2017-08-28 策略 周报 莫尼塔（上海）信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group F-Score量化行业轮动周报—— 市场活跃度回升，TMT相关机会显现 F-Score原理简述： 林良樟 linliangzhang@cebm.com.cn 021-3383-0502-320 张雨蒙 zhangyumeng@cebm.com.cn 021-3383-0502-323 F-Score量化行业轮动模型，旨在衡量行业间趋势性的相对强弱。对29个中信一级行业每周构建静态评分系统、动态轮动分析和日/周级别共振分析，以给出全行业的整体轮动定量解读、个体行业相对跑赢/输的判断与行业配置建议。 本周核心提示： TMT/综合/有色金属：短期走强，可持续关注 TMT/综合/有色金属周级别持续走高，且日级别显示继续跑赢绝大部分行业，后市有望带动周级别继续走强。 食品饮料：顶部尚未确认，建议继续持有 食品饮料周日级别继续维持在跑赢区域，且呈现在跑赢区域稳步攀升或者高位走平的态势；后市将大概率跑赢大部分行业，建议投资者继续持有。 银行/汽车/家电：日级别弱势，提示下行风险 日级别上， 银行/汽车/家电持续处于跑输区间，且短期无回升迹象；后市其周级别存在下行风险。 纺织服装：呈现底部形态，大概率持续跑输 纺织服装在周日级别上都继续维持底部形态。我们认为，若无其他利好消息，其后市脱离跑输态势尚需等待，建议谨慎入场。 本周行业配置建议： 策略 周报 莫尼塔（上海）信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 上期预期回顾 TrackRecord 上期《行业板块轮动加速，提示家电地产下行风险》 1、“ 综合/钢铁/有色金属：短期走强，可持续关注” #部分判断正确，综合/钢铁/有色金属上周排名变化3/-1/0位； 2、“ 金融类／房地产/家电：日级别弱势，提示下行风险” #部分判断正确，银行／房地产/家电上周排名变化1/1/0位； 3、“ 纺织服装：呈现底部形态，大概率持续跑输” #判断正确，纺织服装上周排名26位； 图表1： 2017年08月25日，趋势性强弱排序及周度排名涨跌幅 来源：Wind ，莫尼塔研究 排名行业1 [最强]非银行金融2食品饮料3银行4煤炭5家电6钢铁7有色金属8电子元器件9建材10交通运输11综合12房地产13石油石化14通信15电力及公用事业16医药17汽车18建筑19基础化工20商贸零售21轻工制造22餐饮旅游23电力设备24机械25农林牧渔26传媒27计算机28纺织服装29 [最弱]国防军工周级别强弱排名行业1 [最强]计算机2钢铁3通信4综合5有色金属6食品饮料7农林牧渔8电子元器件9建材10医药11电力及公用事业12国防军工13机械14传媒15非银行金融16交通运输17煤炭18商贸零售19电力设备20餐饮旅游21基础化工22轻工制造23石油石化24汽车25建筑26纺织服装27房地产28银行29 [最弱]家电日级别强弱行业名次变动石油石化-2煤炭-1有色金属0电力及公用事业-3钢铁-1基础化工0建筑-1建材-1轻工制造1机械0电力设备0国防军工-2汽车-1商贸零售0餐饮旅游-1家电0纺织服装0医药-1食品饮料-1农林牧渔1银行1非银行金融0房地产1交通运输-1电子元器件2通信4计算机2传媒-1综合3周级别名次变动 策略 周报 莫尼塔（上海）信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group TMT/综合/有色金属：短期走强，可持续关注 TMT/综合/有色金属周级别持续走高，且日级别显示继续跑赢绝大部分行业，后市有望带动周级别继续走强。 图表2：【电子元器件】周级别轮动图 【电子元器件】日级别轮动图 图表3： 【综合】周级别轮动图 【综合】日级别轮动图 图表4：【有色金属】周级别轮动图 【有色金属】日级别轮动图 来源：Wind，莫尼塔研究 051015202530JulSepNovJanMarMayJulF-Score [30最强/0最弱]051015202530Jan-23Feb-07Feb-22Mar-09Mar-24Apr-08Apr-23May-08May-23Jun-07Jun-22Jul-07Jul-22Aug-06Aug-21F-Score [30最强/0最弱]051015202530JulSepNovJanMarMayJulF-Score [30最强/0最弱]051015202530Jan-23Feb-07Feb-22Mar-09Mar-24Apr-08Apr-23May-08May-23Jun-07Jun-22Jul-07Jul-22Aug-06Aug-21F-Score [30最强/0最弱]051015202530JulSepNovJanMarMayJulF-Score [30最强/0最弱]051015202530Jan-23Feb-07Feb-22Mar-09Mar-24Apr-08Apr-23May-08May-23Jun-07Jun-22Jul-07Jul-22Aug-06Aug-21F-Score [30最强/0最弱] 策略 周报 莫尼塔（上海）信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 食品饮料：顶部尚未确认，建议继续持有 食品饮料周日级别继续维持在跑赢区域，且呈现在跑赢区域稳步攀升或者高位走平的态势；后市将大概率跑赢大部分行业，建议投资者继续持有。 图表5： 【食品饮料】周级别轮动图 【食品饮料】日级别轮动图 来源：Wind，莫尼塔研究 051015202530JulSepNovJanMarMayJulF-Score [30最强/0最弱]051015202530Jan-23Feb-07Feb-22Mar-09Mar-24Apr-08Apr-23May-08May-23Jun-07Jun-22Jul-07Jul-22Aug-06Aug-21F-Score [30最强/0最弱] 策略 周报 莫尼塔（上海）信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 银行/汽车/家电：日级别弱势，提示下行风险 银行/汽车/家电日级别处于跑输区间，且短期无回升迹象；后市其周级别存在下行风险。 图表6： 【银行】周级别轮动图 【银行】日级别轮动图 图表7：【汽车】周级别轮动图 【汽车】日级别轮动图 图表8：【家电】周级别轮动图 【家电】日级别轮动图 来源：Wind，莫尼塔研究 051015202530JulSepNovJanMarMayJulF-Score [30最强/0最弱]051015202530Jan-23Feb-07Feb-22Mar-09Mar-24Apr-08Apr-23May-08May-23Jun-07Jun-22Jul-07Jul-22Aug-06Aug-21F-Score [30最强/0最弱]051015202530JulSepNovJanMarMayJulF-Score [30最强/0最弱]051015202530Jan-23Feb-07Feb-22Mar-09Mar-24Apr-08Apr-23May-08May-23Jun-07Jun-22Jul-07Jul-22Aug-06Aug-21F-Score [30最强/0最弱]051015202530JulSepNovJanMarMayJulF-Score [30最强/0最弱]051015202530Jan-23Feb-07Feb-22Mar-09Mar-24Apr-08Apr-23May-08May-23Jun-07Jun-22Jul-07Jul-22Aug-06Aug-21F-Score [30最强/0最弱] 策略 周报 莫尼塔（上海）信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 纺织服装：呈现底部形态，大概率持续跑输 纺织服装在周日级别上都继续维持底部形态。我们认为，若无其他利好消息，其后市脱离跑输态势尚需等待，建议谨慎入场。 图表9： 【纺织服装】周级别轮动图 【纺织服装】日级别轮动图 051015202530JulSepNovJanMarMayJulF-Score [30最强/0最弱]051015202530Jan-23Feb-07Feb-22Mar-09Mar-24Apr-08Apr-23May-08May-23Jun-07Jun-22Jul-07Jul-22Aug-06Aug-21F-Score [30最强/0最弱] 2017-08-28 策略 周报 莫尼塔（上海）信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 附录：其他各行业周/日级别轮动图 图表10： 【石油石化】周级别轮动图 【石油石化】日级别轮动图 图表11： 【煤炭】周级别轮动图 【煤炭】日级别轮动图 图表12： 【电力及公用事业】周级别轮动图 【电力及公用事业】日级别轮动图 来源：Wind，莫尼塔研究 0102030JulSepNovJanMarMayJulF-Score [30最强/0最弱]0102030Jan-23Feb-07Feb-22Mar-09Mar-24Apr-08Apr-23May-08May-23Jun-07Jun-22Jul-07Jul-22Aug-06Aug-21F-Score [30最强/0最弱]0102030JulSepNovJanMarMayJulF-Score [30最强/0最弱]051015202530Jan-23Feb-07Feb-22Mar-09Mar-24Apr-08Apr-23May-08May-23Jun-07Jun-22Jul-07Jul-22Aug-06Aug-21F-Score [30最强/0最弱]051015202530JulSepNovJanMarMayJulF-Score [30最强/0最弱]051015202530Jan-23Feb-07Feb-22Mar-09Mar-24Apr-08Apr-23May-08May-23Jun-07Jun-22Jul-07Jul-22Aug-06Aug-21F-Score [30最强/0最弱] 2017-08-28 策略 周报 莫尼塔（上海）信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 图表13： 【钢铁】周级别轮动图 【钢铁】日级别轮动图 图表14： 【基础化工】周级别轮动图 【基础化工】日级别轮动图 图表15： 【建筑】周级别轮动图 【建材】日级别轮动图 0102030JulSepNovJanMarMayJulF-Score [30最