铜期货日报
行业铜期货日报 2026年4月28日 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、行情回顾与操作建议 铜价延续震荡，总持仓小幅下降，国内社库连续7周去库，SMM周一社库较上周四下降1.03至24.86万吨，目前当月票紧张，持货商惜售，叠加五一来临，下游节前补库，预计社库还将进一步去库，现货升水将回升，现货端支撑铜价。进口铜窗口打开，现货进口盈利108元/吨，LME0-3contango结构扩大至62美元/吨，LME库存下降1325吨，COMEX-LME价差再度回到0附近，COMEX库存回到55万吨，维持关于LME库存拐点隐现判断。国内五一假期来临，基本面仍有利于铜价，但宏观高波动下沪铜资金博弈热情下降，节前建议离场观望 二、行业要闻 1.据彭博报道，中国税务部门的全面整顿行动给这个全球最大金属市场中的贸易商造成冲击，许多公司面临着支撑自己业务的开票额度被大幅压缩的问题。消息人事称，中国已加强审查所谓的“循环开票”，这种操作涉及关联方之间互相买卖并用发票获取银行贷款。国家税务总局上周五说，其已加强整治此类行为，挤出GDP“水分”。据几位受影响人士透露，该项调查牵扯到了上海一大批从事铜、铝、银交易的贸易商。随着地方税务部门开展严格的合规检查，许多贸易商已被迫暂停业务。前述受影响人士称，虽然最新一轮整顿涵盖了建材、化工和道路货运等多个行业，但铜市场受到的冲击尤为严重。在大宗商品市场，发票常被用于从银行获得短期融资，而铜因为价格高、流动性强，就格外适合用于此目的。他们还称，部分大型国有大宗商品贸易商、国际贸易商和国内分销民企的额度遭到削减。许多企业已暂停业务，以重新评估风险，并重新制定今年剩余时间的商业计划，同时等待地方税务部门下发新的发票额度。 2.美国与欧盟周五（4月24日）进一步深化关键矿产领域的协调。美国国务卿 MarcoRubio与欧盟贸易专员MarosSefcovic签署了一份关于生产和保障关键矿产伙伴关系的谅解备忘录（MoU），同时单独公布了一项具体的贸易行动计划。根据行动计划，美欧将讨论多种措施和机制，包括：基于参考价格的协调贸易政策与机制，如边境调整价格下限；基于标准的市场；价格差距补贴（pricegapsubsidies）；承购协议（offtakeagreements）；侧重于双方共同商定的特定关键矿产及其相关供应链。此外，双方还同意研究其他可能措施，包括：关键矿产的开采、加工、回收或贸易标准；技术与监管合作；投资促进与筛选合作；协调快速响应以防止供应链中断和危机；战略储备合作。Sefcovic向记者表示，希望这份谅解备忘录能推动整体合作进程，并期待年底前启动测试价格下限机制的初步试点项目 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室电话：010-83120360邮编：100032 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300郑州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com
