市场热点与投资策略
上周市场关注焦点为市场指数位置与AI基建、能源安全投资机遇。分析师指出，尽管存在筹码分布与交易集中度担忧，仍推荐关注AI基建（特别是光模块）、能源安全及新能源领域。公募基金倾向“向光而行，拥抱安全”，增加AI基建与能源安全投资；外资则增持传媒、环保等行业，彰显长期增长信心。
A股与港股投资策略对比
A股市场中，主板连续四个季度下滑，导致资金向科创板及创业板转移，一季度受冲突影响整体减仓；港股内资公募基金则呈现降仓趋势。港股整体持仓比例从去年二季度的9.3下降至当前的3.95，显示市场关注度提高。分析认为，港股已进入1到2年的大底，投资者需理解下跌原因及市场变化，以评估未来配置价值。港股近期表现较弱，主要因产业结构差异，偏重零售型互联网和软件端，缺乏AI应用突破，加之流动性压力和消费复苏预期弱，与A股及新市场脱节。但格局变化、流动性冲击减弱及地产预期分歧预示港股大底来临，恒生科技逐步触底。
一季度公募基金持仓分析
一季度公募基金配置比例提升较快的行业主要包括电信业务、化工、油气石化、电芯、煤炭交易、机械、建筑、银行、建材等。其中，电信、化工、石化、电芯和煤炭的增配较多。目前公募基金持仓较多的行业从高到低依次为电子、电信、医疗保健、金属、化工、机械、食品饮料、汽车、家电、银行等。电子当前持仓占比为23%，超越过去十年的20点魔咒，主要受AI革命影响。公募基金主动持仓行业包括电信、电芯、医疗保健等，其中电子、电信等行业持仓比例较高。
行业加仓与减仓特征
加仓部分主要集中在通信设备、半导体、油气开采、农业化工、能源车设备、海运电气设备、贵金属、医疗服务、煤炭、精细化工及锂相关行业。减仓部分则涉及零部件、元器件销售（电子）、基础化工、汽车零部件、非银保险和证券，以及娱乐和医药等行业。热门赛道中，商用航天和AI应用减仓明显，而6G、量子科技、机器人等领域则有所加仓。
消费与金属行业投资策略分歧
金属行业基于景气度差异采取加仓或减仓，而食品饮料行业特别是调味品正经历格局优化，吸引长线资金布局，建议关注调味品行业作为消费领域的重点投资方向。
电芯板块与医药行业投资策略
电芯板块成为创业板上涨的重要驱动力，其估值合理且公募基金加仓明显，尤其是在电网硬件、锂电池等领域。医药行业中，化学制药与生物制品的减仓现象明显，而TMT电子领域的配置情况显示中上游次坞可控和景气度爆发的领域被加仓，而电路板减仓明显。光模块行业因高景气度获高度关注，尽管市场热度上升，但基于其订单上修和产业趋势未变，仍维持看多态度。
外资投资策略与行业偏好
一季度外资A股持仓环比减少，前十大池塘仅机械设备和交通运输部分加仓，传媒、环保等超配比例上升，减持有色、美容护理等行业，对地产零售布局或因便宜，与内资表现有差异。
市场展望与投资主线
市场预期指数突破，看好AI基建、电力、存储及出口品种、现金流改善消费品领域，整体持乐观态度，鼓励把握新兴产业与传统产业复苏机遇。长江策略团队强调，当前讨论基于已结束的一季度市场交易数据，分析内外资策略差异及其对市场趋势的影响。推荐关注AI基件、电力、存力、算力、新能源转型及旧能源补库等主线。
