ST臻镭机构调研纪要

公司概况与业绩表现

浙江臻镭科技股份有限公司成立于2015年，专注于终端射频前端芯片、高密度封装微波模组和微系统，集设计开发、研制、生产和销售为一体。公司已建成国内一流的终端射频前端芯片、相控阵T/R组件及微系统设计、高密度集成封装、电性能测试和可靠性中心四大平台。2025年，公司实现营业收入4.317亿元，同比增长42.3%；归属于上市公司股东的净利润为1329.86万元，同比增长580.76%。业绩增长主要得益于下游行业回暖、客户需求增加、产品有效覆盖率和卡位优势，以及市场拓展节奏加快。公司重点拓展数字相控阵系统、卫星通信等领域，并研发了数十款新芯片，完善全链条产品能力。

行业地位与竞争格局

公司已成为国内行业通信、雷达领域中射频芯片、微系统及模组核心供应商之一。商业航天赛道空间广阔，但行业技术壁垒高，研发周期长，准入门槛显著。公司凭借长期技术积累与产业化经验，在市场竞争中优势突出，产品覆盖各类卫星及卫星通信载荷。电源套片是公司重点研发方向，已形成可观营收占比。公司暂无转向民用消费市场的规划，产品通用性较高，不依赖单一型号放量。

未来发展与风险提示

公司现阶段聚焦主业发展，暂无并购收购计划，未来倾向于产业上游如流片、材料等环节的布局。氮化镓产能采用委外模式，供应稳定。特种行业业务出货量稳步提升，但产品价格下行，预计营业收入维持平稳。近期公司因合规问题实施其他风险警示，计划在满足条件后申请撤销。公司将持续强化自研芯片的技术壁垒与产品竞争力，推动规范、持续、高质量发展。