辉隆股份机构调研纪要

调研日期: 2026-04-28 安徽辉隆农资集团股份有限公司成立于1975年,前身为安徽省农资公司。公司以“服务三农,奉献社会”为宗旨,致力于为农民提供肥料、农药等农业生产资料,是业内率先开创农资连锁经营模式的企业。2011年,公司登陆资本市场,成为全国供销社系统农资流通行业第一股。公司注册资本为9.54亿元,员工近3600人。公司主营化肥、农药等农业生产资料,同时涉及精细化工、香料香精、新材料、生物医药领域。公司连续多年入榜《财富》中国500强、中国服务业企业500强、长三角服务业企业百强,位列中国农资流通企业综合竞争力百强第3位、中国石化企业500强(综合类)第94位、中国农业企业500强第73位。辉隆商标被认定为中国“驰名商标”。公司先后荣获全国五一劳动奖状、中国化肥流通体制改革20周年突出贡献奖、合肥市市长质量奖金奖等荣誉。 投资者关系活动主要内容介绍, 一、徐敏女士介绍公司基本情况 2025年公司实现归母净利润1.94亿元,同比增长15%,扣非归母净利润8058万元,同比增长239%。2025年经营性现金流净额10.71亿元,同比增长795%,较前两年显著好转。在行业景气承压、市场竞争加剧的背景下,公司凭借稳定的核心渠道资源、扎实的流通网络体系和工贸服一体化发展优势,盈利能力持续增强。化肥板块聚焦战略资源开拓,自有复合肥品牌以及新型肥料产销均有增长,出口贸易业务表现亮眼;农药板块海内外销售规模持续增长,氯虫苯甲酰胺原药项目完成生产线技术改造,月产量大幅提升;精细化工板块聚焦降本增效、产研协同主线,持续拓展核心客户群,核心产品行业地位稳固。 2026年一季度公司实现归母净利润5358万元,扣非归母净利润4639万元,经营业绩基本保持稳健,归母净利润下滑的主要原因一是计入当期损益的政府补助同比大幅减少,二是安徽辉隆瑞美福生物工程有限公司新产线投产后的生产成本较高所致。后续随着行业景 气的持续回暖,产品价格的修复,将对经营情况产生积极影响。 二、互动问答 (一)公司2025年经营数据表现亮眼,主要原因是什么? 答:2025年公司净利润与现金流情况改善明显,主要由于:一是国内农化产品价格处于底部企稳上行通道,农资板块贸易端的毛利率实现有效提升;二是依靠坚实的出口渠道,公司的化肥、农药、精细化工品出口量均实现同比增长;三是公司自主研发的差异化肥药产品加速投放市场,工贸服一体化优势不断显现,科技创新赋能经营质量的提升。 (二)2026年一季度开始,农药行业价格开始企稳上行,对公司的经营有什么影响? 答:受益于农药行业整体景气上行,2026年一季度公司农药板块贸易端的盈利稳步提升。氯虫苯甲酰胺原药产品价格自3月开始稳步上涨,对一季度的利润贡献尚不明显,目前产销情况向好,后续有望产生一定的业绩增量。 (三)公司精细化工品类中的甲醚产业链具体包含哪些品种,对/邻氨基苯甲醚产品的生产情况怎么样,近期价格是否提升?答:公司甲醚产线生产对/邻氨基苯甲醚、间氯苯胺、硫代硫酸钠等产品。对/邻氨基苯甲醚产能1.05万吨,2025年产能利用率达到104.32%,产线上对/邻氨基苯甲醚的产能可进行柔性调节,产销情况较好。公司在对/邻氨基苯甲醚市场具备一定的行业地位,会根据市场供需情况匹配适合的营销策略。 (四)公司薄荷醇产品生产经营情况如何? 答:公司薄荷醇产能5000吨/年,规模保持国内领先,产线运行情况良好。2025年揽获高露洁、DSM 等国际高端日化巨头,持续加 大国际市场业务开拓。同时,全年完成多项关键技改,实现产线能耗、物料消耗的有效降低。 (五)海华科技的BHT、2,3,6-三甲基苯酚产品的产销及价格情况如何? 答:2025年公司核心产品BHT产销平衡,出口实现同比增长;2,3,6-三甲基苯酚销量翻倍,对维生素E厂家实现主体供货,进口替代加速。目前海华科技主要的精细化工产品价格处于上行通道,市场逐步回暖,对公司业绩将产生积极影响。 (六)公司在科技创新方面有什么规划与进展? 答:公司成立"辉隆研究院",统筹科技创新工作,下设农化服务中心、博士后科研工作站、肥料研究院、农药研究所、新型材料研究中心五个子技术创新中心,分别在农业应用技术开发、化工中间体生产技术研发等领域开展重点攻关。2025年公司推出专用肥新产品5项、取得农药登记证7个,新增发明专利24件(其中国际发明专利3件)、实用新型27件。同时,公司搭建辉隆智慧农业平台,实现农田数 字化、农机智能化、信息可视化,已形成可复制、可推广、可持续的大数据应用模式。 (七)在农业社会化服务与渠道建设方面,2025年实现哪些进展? 答:公司作为供销社系统农资流通行业龙头企业,整合"耕种管收售"全链条资源,提供一站式综合服务方案,围绕特色农业推出"菜单式"定制服务和"套餐式"集成服务,从单一产品供应商升级为"产品+服务+解决方案"的综合服务商。同时,2025年公司创新推出"农业保险+银期企保"协同服务模式,通过金融工具与农业服务深度融合,构建覆盖"资金+技术+保险+市场"的全产业链服务体系。