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电子行业：推理开启OCS新空间，ASIC液冷逐步成标配

电子设备 2026-04-28 薛宏伟,蒯剑,贾国瑞,雷星宇,李晋杰东方证券七个橙子一朵发🍊

核心观点：谷歌新一代TPU v8t和v8i芯片的发布，推动OCS互联和液冷技术在训练和推理场景的应用，打开需求天花板，液冷逐步成为ASIC芯片标配。
v8t芯片：作为训练芯片，单Pod可扩展至9600个芯片，FP4算力达121EFlops，较上一代提升近3倍；单芯片Scale up ICI速率提升至19.2Tb/s，Scale out侧带宽提升至400Gb/s；引入Virgo网络架构，单个Cluster可扩展至超100万块芯片；采用TPUDirect RDMA和TPU Direct Storage技术，显著提升数据传输效率。
v8i芯片：作为后训练和推理芯片，SRAM容量提升3倍，显著减少长上下文decoding时的空闲时间；采用Boardfly架构，网络直径降至7跳，更适用于MoE推理；部分投资者认为OCS应用领域从训练侧和DCN扩展至MoE推理场景，有望持续带动OCS需求。
液冷技术：v8t和v8i均采用液冷技术，搭配第四代CDU；维谛技术2026Q1财报显示数据中心需求强劲，预计2026年调整后营业利润同比+53%至中值32亿美元，调整后营业利润率同比+2.9pct至中值23.3%。
投资建议：看好OCS互联和液冷产业链，推荐OCS相关厂商（腾景科技、炬光科技、德科立、光库科技、海泰新光、长芯博创、福晶科技、水晶光电）和液冷全链条厂商（英维克、领益智造、申菱环境、奕东电子、鼎通科技）。
风险提示：AI发展不及预期，行业竞争加剧风险，地缘政治风险。