货币政策“三性”重现——政治局会议解读20260429

2026-04-29 梁伟超,王一中邮证券大表哥

经济形势：2026年以来经济起步有力，主要指标好于预期，但经济持续稳中向好的基础仍需巩固，稳增长必要性仍在。
货币政策：会议提出“用好用足宏观政策”，财政政策当前重点在于储备，关注政府债发行节奏和重大项目开工；货币政策重提“前瞻性、灵活性和针对性”，强调根据形势变化相机决策，短期内降息机会不大。
房地产：继续稳定房地产市场，扎实推进城市更新，城市更新或成为地产政策与财政政策结合的重要抓手，新提“六网”基建协同稳定固定资产投资。
资本市场：推动中小金融机构改革，稳定和增强资本市场信心，政策联动或加强，关注中长期资金入市等积极因素带来的市场稳定性提升。
产业政策：聚焦扩大内需，新质生产力培育与高质量发展，通过供给提质、消费升级、有效投资和就业增收政策拉动消费；全面实施“人工智能+”，发展智能经济新形态；关注“反内卷”、农产品价格与增收就业，通胀预期边际改善。
债市观点：货币政策总量定调未变，短期降息必要性不高；财政政策偏向优化支出结构，加快既有政策落地；房地产政策预期仍有支撑，通胀预期边际改善，全年债市更适合以震荡市思路看待。
风险提示：政策变化风险。