核心观点与关键数据
- 行情分析：近期尿素价格受出口消息刺激连续上涨，但基本面边际未明显好转。行业利润可观，工厂生产积极性高，暂无大规模检修计划，4月产量预计638万吨，高于往年同期。下游内需以工业为主，农业需求尚未开启，工业需求刚需韧性，复合肥价格利润受挤占，终端拿货不畅，开工负荷预计降低。五六月为春耕旺季，需求有拖底但无驱动力。尿素位于高位震荡整理期，低位库存有支撑，厂内库存继续缩减，但后续去库空间不足。近期大涨主要系消息面推动，出口消息暂无官方证实，市场消息易造成盘面大幅波动，期货升水，盘面有回调概率。
- 期现行情：期货主力2609合约低开低走，收于2017元/吨，阴线，涨跌幅-0.84%，持仓量370575手（-3339手）。前二十名主力持仓席位中，多头+1385手，空头-1697手。仓单数量13075张，环比增加150张。
- 现货市场：现货市场相对期货平静，稳步出货，价格暂无波动，以最高指导价为基准。
- 基本面跟踪：基差方面，9月合约基差-127元/吨（+4元/吨）。供应数据，全国尿素日产量22.34万吨，开工率89.06%。企业库存，总库存量44.58万吨，较上周减少9.02万吨，环比减少19.43%。预售订单天数7.59天，较上周期增加0.41天，环比增加5.71天。
研究结论
- 尿素价格近期上涨主要受消息面刺激，基本面支撑不足，预计低位震荡为主。
- 出口消息暂无官方证实，市场易波动，期货升水，盘面有回调概率。
- 假期期间中东局势同样影响国际尿素情绪，建议谨慎追涨，空仓过节为宜。
