海天股份：2025年年度报告

公司代码：603759 海天水务集团股份公司2025年年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人费俊杰、主管会计工作负责人刘华及会计机构负责人（会计主管人员）李杏声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.15元（含税）。截至2025年12月31日，公司总股本461,760,000股，以此计算合计拟派发现金红利53,102,400元（含税），公司2025年度拟派发现金股利的金额占当年合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比例为30.04%。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响 □适用√不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况否八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况否九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否十、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅“第三节管理层讨论与分析”中“六、公司关于公司未来发展的讨论与分析之（四）可能面对的风险”。 十一、其他□适用√不适用 目录 第一节释义......................................................................................................................................5第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................................7第三节管理层讨论与分析............................................................................................................12第四节公司治理、环境和社会....................................................................................................52第五节重要事项............................................................................................................................67第六节股份变动及股东情况......................................................................................................100第七节债券相关情况..................................................................................................................106第八节财务报告..........................................................................................................................106 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况简介 四、信息披露及备置地点 五、公司股票简况 七、近三年主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明√适用□不适用 2025年度，公司营业收入321,850.36万元，较上年同期增长111.94%，主要系收并购贺利氏集团原光伏银浆事业部和达州垃圾焚烧发电项目。 2025年度，公司经营活动产生的现金流量净额-5,545.42万元，主要系新能源新材料业务按行业惯例，给予客户一定账期且客户主要以票据、信用证和电汇等方式进行结算，而公司向供应商采购银粉需全额预付货款，使得销售回款周期长于采购付款周期，形成对公司经营资金的占用。 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 十、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 □适用√不适用 十二、采用公允价值计量的项目 √适用□不适用 单位：元币种：人民币 十三、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的业务情况 报告期内，公司以国家“双碳”战略为发展指引，坚持“环保+新能源新材料”双轮驱动发展战略，形成“双主、多元、国际化”的发展格局。公司环保板块涵盖供水、污水处理、固废处理、管道直饮水及工程施工等业务，为公司提供持续稳定的现金流与经营根基；新能源新材料板块以光伏导电浆料为核心，系公司于2025年3月通过收购贺利氏集团原光伏银浆事业部相关资产而新增的主营业务，是公司战略转型与打造第二增长曲线的核心抓手。 （一）环保板块主营业务 1.供水业务 公司供水业务采用“政府特许、公司投资、专业运营”的成熟模式，在地方政府授予的特许经营区域内，向居民、工商业及公共服务机构提供自来水生产、输配、销售以及配套管道与户表安装全流程服务，核心项目运作模式包括TOO（转让-拥有-经营）、BOT（建设-经营-转让）模式。自来水价格实行政府定价机制，由公司向政府主管部门提出价格调整申请，履行成本监审、听证等法定程序后，报请当地人民政府批准执行。 报告期内，公司持续深耕区域市场，供水服务范围覆盖资阳、简阳、新津、乐至、成都东部新区等人口密集区域，形成规模化、集约化、一体化的区域供水运营格局。截至报告期末，公司设计日供水能力达43.3万吨。 2.污水处理业务 公司污水处理业务采用投建营一体化模式，在特许经营范围内负责污水收集、处理及达标排放，依据实际处理量或保底结算量与政府方按月/按季结算污水处理服务费。项目运作模式涵盖BOT、TOT（转让-经营-转让）、ROT（改造-经营-转让）、PPP及委托运营等多种方式，范围涵盖生活污水、工业污水等多种类型。其中，BOT、TOT、ROT为市政环保领域主流特许经营运作模式，PPP为政府与社会资本合作模式，上述合作及特许经营类项目，均符合《国办函〔2023〕115号》、国家发改委等六部委2024年第17号令等政策中鼓励民营企业参与的领域与范围。 污水处理价格实行“成本+合理收益”的动态调整机制，污水处理厂根据技术改造、能源、原材料、劳动力成本等变动以及政策法规变更影响等因素，评估其对污水处理成本的影响。根据特许经营协议约定，污水处理项目可在合同约定条件达到时，向地方政府申请调整污水处理服务 费单价，经第三方审计后，报请当地人民政府批准执行，以实现污水处理服务费符合公司经营实际，确保公司取得合理回报。 经过多年发展，公司污水处理业务已在四川、河南、新疆、云南等多个省市形成区域集群式发展格局。报告期内，公司新获得夹江县城市生活污水处理厂扩建项目特许经营权，项目总投资1.1亿元，建成后新增污水处理规模2万m³/日，特许经营期限40年。截至报告期末，公司污水处理设计日处理能力达118.66万吨，其中特许经营类项目占比79.73%，委托运营类项目占比20.27%。 3.固废处理业务 公司固废处理业务统一采用特许经营模式，由公司负责项目投资、建设与全生命周期运营，收入来源包括政府按吨支付的垃圾处理费、向电网售电的电费收入，同时通过协同处置污泥、一般工业固废、餐厨沼渣、医疗废物及拓展供热服务等方式，拓宽收入渠道，提升项目综合收益。 报告期内，公司完成对四川上实生态环境有限责任公司剩余70%股权的收购，实现全资控股并更名为四川海天绿能生态环境有限公司，新增川东北地区已投运设计规模最大的达州垃圾焚烧发电项目，一期设计处理规模1200吨/日。截至报告期末，公司固废处理项目集中于山西汾阳、四川达州两大基地，垃圾焚烧总处理规模达1950吨/日，较2024年底增长160%。 4.管道直饮水业务 公司秉持“海天直饮水，健康好水源”的核心理念，将高品质管道直饮水业务定位为供水价值链的高端延伸。公司全资子公司四川海天分质供水有限公司历经两年市场深耕，组建了涵盖技术、运营、管理、服务的专业化直饮水事业部团队，致力于为用户提供“规划设计—工程建设—智能运营—终身维护”的全生命周期服务，已具备为各类客户提供定制化管道直饮水整体解决方案的综合能力。公司自主制定技术标准体系，在工艺研发、水质管控、管网建设、智能监测、终端保鲜等核心环节均高于国家现行标准，全面对标国际先进水平，为客户持续提供安全、优质、健康的管道直饮水产品及服务。 直饮水业务采用BOO、BOT、EPC+O等多元化模式，与政府机关、平台公司、房地产开发商、物业服务企业等各类合作方建立深度合作关系。报告期内，公司直饮水业务已成功落地成都、资阳、宜宾、乐山等区域，覆盖住宅社区、学校、医院、产业园区、商务办公楼、旅游景区等多元场景，品牌影响力与市场竞争力持续提升。 5.工程施工业务 公司工程施工业务以全资子公司龙元建设为核心平台，拥有机电安装一级等核心资质，专注于供排水环保领域的EPC与EPC+O服务，具备覆盖工艺设计、土建、机电及调试运行全链条的专业能力，可同时推进多个大型水厂、污水厂及管网项目的设计施工一体化建设。 公司工程施工板块实现从“内部保障”向“内外并举”的转型升级，报告期内，内外部的工程订单量稳步增长。公司依托自有技术积累和项目管理经验，在基础设施建设领域打造了成熟的 服务能力，能够为客户提供设计、施工、运维一体化的综合解决方案，在业内树立了良好的品牌口碑，为后续持续拓展外部市场奠定了坚实基础。 （二）新能源新材料板块主营业务 报告期内，公司通过新设全资子公司四川海天新材料有限公司，以支付现金方式完成对贺利氏集团原光伏银浆事业部相关资产的收购，包括贺利氏光伏（上海）有限公司、贺利氏光伏科技（上海）有限公司、HeraeusPhotovoltaicsSingaporePte.Ltd.100%股权及相关债权。截至报告期末，相关股权过户及债权转让手续已全部完成，前述3家公司分别更名为海天智造（上海）新材料有限公司、海天智研（上海）新材料有限公司、HaitianNewMaterialsSingaporePte.Ltd.，公司正式