银禧科技机构调研纪要

调研日期: 2026-04-28 广东银禧科技股份有限公司是一家国家级高新技术企业,成立于1997年,主要生产高性能高分子新材料,包括PP、ABS、PC、PC/ABS合金、PS、PA、PBT、PPS、PVC、PVC/ABS合金、TPE等系列,广泛应用于家用电器、汽车、IT电子、LED灯、电动工具、电线电缆、道路材料等领域。公司已在东莞虎门、道滘和苏州吴中建立了生产研发基地,形成年产30万吨改性高分子材料的生产能力。银禧科技的主要产品包括阻燃料、耐侯料、增强增韧料、塑料合金料和环保耐用料五大系列。此外,公司还涉足了改性塑料、LED灯具配件加工、精密金属加工和3D打印等新兴科技领域的产业布局。 投资者关系活动主要内容介绍: 投资者就公司经营情况以及其关心的问题进行充分沟通,并对公司展厅进行参观。公司与投资者交流的主要内容如下: 公司基本情况介绍: 广东银禧科技股份有限公司(以下简称"银禧科技"或"公司")创立于1997 年,是一家集高性能高分子新材料研发、生产和销售于一体的高新技术企业。经过20 多年的发展,公司在道滘、松山湖、珠海、安徽滁州和广东肇庆等建立了生产研发基地,同时公司为了完成国际化的布局,公司在越南设立生产基地。 公司及子公司目前重点在高分子改性塑料、智能照明、3D 打印材料、电子化学品等新兴科技领域进行了产业布局。公司产品被广泛应用于汽车、家用电器、电线电缆、现代农业、轨道交通、低空飞行器、航空航天、高端装备、新能源、通讯、电子电气和建筑装饰、家用新型服务机器人等行业。 公司东莞基地主要产品为特种工程塑料及改性塑料、智能照明及3D 打印材料,珠海基地主要产品为阻燃剂材料,肇庆主要产品是用于覆铜板的 PPO 材料,安徽基地主要产品为改性塑料,越南主要为智能照明和改性塑料业务。 公司近几年的新兴客户: 公司这几年迅速调整产品结构,侧重于高附加值产品,重点开发独角兽及小而美的高分子材料细分领域客户,加强对新兴领域客户的培育与 开发,主动参与客户产品设计、为客户产品研发中遇到问题及时提供解决方案,与客户共同成长。经过多年的耕耘,公司目前在电子电器、低空飞行器、家用新型服务机器人等新兴行业拥有较为稳定的新兴客户群体。 Q1:公司的产品细分挺多的,公司的产品中毛利率排名前三个产品是什么?这些高毛利的产品,公司后期会有一个什么样的预期,比如高毛利产品后期占比情况?公司的产品有分几个领域?分别占比多少? 公司改性塑料种类繁多,应用范围广,不同客户群体毛利率差别比较大,比如说智能照明产品和改性高分子材料产品毛利率差别大,公司目前的业务主要的两大类,一类是改性塑料业务,一类是智能照明业务,公司的智能照明业务的毛利率是比改性塑料业务要高。改性塑料业务中,由于客户需要不一样,个性化定制的产品毛利率相差很大,同一客户不同改性要求不一样,不同品规毛利率情况也不一样。因此公司没有针对具体细分产品进行毛利率上的精确排序,大体来说,像用于机器人业务和低空经济业务相关的产品 PC、PA 碳纤维改性材料毛利率相对 较好,PVC 传统产品毛利率相对没那么好,但是PVC 硬质合金及医用产品毛利率又高于普通PVC 产品。 目前公司的产品分为改性塑料与智能照明两大类,改性塑料的营收占比约为百分之八十,智能照明营收占比在百分之十几不到百分之二十,公司的阻燃剂业务、3D 打印类业务、PPO 业务合计只有百分之几。 Q2:公司的 PPO 产品是一个定制化产品还是一个标准化产品?对后续产能的规划是怎样的?公司如果想扩产能是用直接加产线的方式吗?PPO 扩产产线的建设大概在什么时候完成?未来会不会再进行进一步的扩产? PPO 的生产研发技术壁垒较高,对稳定性要求较高,公司的 PPO 产品是在满足基本性能的基础上,如果客户有相关性能需求,公司会对根据客户的需求去细微调整。公司原设计产能为300 吨/年,公司全流程制造存在瓶颈,其实际产能较小,公司有原址复制产线扩产计划 ,公司预计在下半年完成扩产部分的建设,但具体时间还需要看实际情况,未来可根据市场需求及公司实际情况在此逐步扩产。 Q3:公司在电线电缆领域头部客户有哪些? 公司供给电线电缆领域的产品主要为 PVC,公司的PVC 产品是传统优势产品,进入了国内的许多头部企业的供应体系,具体客户不方便透露。 Q4:公司跟行业龙头金发科技有没有竞争关系?主要是在什么方面有竞争?双方会不会互挖人才? 金发科技是改性塑料行业的标杆龙头企业,公司在很多场合都与金发科技存在同台竞标现象,低价竞争损害行业利益,同行业之间更多的是 同行之间的互补,良性角逐。 对人才的争夺是各行各业都普遍存在的,只要不违反竞业限制的前提下进行人才争夺都是正常的。 Q5:因为美伊战争的原因,改性塑料上游原材料都涨价,在这个背景下,公司会把成本都全部转移到下游客户吗?有时候有些必要的进口原材料会出现一些涨价封盘的情况,公司的原材料国产化程度高吗? 公司原材料主要原材料为 PVC 粉、其他聚合物树脂(PC、ABS、PP、PE、PA 等)、增塑剂等,上述材料的采购价格与石油整体的市场价格具有一定的联动性,如果不及时对公司产品价格进行调整,原材料价格的波动对公司的业绩会造成一定的影响。由于战争导致的原材料涨价,公司相应的向下游传导,但是公司并不是将增加的成本全部转移到下游客户,公司会根据市场行情、订单情况进行订单管理,以进行部分 成本转移。同时,公司也会进行战略备货、期货套期保值等采购管理去减少原材料价格上涨对公司的冲击。 公司的原材料基本上都是国产的,一些关键性的进口原材料公司也会进行战略性的提前囤货。 Q6:公司 2025 年度机器人领域的营收占比大概是多少?公司预计2026年的营收以及毛利率情况?机器人业务除了智元之外还有哪一些机器人方面的客户? 公司下游机器人(非人形机器人,下同)客户最近两年发展迅猛,公司受益于机器人增长的,公司对应的产品同比也增长较大,公司已公布的2025 年年报及 2026 年第一季度报告,公司净利润的增长幅度远大于收入增长的幅度,其中很重要的原因就是低空经济及下游机器人用产品占比增长较多,其产品毛利率高于传统产品。同一客户有机器人业务和非机器人业务的,公司并没有具体统计与机器人相关的 业务营收精确占比。 公司目前呈稳中向好的态势,公司这几年的毛利率水平也在同行中也是较高的,但因为存在美伊战争、行业景气程度、市场供需状况、经营管理等多方面的不确定因素,公司的业绩存在不确定性,公司无法预计接下来的营收情况。 公司在下游机器人客户主要包括割草机、泳池清洗机、洗地机、扫地机器人、扫雪机器人等庭院式服务机器人,具体客户名称属于公司的商业秘密,暂时不方便透露。 Q7:公司的苏州产业园项目的机器人产线产能爬坡进展如何? 苏州银禧没有机器人项目,该项目属于旧改项目,当时备案的是公司智能照明业务,但公司为应对2025 年美国关税及公司智能照明业务租赁到期等情况,公司智能照明业务已在越南及松山湖园区布局,未来苏州银禧产业园建成后,公司需另行进行产业规划。 Q8:市场长期传闻拓竹科技存在入股、入主公司的相关规划,请问该传闻是否属实?拓竹参股公司的可能性大吗? 传闻不属实,具体以公司公告为准。拓竹为公司重要客户之一,公司为其提供的产品营业收入占比没达到披露标准。公司目前除了为拓竹提供产品外,暂无股权合作,公司的重要事项将按照创业板的相关要求及时披露。