商品研究晨报-绿色金融与新能源

镍

• 观点与策略：下方成本预期支撑，矿端消息激发弹性。
• 基本面跟踪：
  • 菲律宾矿商可能翻倍印尼镍矿石出口量。
  • 印尼2026年镍矿产量目标约为2.09亿吨（含镍铁和冰镍）。
  • 印尼镍矿商协会（APNI）计划将镍产量配额增加至多30%。
  • 印尼能矿部部长表示今年或将放宽煤炭和镍产量目标。
  • 印尼2026年镍矿累计生产配额目标约为2.6亿吨（低于上年3.79亿吨）。
  • 印尼矿产基准价（HPM）测算规则修订，新规4月15日起生效。
  • 印尼WBN全年配额或在5月中旬用尽，矿山将进入维护保养状态。
• 库存周度跟踪：
  • 精炼镍：社会库存增加1111吨至93637吨，仓单库存增加2519吨至66728吨。
  • LME镍库存减少636吨至277548吨。
  • 新能源：硫酸镍、前驱体、三元材料库存天数环比变化分别为0、-0.2、-0.1天。
  • 镍铁-不锈钢：镍铁库存减少0.6万吨至11.0万吨，不锈钢厂库和社会库存分别下降3%和2.75%。
• 趋势强度：0（中性）。

不锈钢

• 观点与策略：消息刺激情绪，钢厂利润重回历史高位。
• 基本面跟踪：
  • 无特定新闻提及。
• 库存周度跟踪：
  • 3月SMM不锈钢厂库160万吨，同/环比下降3%/-3%。
  • 4月23日不锈钢社会库存111.67万吨，周环比下降2.75%。
• 趋势强度：0（中性）。

碳酸锂

• 观点与策略：下游刚需采买，支撑下方空间。
• 基本面跟踪：
  • 北京车展展示固态电池“实车化”进展，比亚迪硫化物全固态电池480Wh/kg，2027年小批量装车。
  • 奇瑞犀牛S能量密度达600Wh/kg，宁德时代凝聚态完成航空验证。
  • 半固态电池进入规模化前夜，MG价格拉至10万级。
  • 行业共识：2027年量产，2030年“液固同价”。
  • 吉利推出无人驾驶出租车EvaCab，集成英伟达与高通芯片，总算力超3000TOPS。
• 趋势强度：0（中性）。

工业硅

• 观点与策略：短时关注煤等成本端叙事逻辑。
• 基本面跟踪：
  • 无特定新闻提及。
• 宏观及行业新闻：
  • 印度ReNew Energy新建6.5GW太阳能硅锭及硅片一体化制造工厂，投资4200亿印度卢比，计划24个月内投产。
• 趋势强度：0（中性）。

多晶硅

• 观点与策略：情绪消退，回归供需。
• 基本面跟踪：
  • 无特定新闻提及。
• 宏观及行业新闻：
  • 印度ReNew Energy新建6.5GW太阳能硅锭及硅片一体化制造工厂，投资4200亿印度卢比。
• 趋势强度：-1（偏弱）。