核心观点与关键数据
期货市场：
- 白糖主力合约收盘价5409元/吨，环比下跌14元/吨。
- 主力合约持仓量619804手，环比减少3087手。
- 仓单数量198831817张，环比增加1318张。
- 前二十名持仓净买单量-1812092416手。
- 有效仓单预报2169张，环比减少1318张。
现货市场：
- 进口加工估算价（配额内）：巴西糖3886元/吨（环比-25元/吨），泰国糖3860元/吨（环比-24元/吨）。
- 进口加工估算价（配额外，50%关税）：巴西糖4917元/吨（环比-32元/吨），泰国糖4882元/吨（环比-32元/吨）。
- 云南昆明白糖现货价格5200元/吨（环比-5元/吨），广西南宁白糖现货价格5370元/吨（环比-10元/吨）。
- 柳州产地广西白砂糖价格53850元/吨。
上游情况：
- 全国糖料播种面积148060千公顷，其中甘蔗面积84033.3千公顷（环比增长35.24千公顷）。
产业情况：
- 巴西出口糖总量180.82万吨（月度，环比减少42.15万吨）。
- 进口巴糖与柳糖现价价差（配额内）147344元/吨，泰国糖价差149943元/吨。
- 进口巴糖与柳糖现价价差（配额外，50%关税）44251元/吨，泰国糖价差47751元/吨。
- 食糖进口数量当月值10万吨（环比减少14万吨），累计值6210万吨。
- 广西甘蔗糖销量累计值306.52万吨（环比增长107.29万吨），云南甘蔗糖销量累计值104.61万吨（环比增长34.86万吨）。
- 广西甘蔗糖产量累计值740.72万吨（环比增长175.59万吨），云南甘蔗糖产量累计值213.44万吨（环比增长64.1万吨）。
下游情况：
- 成品糖产量当月值312.5万吨（环比减少46.54万吨）。
- 软饮料产量当月值1736.8万吨（环比增长394.7万吨）。
期权市场：
- 平值看涨/看跌期权隐含波动率12.29%。
- 历史波动率（20日）9.93%，（60日）9.7%。
行业消息：
研究结论：
- ICE原糖期货受巴西抛售压力减弱及油价上涨影响，收跌但触及两周高位。
- 国内市场短期因进口许可证延迟、需求好转及厄尔尼诺天气扰动支撑白糖价格。
- 主产区糖工业库存高位及进口糖浆增加带来上方压力。
提示关注：
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- 本报告信息来源于公开资料，瑞达期货力求准确可靠但不做保证，不构成投资建议，客户需自行判断。
