宏观面，美国通胀反复导致美联储降息预期延后，美元指数与美债收益率走强，压制白银估值。消息面，近期原油与贵金属逆向运行，市场关注能源项引发的长期通胀担忧，但贵金属主线逻辑被弱化。基本面，国内光伏产业“去银化”技术推进，铜基浆料替代率提升，叠加电子行业库存高企，工业用银需求增速放缓。前期投机资金获利了结，白银ETF持仓持续减少，投资需求走弱。技术面，价格跌破关键支撑与60日均线，MACD死叉、绿柱扩大，空头动能增强。临近6月交割，资金移仓换月加剧波动，短期无明显利好支撑，预计沪银延续下行趋势。
主力动向：
- 股指期货：沪指高位震荡，若不能突破4100点，调整未结束，建议逢高做空。
- 黄金：反弹力度偏弱，大趋势偏弱，建议逢高做空。
- 铁矿：短期澳、巴发运回落，钢厂补库需求拉动采购，技术面维持强势，低多思路。
- 玻璃：浮法玻璃日熔量下降，冷修产能增加，保交楼拉动刚性需求，上涨形态未走坏，低多思路。
- 甲醇：3月以来上涨，受战争风险、进口量下滑、库存去化、下游开工修复等多重利好推动，短期震荡对待。
- 纸浆：4月浆、纸市场分化，针叶浆弱势磨底，阔叶浆抗跌，生活纸阴跌，5月预计微幅震荡下滑，维持低位区间波动。
重要声明：分析师基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不构成投资建议，投资者需独立决策并承担风险。
