铜期货日报

一、行情回顾与操作建议 铜价延续震荡，总持仓小幅下降。国内社会库存连续7周去库，SMM周一社库较上周四下降1.03万吨至24.86万吨，当月票紧张，持货商惜售，叠加五一假期临近，下游节前补库，预计社库将进一步去库，现货升水将回升，支撑铜价。进口铜窗口打开，现货进口盈利108元/吨，LME0-3月contango结构扩大至62美元/吨，LME库存下降1325吨，COMEX-LME价差再度回到0附近，COMEX库存回到55万吨，维持关于LME库存拐点隐现的判断。国内五一假期来临，基本面仍有利于铜价，但宏观高波动下沪铜资金博弈热情下降，节前建议离场观望。

二、行业要闻

1. 中国税务部门加强整治“循环开票”行为，对铜市场贸易商造成冲击。许多公司面临开票额度被大幅压缩，被迫暂停业务。调查涉及上海多家从事铜、铝、银交易的贸易商，部分大型国有及民营贸易商额度被削减。企业需重新评估风险并调整商业计划。
2. 美国与欧盟深化关键矿产领域协调，签署谅解备忘录并公布贸易行动计划。双方将讨论边境价格下限、价格差距补贴、承购协议等措施，重点合作领域包括锂、钴、稀土等关键矿产及其供应链。计划年底前启动测试价格下限机制的初步试点项目。