国信证券机构调研纪要

调研日期: 2026-04-28 国信证券是中国一家大型综合类证券公司,成立于1994年。经过20多年的发展,该公司已成为全国性大型证券公司,在全国118个城市和地区设有58家分公司、184家营业部。国信证券拥有4家全资子公司和50%的鹏华基金管理有限公司,经营范围涵盖证券经纪、证券投资咨询、与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问、证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理、融资融券、证券投资基金代销、金融产品代销、为期货公司提供中间介绍业务、证券投资基金托管业务和基金服务业务、股票期权做市、上市证券做市交易、商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、受托管理股权投资基金、创业投资业务、代理其他创业投资企业等机构或个人的创业投资业务、创业投资咨询业务、为创业企业提供创业管理服务业务、参与设立创业投资企业与创业投资管理顾问机构、香港证券经纪业务、融资业务及资产管理业务、股权投资等。近年来,国信证券的营业收入、净利润等核心指标排名行业前列,并在北、上、广、深等经济发达城市设立的营业部保持强劲的竞争实力。该公司还积极备战北交所业务,在北交所首批上市公司中,由公司保荐的贝特瑞市值第一。展望未来,国信证券将继续弘扬“合规自律、专业务实、诚信稳健、和谐担当”的文化理念,始终秉持“创造价值、成就你我、服务社会”的价值观念,开拓进取,不断创新,全力打造全球视野、本土优势、创新驱动、科技引领的世界一流综合型投资银行。 投资者关系活动主要内容介绍, 一、今年全国两会通过的"十五五"规划纲要对未来五年金融行业的高质量发展作出部署规划,请问公司作为头部券商,在"十五五"期间有哪些发展战略? 答:今年全国两会审议通过的"十五五"规划纲要,对未来五年金融业和资本市场高质量发展作出了系统部署,核心的导向十分清晰:一是更好服务科技创新和新质生产力发展,二是持续深化资本市场投融资综合改革,三是进一步健全中长期资金入市机制、提高直接融资和股权融资的比重,四是把防风险、强监管和促高质量发展更好地统筹起来。对证券行业而言,未来五年发展空间更为广阔,竞争的重心更加转向功能发挥、专业能力、国际化运营、金融科技赋能和综合服务能力。基于这样的外部环境和政策要求,公司对"十五五"时期的发展方向进行了系统研究。总体上,我们将坚持以高质量发展为主题,锚定建设一流投资银行的战略目标,围绕服务功能性发挥、专业能力建设、国际化业务布局、数智化转型、规范化运营这些主线,持续提升公司的核心竞争力。 一是持续强化功能性定位。积极参与资本市场投融资综合改革,发挥中介机构的职能,助力增强市场的内在稳定性。积极探索金融"五篇大 文章"的新模式,加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务,主动融入和服务国家经济社会发展大局。 二是持续深耕专业能力建设。围绕客户经营、综合投行、资产配置、资本中介、产业研究、国际业务、金融科技和风险管理等重点领域,持续增强专业能力建设,持续推进从条线经营向客户经营的转变,以客户需求为核心,深化业务协同,提升一体化综合解决方案能力,持续为客户创造价值。 三是持续拓展国际化布局。用好国信香港、万和证券这两大平台,大力发展跨境资管这些创新业务,打造公司国际业务特色和竞争优势。深度融入国家金融高水平对外开放的进程,积极发挥公司综合金融服务能力优势,探索境内外一体化协同发展,不断提高国际竞争力。 四是持续推进数智化转型。持续加大金融科技的投入,提高关键技术自主掌控水平。深化人工智能大模型等新技术的应用,强化金融科技赋能。围绕客户经营、智能投顾、投研赋能、交易支持、风险监测、运营管理和管理驾驶舱等重点场景,让金融科技有支撑公司改善服务质量、优化客户体验、强化合规风控、提升经营发展的质量。 五是持续突出规范化运营。持续提升公司治理和规范运作水平,落实全面风险管理与全员合规管理的要求,严守廉洁从业的底线,筑牢稳健 发展的根基。深入践行中国特色金融文化,大力弘扬"合规自律、专业务实、诚信稳健、和谐担当"的文化理念,始终秉持"创造价值、成就你我、服务社会"的价值观念,推动公司发展行稳致远。 "十五五"是全面深化资本市场改革、加快打造一流投行的战略机遇期。公司将抢抓机遇、主动作为,在核心竞争力、市场引领力、合规风控能力等方面苦练内功、加快提升,不断开创高质量发展的新局面。在"十五五"新征程上,不断增创新优势、实现新突破,向建设一流投行的目标奋勇前进,为以金融强国建设全面推进中国式现代化,作出国信最大程度的贡献。 二、监管部门提出证券行业机构要"把功能性放在首要位置",请问公司如何理解功能性建设,在功能性发挥上有哪些举措,取得了什么成效? 答:监管部门提出证券行业机构要"把功能性放在首要位置",是立足金融强国建设作出的重大战略导向调整,旨在引导证券行业回归本源、走好中国特色金融发展之路。国信证券坚决落实监管要求,持续强化功能性定位,切实履行使命担当。 一是发挥直接融资服务商功能,助力培育新质生产力。公司累计完成股权保荐及主承销项目687家,承销金额6311亿,"十四五"期间完成的IPO项目中战略性新兴产业企业占80%;累计为企业发行债券超4500只,实际承销规模超2万亿,落地全国首单民营创投科创债等标杆项目,创投科创债市占率行业领先。打造公募REITs综合服务体系,助力发行国内首支能源行业公募REITs、首批保障性租赁住房公募REITs,为10个REITs项目提供做市服务,不断为新质生产力发展"蓄势赋能"。私募股权投资及另类投资累计投资金额超100亿元,持续为新兴产业引入金融活水。做深对高科技产业的深度研究,引导资本流向新质生产力领域。未来将积极把握科创板、创业板改革和债市"科技板"机遇,强化"投行+投资+投研"和股债联动,促进"科技—产业—金融"良性循环。 二是融入地方发展大局,助力国家战略实施。积极投身深圳"双区"建设,2024年、2025年协助深圳市分别获批56家和87家专精特新重点"小巨人",连续两年居全国各城市第一。完成收购万和证券,助力粤港澳大湾区和海南自贸港联动发展。在巩固粤港澳大湾区主场优势的基础上,深化长三角、京津冀、川渝、鲁豫、西北、海南自贸港等地区的布局,更好服务区域重大战略。构建"投研、产研、政研"研究体系,以"链条化、立体化、国际化"为抓手,为各级政府提供产业研究、项目尽调、顾问咨询等常态化研究支持,并在共设产业 基金、协助招商引资、开展上市培育、股债融资等方面提供服务。接下来将进一步发挥分支机构遍布全国的优势,深入挖掘各地客户需求,发挥综合金融服务优势,推动服务国家战略走深走实。 三是做好金融"五篇大文章",服务实体经济高质量发展。科技金融方面,打造科技型企业全链条服务体系,陪伴隆基绿能、贝特瑞等多家企业成长为细分领域的全球龙头。绿色金融方面,持续开展绿色金融产品和服务创新,助力发行全国首单"碳中和绿色+长三角一体化"私募公司债等创新产品,为绿色转型注入金融动能。普惠金融方面,做好投资者教育和保护,持续为各类市场主体提供有温度的金融服务。养老金融方面,积极参与养老"第三支柱"建设,为客户提供完善的养老规划和投资解决方案。数字金融方面,积极拥抱以AI大模型为代表的新兴技术,加快数智化转型,信息系统自主掌控比例超50%,金太阳等主要业务软件性能居行业前列。下一步将围绕金融"五篇大文章",不断提升产品服务的精准性、适配性,努力当好服务实体经济的主力军。 强化功能性定位是证券公司高质量发展的必然选择,国信将坚守金融报国初心,加快建设一流投资银行,不断提高服务质效,在发挥功能性方面作表率,为金融强国建设作出新的更大贡献。 三、公司2025年经营杠杆稳定在3.5倍左右,而头部券商如华泰、广发在快速扩表,公司未来是否会扩表?经营杠杆是否有提升预期? 答:公司秉承稳健经营理念,长期维持适度的经营杠杆水平,近10年经营杠杆稳定在2.9-3.5倍之间。公司良好的经营业绩得益于审慎稳健的经营策略和风险管理文化,坚持聚焦主责主业,提升公司长期价值。 未来,公司将继续秉承稳健可持续发展理念,合理平衡风险与收益,将经营杠杆保持在适度合理水平,建立长效的弹性杠杆管理机制。在巩固传统优势业务的前提下,积极适应新的竞争形势,不断优化业务结构,持续提高公司综合盈利能力。 四、公司2025年度总的现金分红比例继续维持了很高的水平,请问未来是否还会维持高比例的分红政策?是否会继续一年多次分红?答:公司历来高度重视对投资者的分红回报,积极践行"以投资者为本"的理念。"十四五"期间,公司累计现金分红180亿元,分红比例超40%。公司将在保障正常经营和可持续发展的前提下,力争为股东提供持续、稳定的现金回报。 五、请介绍公司未来的市值管理举措。 答:公司董事会和管理层高度重视市值管理工作,多措并举做好对投资者的服务和回报。 一是持续提升经营质量,做好风险防控,以扎实、稳健的经营业绩作为市值管理的根本。近年来,公司的净资产收益率在上市券商中居于领先水平。公司将继续聚焦主业、提升经营效率和盈利能力,支撑市值健康、稳步成长。 二是夯实资本硬实力,筑牢业务发展基础。"十五五"期间,公司将积极研判相关政策及市场形势,综合运用发行股票、债券、并购等多种方式进一步壮大资本实力。 三是以持续、稳定的分红政策与股东共享发展成果。公司将在保障正常经营和可持续发展的前提下,力争为股东提供持续、稳定的现金回报。 四是强化投资者沟通,提升投资者对公司价值的认可。公司通过高质量的信息披露、主动开展反向路演、举办投资者开放日、服务好个人投资者等举措,有效加深与市场的互动。后续,公司将持续做好信息披露和投资者关系管理工作,推动公司的价值发现和传播。 六、您好!对公司2026年一季度和全年的经营和业绩展望如何? 答:有关信息请您及时关注公司2026年第一季度报告。 七、请问公司投资收益率 3.89,在行业中处于什么水平?这一收益率的可持续性如何? 答:2025 年,公司坚持以基本面研究为基础,以风险限额为底线,有效把握市场的结构性机会,在震荡环境中获取了较为稳健的收益。