2025年报及1Q26季报点评：1Q26业绩超预期，营收质量高速提升

——2025年报及1Q26季报点评 2026证04证28证 核心观点 ⚫事件：证证证证证证证1Q26证证证 ⚫1Q26业绩超预期，营收质量快速提升，拐点已现：2025证证证证证证证17.74证证证证证5.65%证证证证证证证证0.65证证证证证44.74%证证证证证证13.22%证证证3.74pcts证证证证证证3.66%证证证3.28pcts证证证证证证证4Q25证证证证5.39证证证证证27.9%证证证5.10%证证证证证证证证0.18证证证证证38.83%证证证26.53%证证证证证证14.23%证证证0.02pct证证证证2.44pcts证证证证证证3.41%证证证0.34pct证证证1.39pcts证1Q26证证证证证证4.79证证证证证65.45%证证证11.07%证证证证证证证证0.19证证证证证79.82%证证证5.18pcts证证证证证证9.46%证证证3.45pcts证证证4.77pcts证证证证证证4.0%证证证0.24pct证证证0.59pct证1Q26证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 推荐上调评级 分析师 赵良毕证010-80927619证zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn证证证证证证证证S0130522030003 王思宬证021-20252616证wangsicheng_yj@chinastock.com.cn证证证证证证证证S0130525070005 ⚫产品逐步从CT向人工智能方向转变，海外市场快速开拓：证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证AI证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证2025证证证证证93.52%证证证证证2026证证证证证证证证证证证证证证AI证证证证DPU/GPU证证证IT证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证PCBA证证证证证证证证证证52.39%证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证ICT证证证证证ODM证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证CT证证证证证证证IT证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证2025证证证证证证证100.67%证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 ⚫投资建议：证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证PCBA证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证2026证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证2026/2027/20 28证证证证EPS证证证1.31/2.42/3.65证证证证PE证证证111.32/60.44/40.11x证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 相关研究 1.证证证证证证证证证证证301191证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证2.证证证证证证证证证证-证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证3.证证证证证证证证证证_证证证证_证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 ⚫风险提示：证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 附录： 分析师承诺及简介 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 赵良毕，通信&中小盘首席分析师证证证证证证证证证证证证证证证证证证证2022证证证证证证证证证证8证证证证证证证证证证证证证证6证证证证证证证证证证证2018/2019证证证证证证证II-证证证证证证证证证证证证证证证证2020证证证Wind证证证证证证证证证证证证证证证证证2022证Choice证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 王思宬，通信行业分析师。证证证证证证证证2022证证证证证证证证证证6证证证证证证证证 免责声明 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 评级标准 联系 证证证0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn证证0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn证证021-60387901 lincheng_yj@chinastock.com.cn证证证021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn证证010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn证证010-80927755 chuying_yj@chinastock.com.cn