球拥有六大研发中心,吸引全球优秀人才致力于CAx核心技术研发。自2004年开始,中望软件首开中国工业软件海外出口先河,截至目前,系列软件产品已经畅销全球90多个国家和地区,正版用户突破90万。中望软件广泛应用于机械、电子、汽车、建筑、交通、能源等制造业和工程建设领域,其中不乏中船集团、中交集团、中国移动、中车株洲所、京东方、格力、海尔、国家电网等中国乃至世界知名企业。同时,中望软件自2008年开始持续投入教育事业,助力国产工业设计软件应用、研发人才培养,为8-18岁青少年推出创新教育软件、创意设计社区等服务。如今,中望软件已经为3000多所本科、职业院校的建筑、机械、园林、测量、信息技术、3D打印等专业提供人才培养解决方案,并服务K12学校/机构超70000所。未来,中望将持续聚焦于CAx一体化核心技术的研发,以经过30多年工业设计验证的自主三维几何建模引擎技术为突破口,打造一个贯穿设计、仿真、制造全流程的自主三维设计仿真平台。 公司于 2026 年 4 月 24 日举办投资者交流会议,主要互动交流内容如下:一、董事、总经理刘玉峰先生对公司 2025 年度以及 2026 年第一季度的经营情况及未来发展展望进行简单介绍: “根据公司 2026 年 4 月 23 日披露的《2025 年年度报告》以及《2026 年第一季度报告》显示,公司 2025 年营业收入为89,338.01 万元,较上年持平。归属于上市公司股东的净利润为2,074.54 万元;2026 年第一季度营业收入为 14,723.42 万元,较上年同期增长 17.30%。归属于上市公司股东的净利润为-3,830.45 万元,较上年同期减亏 966.53 万元。 过去的 2025 年,是公司推动关键战略落地、优化业务结构、持续深化全球布局的关键一年。受到包括境内需求端压力、国际纠纷频发、子公司业务模式转型等因素的影响,公司的日常经营在 2025 年遭遇了严峻挑战。但与此同时,通过资源的聚焦以及对于重要 机遇的把握,公司依旧确保了自身经营基本盘的稳定,巩固了自身在国内工业软件企业中的领先地位。更为重要的是,在核心战略的引领下,公司过去数年间高度聚焦的资源投入方向,已经开始有所产出。我们认为,通过 2025 年的努力,公司的未来发展空间将得到进一步的拓宽。 具体到各个业务维度,2025 年在海外市场,公司继续贯彻本地化战略,不断完善海外团队的人员架构,为公司在海外市场的渠道建设以及品牌宣传提供支撑;境内商业市场,在需求端的压力影响下,公司的营收规模维持稳定;在境内教育市场,受到外部环境影响,营收规模出现下滑。对此,公司及时调整资源投入,节约综合成本的同时,将重心更多放回到未来客户培育上;子公司北京博超在 2025 年正处于由项目制开发向标准化软件销售转型的进程之中,其营业收入表现有待完成转型后逐步回暖。在利润端,公司 2025 年的归母净利润表现有所下滑。在过去的一年里,公司继续贯彻对于控费提效的不懈追求。通过AI 研发工具引进、渠道网络建设等方式,公司切实实现了对于费用增速的控制。尽管如此,由于受到商誉减值、理财收益下降、自有物业交付等非主业因素的影响,公司的盈利潜能未能充分释放 ;在现金流方面,公司的经营性现金流在 2025 年显著提升。充裕的现金流,是公司在当前纷繁变化的市场环境下深耕主业、坚持研发投入的坚实基础。 尽管在 2025 年,公司的表观财务数据存在提升空间,但从经营发展的角度来说,我们认为实际情况是更优于表观数据的。首先,作为工业设计工具,工业软件只有在企业市场上得到认可,才能真正意义上反映产品可用性的提升。2025 年,公司在境内外商业市场上的业务进展良好;其次,公司在 2025 年相继完成了一系列关键产品的研发或发布。尽管由于 CAx 软件的工业属性,这些全新产品尚在客户验证过程中,对于营业收入的影响有限,但我们认为,这些产品已经展现出支撑公司下一个阶段持续增长的潜力;最后,2025年公司在渠道网络构建、可持续收入获取、生态构建、信创环境适配等方面取得了亮眼的成绩。 进入到 2026 年第一季度,公司的经营业绩有所改善。随着全新的三维产品——中望 3D 悟空进入测试阶段,公司得以释放研发 资源,强化产品推广,加快客户响应,从而助力三维CAD 产品收入恢复良好的增长。此外,我们在可持续收入的获取,以及境内渠道建设方面,同样表现良好。北京博超与教育业务,也已初步实现企稳。总而言之,公司 2026 年第一季度的业绩表现良好。我们希望通过一系列举措,在今年剩余的三个季度,乃至中长期的未来保持这一增长趋势。 展望下半年,公司将贯彻执行既定的战略规划,持续强化业务推广能力,充分挖掘新产品的潜在价值,推动公司实现可持续的稳健发展。 具体来说,在产品层面,公司已于 4 月 16 日完成年度产品的发布工作,包括中望 3D 悟空 2027、中望 3D 365、中望CAD 365 2.0 以及中望 AMEP 在内的一系列产品将于近期正式开售。这些新产品是公司在近几年内维持高水平研发投入,所带来的一次集中的技术产出与价值呈现。它们实现了大幅度的性能提升,并且拥有全新的关键功能与独特能力。 其中,尤其需要着重介绍的是中望 3D 悟空。该三维 CAD产品重构了软件架构,具备基于特征历史的参数化设计能力。凭借全新的参数化引擎,中望 3D 悟空能够高效地满足消费电子、通用机械领域客户的高频改型设计需求。在参数化能力以外,中望 3D 悟空还搭载了增强后的几何建模,以及大体量装配支撑技术,从而在高阶曲面、装配量级、特征复用等方面较过往版本实现跃升。此外,我们基于中望3D 悟空构建了多领域的协同设计方案,如“3D+仿真”“3D+制造”等等。这些方案,可以支撑中望 3D 更好的适应不同行业的独特设计需求,成为中望 3D 相较于同类产品的差异化竞争优势之一。随着中望 3D 悟空的正式发布,公司终于拥有了踏足高端三维设计领域的入场券,这对公司的长远经营发展意义重大。性能的提升、功能的增强,适用场景的扩大,给中望 3D 带来更大的潜在业务增长空间。总而言之,我们相信,随着时间的推进,上述产品有能力构建起公司中长期成长的基础。 在业务层面,公司将继续贯彻“CAD+”战略,联合生态合作伙伴,拉通设计仿真制造一体化,打造面向不同行业的解决方案,完成由过往的单点设计工具提供商向解决方案综合服务商的转型。对于境内市场,公司将继续加快渠道建设,搭建 KA+分销的业务模式,提升渠道业务占 比;对于海外市场,公司将继续推动本地化战略落地,积极建设第二本土市场。 除产品及业务维度以外,公司还将在 AI 技术的应用方面持续进行探索。对内,我们将继续挖掘 AI 工具对于提升公司研发能力的价值。在 2025 年,通过应用 AI 工具,我们的研发团队已经大幅缩短了在日常编码、代码审查、开发文档生成等工作上的时间投入,并且逐步实现了研发流程的自动化。 对外,在 AI+CAD 技术融合方面,我们近年来持续开发 AI功能。截至目前,我们已经在中望 CAD、中望 3D 中添加了包括智能识别、相似图形修改、智能标注、一键出图、智能仿真、自动生成加工轨迹、命令预测等一系列显著提升客户设计效率的 AI 功能。这些功能短期难以颠覆传统设计模式,但已成为中望产品独特的差异化竞争优势之一。 公司对于 AI 有更深远的系统性规划。我们将通过“功能—能力—平台”的三步走战略,逐步将中望从一家工业软件公司升级为“AI+工业软件”公司。 最后,感谢各位资本市场朋友的关注与支持。中望软件将竭尽所能,不辱使命,继续努力推动中国工业和世界工业的可持续创新。”二、投资者相关问题: Q1、三维 CAD 产品在 2025 年的收入增长有所放缓,但在2026 年第一季度似乎有所回升。请问为何出现这一情况? A1、客观来讲, 2025 年公司的三维 CAD 产品收入增长确实较同期有所放缓,主要原因在于:公司在 2025 年集中研发力量,全力攻坚中望 3D 悟空的产品研发工作。在这一过程中,研发资源的分配调整,使得中望 3D 当期版本的推广力度以及公司针对 三维 CAD 客户需求的响应速度都有所降低。随着 2025 年末中望 3D 悟空的研发进入收官阶段,公司重新对研发资源进行了调整,促使中望 3D 当期版本的推广重回正轨。在 2026 年第一季度,公司来自中望 3D 的收入增速显著高于公司整体商业业务增速。 未来,凭借中望 3D 悟空在满足通用机械、消费电子、模具、家用电器、汽车零配件乃至机器人等行业客户需求方面的巨大潜力,公司三维 CAD 产品的收入增速有望进一步提升,并为公司整体的业务增长提供更强的拉动效果。 Q2、渠道销售是否会成为公司下一个阶段境内业务持续稳健增长的主要驱动力?对于 2026 年来说,境内渠道收入的影响应该如何理解? A2、公司自 2024 年起在境内商业市场推进直销与分销融合转型。结合客户业务属性、付费特征及需求差异,公司将境内客户划分为 KA 客户与中小客户两类进行分层运营。 对于规模领先、业务集中、需求复杂的 KA 客户,由公司直销团队直接覆盖。直销团队具备高效的需求响应能力与完善的技术服务体系,可助力 KA 客户完成批量替代落地,同时依托高端应用场景,反向赋能公司产品迭代升级。 针对布局分散的中小客户群体,公司依托渠道伙伴实现广泛覆盖。渠道伙伴在特定区域及行业具备独特的深耕优势,市场推广与业务开拓能力突出,能够高效挖掘并转化中小市场潜在商机。 直分销体系搭建与成熟运行离不开时间投入。近年来,公司持续完善渠道布局,并推动渠道收入实现快于境内商业业务的整体增长。但另一 方面,受收入基数占比偏低的影响,现阶段境内渠道贡献的收入对公司整体收入增长的拉动作用有限。 目前,公司已与一批渠道伙伴建立起深度的合作关系,并持续进行磨合沟通。伴随产品力持续升级,公司境内渠道网络的市场覆盖价值与业绩贡献将逐步释放,有望成为境内业务稳健增长的重要助力。 Q3、请问公司后续在海外市场的规划如何? A3、公司始终将国际化作为核心发展战略之一。通过多年以来持续的资源投入,公司目前已在全球多个国家搭建起完善的本地化团队与渠道体系,为产品的全球化拓展筑牢基础。 2026 年,公司将进一步加码海外市场投入,持续完善现有的销售网络,稳步培育具备中长期稳健增长潜力的海外第二本土市场,依托市占率提升与品牌影响力升级,夯实海外增长底座。 产品层面,过往公司主要通过二维 CAD 产品获取海外收入。2026 年,公司将在持续加强二维 CAD 产品海外推广的同时,开始推进三维 CAD、CAM 等产品的出海推广,拓宽市场边界,挖掘新增量空间。 此外,公司将持续深化全球化品牌建设。通过参与一系列全球性工业展会,以及针对区域市场开展体系化营销活动,公司将全面提升海外品牌影响力,赋能全系列产品的海外市场推广。 综上,公司长期看好海外业务扩张潜力,将通过多维度举措持续补强海外销售与运营能力,推动公司海外业务实现高质量发展。 Q4、公司目前研发人员编制控制情况良好,但利润仍然未能实现快速的增长。请问公司如何看待未来利润变化的趋势? A4、作为一家致力于解决我国研发设计类工业软件“卡脖子”问题的企业,公司始终认为,利润指标的改善应当依赖于产品性能的突破以及业务能力的提升,而非简单地压缩人员编制、缩减研发投入。因此,公司一方面推动对于团队规模的精细化管控,优化内部组织效率,集中资源聚焦关键研发卡点;另一方面则致力于在全球范围内延揽高端人才,夯实研发