德赛电池机构调研纪要

调研日期: 2026-04-28 深圳市德赛电池科技股份有限公司为深圳证券交易所主板上市公司,股票代码000049。公司为控股型企业,拥有四家子公司,主要围绕锂电池产业链进行业务布局。惠州电池主营中小型锂电池封装集成业务,惠州蓝微主营中小型移动电源管理系统业务,德赛矽镨主营系统级封装(SIP)的研发、制造和测试业务,湖南德赛主营电池制造、销售、储能技术服务及蓄电池租赁等业务。公司的二级子公司惠州市蓝微新源技术有限公司主营大型动力电池、储能电池等电源管理系统及封装集成业务。作为国内锂电池制造领域的先行者,公司通过持续加大研发投入、打造高效制造平台、搭建品质控制预防体系、优化业务结构等举措,积累了雄厚的技术优势、品质保证及技术开发能力处于国际领先地位,拥有了优质的高端客户资源、先进的自动化水平和领先的制造水平,具有较强的综合竞争优势。在智能手机、电动工具等中小型移动电源管理系统暨封装领域处于全球领先地位。公司践行“经营革新、技术超越、专业制造、服务领先”的经营理念,坚持“诚信勤勉、开放共享、创新高效”的价值观,坚持“我们对每一块电池负责”的专业精神,为矢志成为全球领先的新能源及移动动力控制产业服务商而不懈奋斗。 1.立足2025 年经营收官,叠加储能、SIP、智能穿戴的高景气赛道机遇,管理层对公司未来三年的中长期成长路径与业绩目标有何展望? 答:您好,未来几年,公司将持续巩固传统优势业务的市场份额,积极拓展战略新兴业务,大力发展储能电池、消费电芯和 SIP 先进封装等业务,不断提升企业的竞争能力,推动各项业务健康发展,公司致力于成为全球一流的新能源解决方案提供商。谢谢! 2.2025 年公司营收同比稳步增长,经营现金流大幅改善,请问管理层如何看待全年"增收不增利"的阶段性特征,以及 2026年盈利修复的核心驱动因素? 答:您好,2025 年公司营收保持平稳增长,净利润有所下滑,主要受行业竞争加剧、产品出口退税率下降、期间费用上升(特别是公司加大了新产品开发导致研发费用较同期上升了 14.63%)等因素影响。2026 年一季度,公司储能电芯业务实现扭亏,经营业绩明显改善,后续随着传统优势业务的持续稳定、新兴业务盈利能力的不断改善,公司管理层对 2026 年业绩改善充满信心。谢谢! 3.公司储能战略转向"效益优先",请问在高毛利订单获取、成本控制、良率提升上已落地哪些关键举措,后续降本空间有多大?答:您好,公司储能业务从侧重规模扩张转向聚焦效益提升,聚焦海外市场及大客户,客户结构持续优化,储能电芯业务2026 年一季度已实现扭亏为盈,目前产能持续处于满产状态。公司通过工艺工程改良提升产品优率及材料使用率,并将进一步加大材料研究、产品开发以及工艺改善等,持续降低产品生产成本。谢谢! 4.2025 年智能穿戴业务收入同比增长超 30%,表现亮眼,请问今年在头部客户新品导入、份额提升方面有何展望?答:您好,2026 年,公司将持续关注 AI 眼镜、机器人等新兴智能硬件的市场机会,努力导入更多的新客户、新产品,提升相关业务的销售收入及市场份额。谢谢! 5.智能手机电池业务短期承压,但公司在高端机型与海外客户布局持续深化,请问 2026 年传统消费电子业务能否实现稳健修复? 答:您好,面对元器件涨价影响手机等消费终端销量、锂电池出口退税率下降、竞争加剧等不利因素,2026 年,公司将加大与现有客户的合作深度与广度,同时公司也将持续关注及拓展 AI 应用相关新业务,力争传统消费电子业务能稳健发展。谢谢! 6.SIP 业务 2025 年营收稳步增长,在电源管理封装领域具备领先优势,请问今年在 AIoT、车载、算力硬件等新场景的客户突破与订单落地情况? 答:您好,2025 年,公司SIP 业务主要为锂电池电源管理SIP 业务,2026 年,在持续稳定锂电池电源管理SIP 业务份额的基础上,公司正在着力拓展锂电池以外分立元器件的SIP 封装,并开展晶圆的 SIP 封装业务,公司将努力提升锂电池以外的SIP 业务的销售占比。谢谢! 7.请问今年研发资源投向优先级及核心技术突破方向? 答:您好,在研发技术方面,公司将: 1、保障公司重要项目的持续投入,确保客户需求能及时落地;2、消费电芯完成从实验室到中试及量产的突破;3、不断完善储能、钠电及固液电池的研发,视行业发展及市场需求,推进相关产品的产业化落地;4、加大晶圆SIP 先进封装的研发投入。谢谢! 8.德赛矽镨在半导体封装业务方面有哪些具体的进展?未来有什么规划? 答:您好,公司控股子公司德赛矽镨目前业务主要为锂电池电源管理SIP 业务,同时公司已将业务拓展至锂电池以外分立元器件的 SIP封装,未来将加速先进封装业务的研发与拓展。谢谢! 9.储能行业竞争加剧,公司在技术路线、全球化布局、客户结构上有哪些差异化优势? 答:您好,面对储能行业竞争加剧的挑战,公司主动实施储能业务战略调整,强化高安全产品技术研发,开发主动安全 AI 储能电芯和主动安全储能系统解决方案;进一步聚焦高质量客户与高价值场景。谢谢! 10.2025 年公司车载电池业务稳步拓展,顺应新能源汽车产业发展趋势,请问车载动力及储能电池板块后续的客户拓展与产能规划如何? 答:您好,公司动力电池业务主要聚焦于电源管理系统业务,坚持与电芯厂及主机厂战略结盟模式,全力服务好现有客户,迭代升级研发技术与量产制造实力,有序拓展优质客户资源与新兴项目布局,推动板块业务稳健增长。谢谢! 11.在产业整合、战略合作等资本运作层面,是否有贴合主业发展的中长期规划? 答:您好,公司主要围绕锂电池产业链进行业务布局,立足电源管理系统及封装集成业务,正大力开拓新业务,发展SIP 先进封装和储能电芯等战略新兴业务,持续优化产业布局。公司会视产业发展需要积极利用资本市场推动企业健康发展,进一步增强公司的核心竞争力和可持续发展能力。谢谢!