有色金属行业周报：供需预期皆向好，锂价或将保持强势

2026年4月27日 核心观点 ⚫市 场 行 情 回 顾 ：截 止 到4月25日 周 五 收 市 ：本 周 上 证 指 数+0.70%，报4079.9点 ； 沪 深300指 数+0.86%， 报4769.37点 ；SW有 色 金 属 行 业 指 数-1.42%，报9396.92点 。分 子 行 业 来 看 ，本 周 有 色 金 属 行 业5个 二 级 子 行 业 中 ，工 业 金属 、贵 金 属 、小 金 属 、能 源 金 属 、金 属 新 材 料 较 上 周 变 动 幅 度 分 别 为-2.31%、-5.10%、+0.35%、+2.64%、-2.49%。 推荐维持 分析师 华立：021-20252629：huali@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130516080004 ⚫重 点 金 属 价 格 数 据 ：本 周 上 期 所 铜 、铝 、锌 、铅 、镍 、锡 分 别收 于102,460元/吨 、24,865元/吨 、24,225元/吨 、16,670元/吨 、144,750元/吨 、387,630元/吨 ， 较 上 周 变 动 幅 度 分 别 为+0.37%、-2.51%、+0.73%、-0.54%、+1.05%、-0.62%。本 周 伦 敦LME铜 、 铝 、 锌 、 铅 、 镍 、 锡 分 别 收 于13,289美 元/吨 、3,591美 元/吨 、3,463美 元/吨 、1,961美 元/吨 、19,125美 元/吨 、50,345美 元/吨 ， 较 上 周 变 动 幅 度 分 别 为-0.43%、+0.74%、+0.48%、-0.08%、+5.56%、-0.69%。本 周 上 期 所 黄 金 、白 银 分 别 收 于1032.12元/克 、18,442元/千 克 ，较上 周 变 动 幅 度 分 别 为-2.24%、-5.86%。本 周COMEX黄 金 、白 银 分 别 收 于4,725美 元/盎 司 、75.69美 元/盎 司 ，较 上 周 变 动 幅 度 分 别 为-3.16%、-7.52%。本 周美 元 指 数 收 于98.53，较 上 周 变 动+0.30%。本 周 美 国10年 期 国 债 实 际 收 益 率下 跌1bp至1.92%。本 周 氧 化 镨 钕 、氧 化 铽 、氧 化 镝 、烧 结 钕 铁 硼N35毛 坯分 别 收 于77.5万 元/吨 、612.5万 元/吨 、138万 元/吨 、182.5元/公 斤 ， 较 上周 变 动-2.82%、+0.49%、+0.73%、+3.99%。本 周 电 池 级 碳 酸 锂 、工 业 级 碳 酸锂 、电 池 级 氢 氧 化 锂 、澳 洲 锂 精 矿 价 格 分 别 收 于173000元/吨 、169000元/吨 、159750元/吨 、2185美 元/吨 ，较 上 周 变 动+2.37%、+2.42%、+1.27%、+2.58%。本 周 国 内 电 解 钴 、0.998MB电 解 钴 、 四 氧 化 三 钴 、 硫 酸 钴 分 别 收 于41.05万元/吨 、30美 元/磅 、36.75万 元/吨 、9.65万 元/吨 ，较 上 周 变 动-0.48%、+3.81%、+2.08%、+1.05%。 本 周 钨 精 矿 、 镁 锭 、 海 绵 钛 、 钼 精 矿 分 别 收 于853000元/吨 、17400元/吨 、4.85万 元/吨 、4715元/吨 度 ，较 上 周 变 动-2.29%、-2.52%、0.00%、+3.51%。 阎予露：010-80927659：yanyulu @chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522040004 资料来源：中国银河证券研究院 ⚫投 资 建 议 ：锂 电 产 业 链景 气持 续， 大 东 时 代 智 库 通 过 对 行 业Top20电 池 厂 的调 研 ，预 计2026年5月 国 内 锂 电 市 场 排 产 总 量 约为249GWh，环 比 增 长6%，预 计5月 锂 需 求 有 望 继 续 增 长 。供 应 方 面 ，津 巴 布 韦 此 前2月 的 禁 止 锂 矿 出 口或 将 在5月 逐 步 影 响 国 内 锂 盐 的 原 料 供 应 ，此 前公 示换 证 的 四 家 核 心 江 西 锂云 母 矿 或 将 在5-6月 停 产 进 入 换 证 审 批 流 程，且IGO将 格 林 布 什 锂 矿2026财年 的 产 量 指 引 下 调 近18万 吨。 供 应 的 扰 动 与 需 求 边 际 上 行 或 将 使 国 内 碳 酸 锂供 需 缺 口 在 度 打 开 ，进 行 库 存 去 化 ，支 撑 锂 价 的 上 涨 。国 内 锂 矿 企 业 在2026Q1业 绩 大 幅 增 长 的 基 础 上 ， 其2026Q2业 绩 有 望 进 一 步 上 行 ， 建 议 关 注 国 城 矿业 、 融 捷 股 份 、 大 中 矿 业 、 中 矿 资 源 、 盛 新 锂 能 、 天 齐 锂 业 、 赣 锋 锂 业 。 相关研究 【银河有色】行业周报_中东冲突逐步脱敏，有色金属预期有望修复20260419 ⚫风 险 提 示 ：1） 国 内 经 济 复 苏 不 及 预 期 的 风 险 ；2） 美 联 储 降 息 不 及 预 期 的 风险 ；3） 有 色 金 属 价 格 大 幅 下 跌 的 风 险 ；4）中 东 冲 突超 预 期 的 风 险 。 目录Catalog 一、有色金属板块行情回顾......................................................................................................................3二、有色金属价格行情回顾......................................................................................................................5（一）基本金属.......................................................................................................................................5（二）贵金属..........................................................................................................................................9（三）稀有金属与小金属.........................................................................................................................10三、行业动态......................................................................................................................................15四、投资建议......................................................................................................................................17五、风险提示......................................................................................................................................18 一、有色金属板块行情回顾 截 止 到4月25日 周 五 收 市 ： 本 周 上 证 指 数+0.70%， 报4079.9点 ； 沪 深300指 数+0.86%， 报4769.37点 ；SW有 色 金 属 行 业 指 数-1.42%， 报9396.92点 。2026年 以 来 ，SW有 色 金 属 行 业 指 数+11.75%， 同 期 上 证 指 数+2.80%， 沪 深300指 数+3.01%。 在A股31个 一 级 行 业中 ，本 周 有 色 金 属 板 块-1.42%，涨 跌 幅 排 名 第26名 。分 子 行 业 来 看 ，本周 有 色 金 属 行 业5个 二 级 子 行 业 中 ， 工 业 金 属 、 贵 金 属 、 小 金 属 、 能 源 金 属 、 金 属 新 材 料 较 上 周 变动 幅 度 分 别 为-2.31%、-5.10%、+0.35%、+2.64%、-2.49%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 本 周 有 色 金 属 行 业 涨 幅前 五 名 的 个 股 为 中 飞 股 份（+43.68%）、株 冶 集 团（+36.80%）、云 南 锗业（+24.39%）、海 星 股 份（+23.65%）、天 通 股 份（+19.14%），跌 幅 前 五 名 的 个 股 为 图 南 股 份（-13.86%）、正 海 磁 材（-12.93%）、亚 太 科 技（-9.88%）、和 胜 股 份（-9.38%）、*ST利 源（-8.70%）。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、有色金属价格行情回顾 （一）基本金属 本 周 上 期 所 铜 、 铝 、 锌 、 铅 、 镍 、 锡 分 别收 于102,460元/吨 、24,865元/吨 、24,225元/吨 、16,670元/吨 、144,750元/吨 、387,630元/吨 ，较 上 周 变 动 幅 度 分 别 为+0.37%、-2.51%、+0.73%、-0.54%、+1.05%、-0.62%。本 周 伦 敦LME铜 、铝 、锌 、铅 、镍 、锡 分 别 收 于13,289美 元/吨 、3,591美 元/吨 、3,463美 元/吨 、1,961美 元/吨 、19,125美 元/吨 、50,345美 元/吨 ， 较 上 周 变 动 幅 度 分 别为-0.43%、+0.74%、+0.48%、-0.08%、+5.56%、-0.69%。 铜 ：本 周SHFE铜 价+0.37%至102,460元/吨 ，SHFE铜 库 存-16.25%至20.14万 吨 ，国 内 铜 精矿 价 格+2.12%至95,265元/吨 ，进 口 铜 精 矿TC为-78.5美 元/吨 。本 周LME铜 价-0.43%至13,289美 元/吨 ，LME铜 库 存-1.47%至39.26万 吨 。 供 应 端 ：铜 精 矿 现 货TC指 数 维 持 历 史 极 端 低 位 ，倒 挂 现 象 未 改 ，全 球 铜 矿 供 应 紧 缺 态 势 未有缓 解 。 中 东 方 面 ， 霍 尔 木 兹 海 峡 通 航 威 胁 仍 存 ， 国 际 硫 磺 供 应 危 机 持 续 发 酵 ， 硫 酸 价 格 暴 涨 ， 大 幅抬 升 湿 法 冶 炼 成 本 ， 主 产 国 湿 法 铜 生 产 受 限 明 显 。 能 源 价 格 高 位 运 行 ， 进 一 步 挤 压 矿 山 开 采 与 冶 炼厂 利 润 空 间 ， 赞 比 亚 两 大 炼 厂 宣 布 延 长 维 护 停 产 。 此 外 ， 秘 鲁 铜 矿 项 目 重 启 仍 处 建 设 期 ， 短 期 难 释增 量 。 多 重 因 素 叠