核心观点与关键数据
- 宏观面：美国通胀反复导致美联储降息预期延后，美元指数与美债收益率走强，压制以美元计价的白银估值。
- 消息面：市场呈现原油与贵金属逆向运行特征，能源项引发的长期通胀担忧成为交易焦点，但贵金属受流动性收紧和降息预期走弱压制；冲突演绎主导行情，贵金属主线逻辑被弱化。
- 基本面：国内光伏产业“去银化”技术推进，铜基浆料替代率提升；电子行业库存高企，工业用银需求增速放缓；前期投机资金获利了结，白银ETF持仓持续减少，投资需求走弱。
技术面分析
- 价格跌破关键支撑与60日均线，MACD死叉、绿柱扩大，空头动能增强。
- 临近6月交割，资金移仓换月加剧波动，短期无明显利好支撑。
研究结论
- 沪银或将延续下行趋势，预计价格将继续承压下跌。
- 短期无明显利好支撑，操作上建议逢高做空。
主力动向与技术解盘
- 股指期货：沪指冲高回落，调整未结束，建议逢高做空。
- 黄金：小幅高开后震荡回落，偏弱格局不变，建议逢高做空。
- 铁矿：短期供应端回落，需求端钢厂补库，短线转为震荡。
- 玻璃：供应端下降，需求端稳定，短期转为震荡。
- 甲醇：3月份以来上涨，受进口量下滑、库存去化、下游开工修复等多重利好推动，震荡偏多。
- 纸浆：针叶浆弱势磨底，阔叶浆抗跌，生活纸阴跌，5月预计微幅震荡下滑。
重要声明
- 分析师具备期货投资咨询执业资格，分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观。
- 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立决策并承担风险。
- 报告信息部分来源于第三方供应商或公开资料，版权归属金信期货，未经许可不得翻版、复制或修改。
