飞鹿股份：2025年年度报告

2025年年度报告 【2026年4月】 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人章健嘉、主管会计工作负责人韩驭安及会计机构负责人(会计主管人员)张燕声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 （一）2025年度业绩大幅下滑的主要原因 1、毛利润下降。2025年营业收入较上年同期基本持平，毛利率较上年同期下滑。 主要原因系：1）市场竞争加剧，报告期内产品平均售价有所下降；2）受项目交付周期影响，报告期内低毛利率产品营收占比同比提升；3）受行业整体环境影响，报告期内公司的产量规模下降，资产折旧摊销、人工等固定成本分摊至单位产品的金额相应增加；4）市场竞争加剧，客户对施工、结算、验收提出更高的要求，导致公司成本上升。 2、资产减值损失较上年增加。主要原因系：受新能源材料尚处于市场开拓期、民建类防水材料主动收缩的影响，产量不足，导致2025年度公司醴陵东富生产基地和株洲工厂生产基地产能利用率较低，相关资产组出现了减值迹象，公司聘请了专业评估机构对相关资产组进行减值测试，基于谨慎性原则计提固定资产及无形资产减值准备，导致资产减值损失增加。 （二）主营业务、核心竞争力、主要财务指标是否发生重大不利变化，是否与行业趋势一致 公司主营业务、核心竞争力未发生重大不利变化，公司业绩变动受外部环境影响较大。为应对新的外部环境，2026年公司管理层制定了相应的工作规划和具体管理措施，具体内容详见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”。 （三）所处行业景气情况 公司生产的产品所处的行业为化学原料和化学制品制造业，该行业景气度受多重因素影响，尤其是下游应用市场的影响。公司针对服务的主要市场进行了详细分析，具体内容详见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“二、报告期内公司所处行业情况”。 （四）持续经营能力是否存在重大风险 公司主营业务已有近三十年扎实的经营基础，在细分领域核心竞争力突出，核心团队人员长期保持稳定，经营性现金流近3年一直为正且保持向好趋势。目前，公司管理层已对战略规划、业绩改善、流动性管理、运营优化等关键事项，制定了明确可行的方案。基于此，公司的持续经营能力不存在重大风险。 本年度报告中涉及未来计划或规划等前瞻性陈述的，均不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，敬请投资者注意投资风险。 本公司请投资者认真阅读本报告，公司在本报告“第三节、管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”部分，描述了公司未来经营可能面临的主要风险，敬请广大投资者注意风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损 截至报告期末，公司合并报表累计未分配利润为-252,439,544.05元，母公司报表累计未分配利润为-144,392,374.87元。根据《公司法》《上市公司监管指引第3号—上市公司现金分红》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号—创业板上市公司规范运作》和《公司章程》的相关规定，结合2025年度公司亏损的实际状况，综合考虑公司后续发展需求，公司拟定的2025年度利润分配预案为：拟不派发现金红利，不送红股，不以资本公积金转增股本。未来公司将继续做好经营管理，提升经营业绩。 敬请广大投资者注意相关投资风险。 目录 第一节重要提示、目录和释义........................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标....................................................................................................8第三节管理层讨论与分析................................................................................................................11第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................39第五节重要事项................................................................................................................................60第六节股份变动及股东情况............................................................................................................82第七节债券相关情况........................................................................................................................89第八节财务报告................................................................................................................................96 备查文件目录 （一）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。（二）载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。（三）报告期内在中国证监会指定网站巨潮资讯网上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。（四）其他相关资料。以上备查文件的备置地点：公司董事会办公室 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、其他有关资料 □适用不适用 五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 六、分季度主要财务指标 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式 单位：元 原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因能源采购价格占生产总成本30%以上□适用□不适用主要能源类型发生重大变化的原因主要产品生产技术情况 报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况□适用不适用报告期内上市公司出现非正常停产情形□适用不适用相关批复、许可、资质及有效期的情况 适用□不适用 □是否从事化肥行业□是否从事农药行业 □是否从事氯碱、纯碱行业□是否 二、报告期内公司所处行业情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求 一、行业情况 公司作为一家主要从事金属表面、非金属表面和混凝土表面、新能源领域防腐与防护材料的研发、生产、销售及服务的专业化高新技术企业。主营产品包括防腐涂料、防水材料、新能源热管理材料等，主营服务包括涂料涂装一体化、涂装施工等，主要面向轨道交通行业、新能源行业、民建防水行业。 （一）公司行业发展态势 1、轨道交通行业 自2011年以来，我国轨道交通行业投资常年维持在较高水平。根据国铁集团工作会议提到：2025年，全国铁路完成固定投资9,015亿元，同比增长6%，投产新线3,109公里，其中高铁2862公里，铁路投资拉动作用充分显现。国铁集团年度工作会议提出，到2030年，全国高铁营业里程将达到6万公里，并要求贯通“八纵八横”高铁主通道，实现互联网补网强链。从长期看，根据《新时代交通强国铁路先行规划纲要》，到2035年，我国高速铁路营业里程目标为7万公里。而截至2025年底，全国铁路营业里程达到16.5万公里，其中高铁营业里程超5万公里。这就意味着未来5年需新增约1万公里高铁里程，未来10年需新增2万公里高铁里程，平均每年需新增高铁2,000公里。随着高铁建设里程的逐步释放，服务于轨道建设工程建设的配套企业也将得到持续、稳定增长的市场。 铁路货车经过多年发展，已经建立起完整的产业体系和技术创新能力。根据国铁集团公开信息显示，新造货车及修造货车总量每年基本保持平衡状态。铁路动车进入高级修或更换周期密集期。根据开源证券股份有限公司的研报显示，一方面，我国早期CRH2系列动车组于2006年投入运营，设计使用年限为20-25年，预计从2026年起将陆续达到设计寿命，开启动车组存量更新的窗口期，这将直接催生新一代动车组的新造订单；另一方面，根据国铁集团《铁路动车组运用维修规程》，动车组检修遵循“以里程周期为主、时间周期为辅”的原则。当里程周期达到480万公里或时间周期满12年时，动车组即需进入最高级别的五级修。2014年至2017年正是我国动车组交付高峰期，这意味着这批动车组的五级修需求将在2026年之后集中释放。除此之外，“十五五”期间将迎来城轨车辆架、大修窗口。架大修是列车定期检修体系里极为关键的一环，针对运营年限分别达到5年、10年，或运行公里数累计至60万公里、120万公里的列车。在我国城市轨道交通网络持续快速扩张的背景下，2016年起车辆投运持续增加，2020年达到历史峰值，当年新增城轨线路1,100公里，新增列车保有量8,708辆。因此，2016年后快速增长的城轨车辆将在2026年正同步迎来架、大修窗口。 在铁路固定投资高位运行、轨道交通装备维修后市场需求量逐步释放的背景下，对于长期深耕轨道交通防腐防水等高分子材料业务与服务的公司而言，这一趋势不仅将为公司在轨道交通市场的持续拓展提供稳定、长期的需求支撑，也将进一步打开业务增长空间。 2、新能源行业 2025年9月，习近平总书记在联合国气候变化峰会致辞，明确提出绿色低碳转型是时代潮流，提出我国2035年非化石能源消费占能源消费总量的比重达到30%以上，风电和太阳能发电