常宝股份机构调研纪要

调研日期: 2026-04-27 江苏常宝钢管股份有限公司是一家专业从事各种专用无缝钢管的制造服务商,是石油油井管和小口径合金高压锅炉管的重点制造企业,主要产品为油气开采用管、电站锅炉用管、工程机械用管以及其他细分市场特殊用管,产品广泛出口欧美、中东、独联体、东南亚和非洲等多个国家和地区,是中国石油销售总公司“能源一号网"会员单位和锅炉业三大龙头企业的A级供应商。公司成立于1958年,2008年成为股份有限公司,2010年9月21日在深圳证券交易所发行上市,股票代码002478。公司致力于各种专用无缝钢管的研发、制造和服务,产品主要应用于油气开采、电站锅炉、机械加工等能源和机械行业。通过ISO9001、14001、18001管理体系认证,美国API会标认证,TUV认证的欧盟PED及ADW2000认证,俄国GOST认证,以及国内重点油田供应商准入证书,获得美国B&W,ALSTOM,日本MHPS、IHI,韩国DKT、DKME、BHI等国际知名企业的认证和供货资格,以及国内三大重点锅炉厂A级供应商认定等证书。公司为高新技术企业、江苏省名牌产品企业、常州市工业五星级企业,先后设立江苏省院士工作站,江苏省专用特种钢管工程技术中心,被认定为江苏省企业技术中心和江苏省重点企业研发机构。未来五年,公司将努力提升自身价值,积极为客户提供更多服务,研究新工艺新方法,降低成本,提高管理效率,以应对市场变化。 根据《深圳证券交易所主板上市公司规范运作指引》的规定,公司于 2026 年 4 月 27 日(周一)下午 15:00-17:00 举行了 2025 年年度报告网上业绩说明会。公司董事长曹坚先生、总经理韩巧林先生、独立董事居荷凤女士、副总经理陈松林先生、董事会秘书刘志峰先生等相关人员参与了本次业绩说明会,与投资者积极沟通交流,回复了投资者提出的问题。 一、总经理韩巧林致辞 1、2025 年经营情况介绍 2025 年是公司重塑升级之年,公司坚持“专而精,特而强”发展战略,聚焦特色品牌打造,推进结构转型升级,构筑高质量发展新格局,努力提升发展韧性。面对国内外市场需求变化和贸易政策影响,公司主动调整油气专用管的经营策略,积极调整产品结构和市场结构,更多 专注特色品种拓展和新客户新市场认证;面对锅炉管景气的行业需求,公司加大锅炉管内部产能挖潜和产品结构的升级,产销量再创新高;公司加快高端品种管细分市场开发,品种管特色品牌打造初显成效,重点产品盈利能力稳步提升;特材项目成功投产进入试运行阶段、新产品性能验证与国内外认证加快推进,以技术创新与市场突破双轮驱动,有效支持产品结构战略升级。 报告期内,公司实现营业总收入 58.93 亿元,同比增长3.45%;归属上市公司股东的净利润 4.82 亿元,同比下降23.96%;扣除非经常性损益的净利润 4.47 亿元,同比下降11.68%;经营活动产生的现金流量净额为 6.35 亿元,同比下降25.97%。公司经营业绩同比下降主要受外汇汇率波动影响以及公司加大产品结构调整、研发费用增加等因素所致。 报告期内,公司根据产品结构升级和市场需求,持续推动技术升级,在 CPE 轧管工艺、PQF 连轧工艺、热挤压工艺等钢管成型技术上,不断突破关键技术,支撑高端市场开拓。特别是在热挤压工艺上技术上的突破,使公司在高端产品的技术研发能力优势再上新台阶。2025 年,常宝特材热挤压生产线挤压管成功产出,成功实现高端不锈钢、耐蚀合金及高温合金管材的热挤压生产,标志着常宝在特种材料成型技术上实现突破,高端装备水平优势进一步提升。 报告期内,公司产品结构进一步高端化,新增特种精密钢管产品,包括不锈钢及镍基合金锅炉管、耐蚀合金油井管、不锈钢及耐蚀合金换热管、深海脐带缆用超级双相不锈钢管、BA/EP 管等产品,产品可广泛应用于火力发电、石油及天然气开采、石油化工、海洋工程、食品、医药及半导体行业等特殊领域。目前相关产品处于产品认证、市场开拓及推广阶段。随着公司产品结构矩阵不断丰富,小批量、多品种、快交期的优势进一步加强。 报告期内,公司坚持全球化经营战略,持续拓展国内外品牌客户,加大新产品新市场认证拓展,报告期内多项特色产品取得国际知名企业首单突破和入网许可认证。公司以高效、精准、专业的服务质量赢得行业认可,客户黏性持续增强,特色品牌产品市场份额名列前茅。公司始终 以客户需求为核心导向,立足全球化视野深耕目标市场,持续为客户提供高品质产品与专业化服务。凭借小批量、多品种的柔性生产模式及高效敏捷的市场响应能力,在产品质量、交付周期与专业服务等方面进一步形成核心竞争优势。 报告期内,面对公司高端化升级要求,公司依托产学研合作平台及联合研发平台,与国内知名高校、行业院所、上游特钢企业等深度协同,持续深化在技术创新、人才培养、新品开发、成果转化等领域的合作。公司团队以高度的责任感和使命感,集中优势资源高效推进新项目建设,保障项目顺利竣工投产进入试生产阶段,同时推进事业部制管理,强化专业协作能力,推动职级薪酬优化重塑项目落地,支撑组织变革、人才队伍建设,为公司发展提供坚实保障。 2025 年,常宝荣获“国家级制造业单项冠军”,被评为“江苏省省级制造业领航企业”;公司锅炉管凭借在产品质量、交付保障、技术协同及供应链稳定性等方面的卓越表现,被哈电锅炉授予“2025 年度突出贡献供应商”称号、被东方锅炉授予“2025 年度 履约标兵供应商”称号。 2、对当前市场的认识 在全球经济增速放缓的背景下,全球经济贸易格局将继续重塑,贸易保护主义和地缘冲突不断将给全球供应链、产业链带来深刻的影响。国际市场方面,国际贸易环境将呈现复杂多变的局面,地缘博弈与区域合作交织,国际市场机遇与风险并存,但中国企业实施“走出去”战略仍是普遍共识;国内市场方面,在着力推动高质量发展政策基调、结构优化和创新驱动的背景下,产品结构转型、高端制造升级与发展新质生产力等有望释放新动能。中国是制造业大国,正在向制造业强国转变,作为“工业血管”无缝钢管行业整体需要延续高端化、数智化、绿色化发展方向,打造品牌特色和差异化产品,提升整体综合竞争力。 油气开采用管方面,预计油气开采用管市场将继续呈现总量稳定、结构优化、高端化升级等特点。国际市场需求将受到国际油价、供应链安全、地缘冲突和贸易政策等因素的干扰;国内市场,国家油气安全战略使油气开采市场有刚性需求,同时预计在海上、陆上深层、超深层等非常规油气资源开发方面存在更多增量市场需求;电力管市场方面,火电长期以来是我国电力供应的核心支柱,未来几年火电仍将承担电力保供主体责任,同时随着火电清洁化深度转型,部分老旧机组维修改造,燃气发电需求增长等因素将继续推动高性能锅炉管产品市场需求;品种管市场方面,随着高端制造业的快速发展,对高品质、高精度、高强度的精密钢管的需求不断增加,产品的需求越来越向多元化、个性化、定制化方向发展,小批量定制需求占比将提升。 同时,特种专用管材的行业整体竞争在短期内仍将激烈,低价值产品和新产能释放将对行业整体效益产生不利影响,行业高端化的竞争也将不可避免。公司将密切关注外部环境变化与市场动态,始终聚焦产品结构和市场结构的转型升级,持续提升特色产品、价值产品比例,提升快速响应能力与服务水平,在细分领域不断扩大差异化优势,提升核心竞争力。 3、2026 年经营目标方向 2026 年是公司的“经营·数智”年。公司将做好专业经营、价值经营、品牌经营、合规经营,以用户和产品为根本的出发点,守正出新,数智赋能,打造常宝品牌价值,提升持续发展生存能力。公司将在 2025 年产销规模的基础上,结合市场需求变化和公司经营升级的要求,在保持适度规模的同时,更加注重产品结构和市场结构的调整升级,加大新产品市场投放推广,努力实现公司品牌价值、整体经营能力和长期经营价值的提升。 在产品定位上,公司将聚焦特种专用管材细分领域,践行高端化、品牌化、细分化产品战略,以做强做精特色优势产品,攻坚突破高端产品,拓展布局新市场新领域为核心方向,全面推进产品高端化、结构升级与品牌提升。在油井管业务方面,将持续推进产品价值转型,强化品牌 建设,重点推广镍基合金油管、13Cr 系列、非 API 系列等非常规油气开采产品;在锅炉管业务方面,将加快释放优质产能,重点推进高端不锈钢锅炉管、特色锅炉管等高端产品的市场推广,强化客户需求响应与服务能力,提升综合竞争优势;在品种管及新项目产品领域,公司将集中优势资源推进新产品、新市场开拓,培育新的价值产品,重点瞄准新能源及半导体、精细化工、海洋装备等高端增量市场,加大国产化替代推广力度,着力培育稳定的新细分市场赛道与业务增长点。 在经营方向上,面对行业市场变化,近年来公司主动调整产品结构和市场结构,特色产品和价值产品的比例持续提升,有效应对了行业市场需求变化。2026 年,公司将始终坚持长期主义、价值经营、品牌经营,以打造细分市场的特色品牌构建核心能力,持续推进高端化、品牌化、细分化发展,进一步提升特色产品和价值产品比例;公司将聚焦技术型公司打造、数智化升级、流程机制优化、精益改善、绿色低碳发展及 ESG 管理等重点工作,不断提升经营能力和经营水平;公司将始终坚持全球化战略,不断加大国际市场拓展和品牌客户认证,持续优化产品结构和市场结构,同时在全面评估的基础上探索“走出去”的机会,提升国际市场竞争力和品牌影响力。 二、投资者提问环节 1、投资者问:新产能在 26Q1 尚未转固。请问新产能的进展,各个新产能,分别预计什么时候,可以稳定常态化生产? 公司回复:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关注!公司新项目主要包括常宝特材项目和新能源汽车精密管项目。目前两个项目均全面进入调试及试运营阶段,已经部分转固,部分产品已经取得客户认证并已交付成品。新项目从全面调试试生产到稳定常态化生产,需要历经工艺技术验证、完整的客户认证流程和市场开拓周期,不同产品、客户的认证及市场认证周期存在差异。公司正积极推进各项产品的认证与客户开发工作,争取项目早日达到建设目标。谢谢。 2、投资者问:公司业绩利润下跌巨大,主要因为汇兑问题,现在收的货款是美元,还是已经兑成人民币。如果是美元,会否考虑用来进口结算。冲抵压力。 公司回复:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关注。公司 2025 年度以及 2026 年一季度实现营收同比均有所增长,公司主营业务及经营情况整体保持稳定。公司外销业务主要以美元结算,根据经营需要开展结售汇业务。针对汇率波动,公司将持续关注市场走势,通过套期保值等方式管理汇率风险,同时动态调整管理策略,提升抗风险能力。如涉及进口采购会考虑以美元直接进行结算。谢谢。 3、投资者问:公司的管道技术,能抗高温,而且绝密性等工艺都是世界前茅,行业顶尖头部,有没有考虑和张雪机车合作,一起开发中国乃至世界最好的机车发动机。 公司回复:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关注。常宝股份是一家专业从事特种专用管材研发、制造与服务的公司,公司主要产品为油气开采专用管、电站锅炉专用管、石化专用管、工程机械专用管、汽车专用管、特材精密管以及其他细分市场特殊品种专用管。公司将继续深耕主业,坚持高端化、品牌化、细分化的产品定位,开发符合自身战略定位的特种专用管材,持续提升核心竞争力,推动主营业务稳健发展。谢谢。 4、投资者问:由于汇兑问题造成股价大幅下滑,甚至跌停了,公司有没有考虑进一步回购股份,稳定股价,维系广大股民信心? 公司回复:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关注。公司重视维护广大投资者权益与公司市值稳定,上市后已多次实施股份回购操作。其中,最近一期回购计划于 2025 年 7 月 23日回购期届满。后续公司将持续聚焦主业,夯实经营基本面,公司将结合发展战略、资本开支情况以及二级市场情况,视情况考虑股份回购的相关安排。公司重要事项以指定媒体披露的信息为准,请投资者注意投资风险。 谢谢。 5、投资者问:(1)公司 HRSG 管收入是多少,占锅炉管收入的比重是多少?(2)HRSG 管主要竞争者有哪些