海天股份：2025年半年度报告

公司代码：603759 海天水务集团股份公司2025年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人费俊杰、主管会计工作负责人刘华及会计机构负责人（会计主管人员）李杏声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅“第三节管理层讨论与分析”中“五、其他披露事项”之“（一）可能面对的风险”。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义..........................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标......................................................................................................6第三节管理层讨论与分析..................................................................................................................9第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................32第五节重要事项................................................................................................................................34第六节股份变动及股东情况............................................................................................................52第七节债券相关情况........................................................................................................................55第八节财务报告................................................................................................................................56 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十一、其他□适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 公司是一家以“环保+新能源新材料”双主业驱动的综合性集团公司，其中环保板块包括供水、污水处理、固废处理、管道直饮水和工程施工等业务，新能源新材料板块目前以光伏导电浆料为核心。 （一）报告期内公司所属行业情况 1.环保行业情况 （1）供排水行业情况 供排水行业涵盖从自然水源取水、水加工处理、自来水供应直至污水处理等多个环节，是关乎经济社会发展和国计民生的重要公用事业，其行业发展水平与经济增长、人口数量及城市化进程等因素密切相关。随着我国城镇化速率逐步减缓，基础设施逐步完善，供排水行业正从“增量扩张”向“质量提升”转型，在“双碳”目标、美丽中国建设、节水型社会建设等多重战略驱动下，行业正加速迈向“智慧化、精细化”新阶段。 近年来，国家出台一系列政策支持公用事业发展。一是支持民营企业参与公用事业建设。2024年，国家发展改革委会同多部门修订的《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，鼓励民营企业通过多种方式参与特许经营项目，包括直接投资、独资、控股等，为民营企业参与公用事业发展创造了良好政策环境，同时将特许经营最长期限延长至40年。二是规范存量项目建设和运营。2025年8月，国务院办公厅转发财政部《关于规范政府和社会资本合作存量项目建设和运营的指导意见》的通知，提出保障合理融资需求，依法履约按时付费，加大财政支持力度等要求，为存量项目提质增效提供了政策支持。三是大力解决历史欠款问题。2025年，国务院明确在4.4万亿元地方政府专项债券中，安排部分资金用于消化地方政府拖欠企业账款，部分省市已率先落地。2025年6月1日，《保障中小企业款项支付条例》正式实施，明确了机关、事业单位的款项支付期限。这一举措有助于减轻公用事业企业资金压力，促进产业链资金链的良性循环，为供排水行业相关企业的发展创造更有利的资金环境。 从市场规模情况看，自来水供应方面，全国城市公共供水综合生产能力3.15亿m³/d，同比基本持平，但供水行业收入结构正在优化：智慧水表覆盖率由2024年的34%提升至2025H1的41%，带动计量收费精度提高；污水处理方面，截至2025年6月底，全国城镇污水处理能力约2.41亿m³/d，较2024年底净增300万m³/d，增长率1.24%，增速逐步放缓，增量主要集中在县级市、工业园区及城乡结合部。根据全国各级政府采购网和公共资源交易平台的数据统计，2025年上半年，水务招标市场共计释放89个特许经营权项目，较2024年同期减少15个。同时，水务行业招标和在推进的项目中，EPC和EPC+O模式比例正在增加。供排水行业正从规模扩张向价值深耕转型。 （2）固废处理行业情况 固废处理行业覆盖从生活垃圾、工业固废、危险废物到建筑垃圾的收运、处置、资源化再利用全过程，是现代城市与工业运行不可或缺的环保基础保障。垃圾焚烧发电技术由于无害化处理效果好，逐渐成为我国大中型城市垃圾处理的主要方式。中国垃圾焚烧发电装机容量占全球总量超60%，2025年固废处理能力预计达180万吨/日，焚烧处理占比超65%。 固废处理和垃圾焚烧发电项目是《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》（国办函〔2023〕115号）明确要求应由民营企业独资或控股的项目。随着国家政策持续推动国有企业聚焦主业、鼓励民营企业控股运营，行业格局正在发生积极变化。尽管国内新增项目总量趋缓，但存量项目的收并购窗口显著扩大，项目主体变更与升级改造需求同步释放，为具备运营能力与资源整合优势的企业带来结构性机遇。公司持续加大项目跟踪力度，储备项目数量与规模均实现稳步增长，为未来业务拓展奠定坚实基础。 （3）管道直饮水行业情况 管道直饮水行业以“分质供水、末端净化”为核心，通过独立循环管网把经深度处理后的优质饮用水直接送达用户终端，是城市供水体系向高品质、个性化延伸的新兴环节。随着经济的持续增长和人民生活质量的不断提升，居民对高品质饮用水的需求呈现高速增长态势。我国瓶装水和净水器销量的显著增长，亦充分印证了近年来公众对更高品质饮用水的强烈追求。鉴于瓶装水单价较高且净水器存在后续滤芯更换的需求，管道直饮水凭借其低廉的价格、稳定的水质以及便捷的接取方式等优势，逐渐获得居民的广泛认可。 从需求端看，中国管道直饮水行业市场规模持续扩大。《2023年城市建设统计年鉴》数据显示，全国居民家庭年用水约283亿吨，在一般家庭用水中饮用、烹饪、果蔬洗涤等用途的用水量约占10%。相关数据显示，2024年中国管道直饮水市场规模约425亿元。预计未来几年，随着国民健康意识的进一步提高和政府政策的持续支持，管道直饮水凭借“即开即饮、成本可控、环保低碳”的优势，相较于瓶装水、桶装水更具长期竞争力，市场规模将继续保持增长态势。根据有关机构预计，我国管道直饮水年市场空间将超过2000亿元。从供给端看，随着越来越多的企业进入管道直饮水行业，市场竞争日益激烈，企业之间的竞争主要体现在技术、品质、服务、价格等方面。从政策端看，住建部鼓励分质供水，多地政府出台规范制度，管道直饮水有望成为城市“新基建”标配。2025年4月出台的《成都市供水管理条例》明确指出：“鼓励有条件的学校、医院、体育场所、交通场站、景区景点等公共区域以及新建住宅小区，建设符合相关标准规范的管道直饮水设施”，该条例的实施不仅将学校、医院等八大公共场景及新建住宅纳入鼓励范畴，更通过标准引领释放市场潜力，预将带动相关产业及专业运维服务等集群发展。 2.新能源新材料行业情况 太阳能光伏作为最具发展潜力的可再生能源之一，已成为全球能源结构转型的主力。根据国际可再生能源署预测，从2024年至2030年，全球可再生能源新增装机量将超过5500GW，2030年全球新增清洁能源装机容量中，预计有80%将源自太阳能。根据中国光伏行业协会发布的数据，2025年全球新增装机规模范围预计为531GW—581GW，全球光伏装机将继续保持增长。中国光 伏行业经过近二十年的发展，已成为全球光伏产业的主导力量。根据国家能源局数据，2025年上半年，中国新增光伏装机212GW，同比增长107%。在光伏发电成本持续下降和全球绿色复苏等有利背景的推动下，光伏行业未来市场空间广阔。 光伏导电浆料是太阳能电池制造的核心辅材，直接影响电池的光电转换效率和成本。目前，在以TOPCon为主流的电池路线中，导电浆料的用量进一步提升，导电浆料成本已成为电池制造环节中占比最高的非硅成本。TOPCon时期浆料以银体系为主，其正面、背面均需要导电浆料，因此用量高于PERC，同时，制造难度也在提升。在市场规模方面，随着全球光伏市场的增长，全球光伏导电浆料市场规模从2020年的131亿元人民币增长至2024年的468亿元，预计2029年将达1,160亿元，2024—2029年复合增长率（CAGR）为19.9%。其中，中国占据主导地位，全球产能占比超92%。2024年，国内光伏导电浆料市场规模达468亿元，2025年预计达558亿元，占全球需求近90%，是全球最大消费国。从对光伏行业细分领域的统计看，2024年，光伏导电浆料是整个光伏产业链唯一盈利的两个细分领域之一（另外一个是逆变器）。2025年，随着国家政策引导和行业自律加强，光伏行业发展迎来拐点，光伏导电浆料也迎来了更好的发展机遇。 （二）报告期内公司主营业务情况说明 报告期内，公司主营业务新增新能源新材料业务。2025年上半年，