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碳酸锂：供应扰动博弈区间高位震荡

2026-04-29 赵毅,武秋婷,程鹏,冯艳成,于梦雪华宝期货测试专用号2高级版

核心观点：成本与需求共振，供应扰动仍在，预计锂价区间高位震荡。
市场表现：
- 主力合约：昨日低开震荡回升收至17.86万元/吨，成交增加，持仓稍减。
- 仓单与多空比：广期所仓单量增至36392手（+1065），前二十名多空比例微增至0.78。
- 现货市场：均价17.45万元/吨，下游采买积极性提升，上游报价高位，整体询价成交相对积极。
基本面分析：
- 供应端：上周原料价格涨超3%，开工率57.81%（+0.52%），总产量增至25947吨（+234吨），增量主要来自盐湖；津巴布韦锂精矿未发运、江西矿山换证存扰动。
- 需求端：三元减产去库，铁锂增产增库，总量高位；磷酸铁锂新增产能拉动锂采购；新能源车销量同比+14.15%，渗透率60.5%；储能电池开工率达90.98%，产销两旺且库存低位。
- 库存端：SMM四地社会库存累库至4.44万吨（+5090吨），样本库存至10.35万吨（+656吨），总库存天数升至29.1天；上下游去库，贸易商累库。
国际与政策因素：
- 国际：美国关税政策阶段性利好需求，中东局势支撑能源替代逻辑。
- 国内：《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》优化供应结构；青海盐湖开发、储能规划等政策支撑长期供需平衡；江西矿山换证影响有限。
投资建议：关注矿端实际影响、国内云母矿换证进展、霍尔木兹海峡局势、头部电池厂排产落地、库存变化。
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