公司概况
南方通信控股有限公司（1617.HK）是中国领先的光通信产品供应商，主要业务包括制造及销售光缆产品及相关设备，以及加工及销售彩涂钢板。公司通过其合营企业和联营公司，在光纤预制棒及光纤业务上形成了完整的产业链。其客户主要为中國全国及区域性的电信网络运营商与电信配套服务供应商。
财务表现
- 收入: 截至2025年12月31日止年度，公司总收入约为4.64亿元人民币，较2024年减少约13.7%。
- 毛利: 公司毛利约为1.04亿元人民币，较2024年增加约5.4%，毛利率提升约4.1个百分点至22.4%。
- 净利润: 公司净利润约为3040万元人民币，较2024年减少约23.1%。
- 现金流: 公司经营活动产生的现金流量净额约为6905万元人民币，较2024年减少约8.2%。
行业展望
公司认为，2026年全球光纤光缆市场将迎来复苏，需求端将呈现国内与海外、传统通信与新兴算力双轮驱动格局，其中AI算力基建成为核心驱动力。公司看好中国光纤光缆行业的发展前景，认为行业将逐步回归良性竞争轨道，高附加值产品需求将持续增长。
公司战略
- 产品结构优化: 公司将加大研发投入，重点发展适配算力中心、高速互联、长距离传输的高端光缆产品，提升高附加值产品比重，同时加快绿色环保光缆、特种光缆、数据中心预端接光缆等产品的研发与量产。
- 客户拓展: 公司将巩固国内核心客户合作基础，积极拓展非运营商市场与数据中心领域，拓展智算中心、超算中心等新型客户，同时稳步拓展海外市场。
- 运营优化: 公司将持续推进产能优化与效率提升，扩大智能化生产规模，稳定上游原材料供应渠道，加强上下游协同研发，推动新型光缆材料与生产工艺创新，强化质量管控体系，提升可持续发展能力。
风险提示
公司面临行业竞争加剧、市场波动及外部环境变化等潜在风险。
关联交易
公司与主要供应商和客户存在持续的关联交易，但已获得豁免遵守相关披露规定。
重大投资
公司持有南方光纖科技有限公司（49%股权）和盈科光导科技有限公司（51%股权）的长期股权投资。
