翔宇医疗机构调研纪要

调研日期: 2026-04-24 河南翔宇医疗设备股份有限公司是一家成立于2002年的企业,于2021年3月31日在上海证券交易所科创板上市。公司专注于康复医疗器械领域20年,具有综合性康复医疗器械研发生产能力。公司致力于疼痛、神经、骨科、中医、产后、术后、心肺、医养结合等康复领域智能康复设备的自主研发、产销。目前,公司自有产品分为康复评定、康复训练、康复理疗三大门类,共20个系列、500多种的丰富产品结构。公司历经了单个设备的研发生产→科室解决方案→康复医院解决方案&综合医院全院临床康复一体化整体解决方案→(市县乡)区域康养一体化的整体转型和业务提升,并已协助部分地区成功打造了康养示范(市)县。未来,公司将继续秉承“科技创新支撑,产学研用一体,引领康复未来”的发展理念,以人类健康事业为己任,不懈努力,去赢得更多用户的信赖。 二、问答交流 1、2025 年康复理疗设备收入同比下降的原因?2026 年康复理疗、康复训练、康复评定三类业务增长预期?答:2025年公司康复理疗设备收入同比略有回落,主要系医保收费政策整合调整,院端需求阶段性承压,属于行业对政策变化的正常反馈。公司已陆续推出上肢/下肢康复机器人、外骨骼机器人等运动康复产品,有望逐步对冲相关影响。2026年,公司力争实现康复理疗、康复训练、康复评定三大业务均两位数增长,叠加脑机接口产品贡献,驱动整体营收稳健提升。 2、公司自研脑机接口芯片的核心优势、成本优势及占比情况? 答:公司脑机接口芯片为全自研,核心优势在于全产业链自主可控、深度适配康复医疗场景。芯片价差对整机成本影响有限,核心价值体现在迭代速度、系统兼容性、长期升级能力三大维度。 相较外采方案,自研芯片在临床适配、成本管控、质量稳定性上更具优势,研发周期可紧密贴合临床需求,保障产品升级节奏高效协同。 3、"脑机接口+康复"对疗效的提升?公司渠道终端的优势? 答:临床应用数据显示,脑机接口与康复设备融合后,康复效果与效率有效提升。传统康复以被动刺激外周神经与肌肉为主,缺乏大脑主动参与;脑机接口可实时捕捉患者运动意图的脑电信号,驱动外部设备完成动作,并通过感觉神经反馈至大脑,形成"脑-机-神经-肌肉"闭环康复,将被动治疗升级为主动康复模式,疗效更优。 目前公司已与数百家高等级医院建立脑机接口创新协作网络,为临床验证、数据积累与产品迭代提供坚实支撑。 4、脑机接口产品医保收费政策落地情况?2026 年公司相关合作医院预计转化收入贡献比例? 答:全国已有 20 余省市出台脑机接口相关收费项目,但正式全面落地尚需时间,当前多数医院以免费试用或按普通康复项目收费为主 ,收费标准与路径仍待明确,政策推动需要一定周期。 现阶段脑机接口产品主要通过医企协同、科研合作、临床研究(GCP/IIT)模式进入标杆医院,重点用于病例积累、数据验证与专利布局。随着技术从科研探索迈入临床应用,注册证落地后将显著加速商业化进程,为营销体系注入新动能。 5、公司一季度脑机接口产品的收入占比?2026 年公司在费用端的规划? 答:目前脑机接口相关收入占比仍处低位,以临床试用与科研合作为主;预计取得注册证后将迎来放量增长。公司坚持研发引领、创新驱动发展战略,研发投入将保持稳定合理水平;同时持续强化费用精细化管控,2026年销售费用率有望维持稳健。 6、请问公司在家用消费、康复居家化板块的布局? 答:居家康复是公司核心战略方向,提出"治疗仪器家电化、康复辅具家居化"研发目标,推动 B端能力向C端延伸,实现康复设备智能化、小型化、便携化、易用化,成为家庭健康标配。 公司已布局智能助站沙发、扶手茶几、多功能理疗座椅等产品,集成温热、盆底磁、电疗、光疗等功能;院端主力产品亦在加速轻量化与操作简化,适配家庭场景。 目前相关产品研发、电商渠道、注册认证同步推进,中短期将迎来多款居家产品获批并实现销售放量。 7、"长护险"是否已为公司带来订单?未来三年康养业务空间展望?公司康养板块的渠道建设? 答:当前长护险仍以养老照护、上门护理服务为主,康复设备渗透率较低,暂未形成显著订单贡献,主要受制于服务人员操作能力、设备上门合规规范两大瓶颈,政策落地与生态培育尚需时间。 公司高度重视长护险赛道,持续跟进政策、参与生态共建,探索康复装备与长护险服务的融合路径。 作为国家级智慧健康养老试点示范企业,公司构建覆盖助眠、助立、助行、助听、助看、助浴、疼痛管理、治未病、长期护理的全谱系康复装备+智慧康养综合解决方案,持续完善康养渠道布局。 8、公司海外业务情况及 2026 年目标? 答:公司前期海外业务基数低,2025年增速较快(超 50%)。 公司海外战略聚焦资质突破+渠道深耕:优先推进 CE、FDA认证,通过国际展会拓展经销商网络,强化学术推广与合作伙伴赋能,借助国际专家学术影响力提升品牌势能,2026年力争海外收入实现更高质量增长。