西安瑞联新材料股份有限公司（以下简称“公司”）成立于1999年，是一家专注于研发、生产和销售专用有机新材料的高新技术企业，主要产品包括单体液晶、OLED材料、创新药中间体等。公司研发投入占营业收入的5%以上，拥有3600种化合物生产技术和63项授权专利，生产基地具备多种化学反应能力。公司产品覆盖OLED前端材料，与全球领先OLED终端材料厂商合作，是国内少数能实现OLED材料规模化生产的企业，并开拓了医药CMO/CDMO业务。
经营情况：
- 2025年度，公司实现营业收入16.76亿元，同比增长14.91%；净利润3.09亿元，同比增长22.87%；扣非后净利润3.00亿元，同比增长26.42%。毛利率为44.90%，略有提升。海外收入占比约68%，境内收入占比约32%。
- 各板块经营情况：显示材料板块收入13.14亿元，同比上升3%；医药板块收入2.93亿元，同比增长90%；电子化学品板块收入6,921万元，同比增长141%。
- 研发投入超1.34亿元，占主营业务收入的8.01%，较去年增长10.87%。新增授权专利23项，累计授权专利103项，待审核专利61项。
2026年一季度：
- 实现营业收入3.79亿元，同比增长10%；净利润0.44亿元，同比减少4%；扣非后净利润0.42亿元，同比持平；经营活动产生的现金流量净额-90万元，同比减少103%。
问答环节：
- 人民币升值影响：公司海外收入占比约70%，结算以美元计价，汇率波动存在影响。公司通过远期结售汇、价格调整机制等方式应对。
- 地缘冲突影响：地缘冲突导致日本、韩国等地区原料供应短缺，但中国供应链稳定，吸引下游客户转移供应链，对公司利好。
- 电子材料板块增长：主要来源于PSPI材料、封装材料和半导体光刻胶材料，预计2026-2027年大规模放量。
- OLED业务影响：公司对2026年下半年及2027年OLED市场持乐观预期，增长驱动力来自手机、显示器和车载领域渗透率提升，三星8.6代产线即将量产。
- 未来投资计划：公司规划产业投资及并购，聚焦电子材料、半导体材料领域，挖掘优质标的。
- OLED产能及价格：当前产能偏紧，已投资8,000万元建设募投项目，预计2026年三季度投产。价格方面，新品初期报价高，量产后每年正常降幅，公司通过工艺优化等措施稳定毛利率。
- 资产减值及股份支付：资产减值主要涉及应收账款及存货，无其他重大减值损失。股份支付费用2025年超4,200万元，2026年预计约2,900万元。
