臻镭科技机构调研纪要

调研日期: 2025-02-26 浙江臻镭科技股份有限公司成立于2015年9月,专注于终端射频前端芯片、高密度封装微波模组和微系统,是集设计开发、研制、生产和销售为一体化的民营高新技术企业。公司已建成国内一流的终端射频前端芯片、相控阵T/R组件及微系统设计、高密度集成封装、电性能测试和可靠性中心四大平台。公司的终端射频前端芯片包括终端功率放大器、终端低噪声放大器、终端射频开关等,可广泛应用于自组网、电台、数字对讲、导航等无线通信终端领域。微系统及模组可用于星载、地面、车载、船载等各类相控阵载荷系统中。公司已成为国内行业通信、雷达领域中射频芯片、微系统及模组核心供应商之一。 一、情况介绍 现就公司2024年年度业绩快报情况跟各位做下汇报:公司2024年度预计实现营业收入3.04亿元,同比增长约8.01%,主要原因系公司持续巩固特种领域优势和市场,同时加大卫星通信尤其是卫星互联网市场的投入,主动参与国内各星座建设,积极开拓新客户和新项目,业务订单有序落地,营业收入实现稳定增长。 从利润方面来说,2024年度公司净利润短期承压,预计实现归属于母公司所有者的净利润1,813.1万元, 同比减少74.98%,主要受公司研发费用、减值损失计提、管理费用同比增加等多重因素影响。 二、问答环节 1、公司去年净利润下滑的原因? 答:2024年净利润下降主要是三方面原因:一方面是报告期内公司持续加大研发投入,在“需求牵引+技术驱动+高效转化”的发展模式下,公司新研、迭代了几十款产品,其中高附加值新品占比一半以上,研发投入占营收一半以上了;另一方面因下游院所客户销售回款缓慢,公司信用减值损失计提金额增加,同时公司结合运营管理对部分存货计提了减值准备;另外公司购置了总部研发基地,相应期间费用等有所增加。 2、公司25年应收账款情况,是否会计提大额减值? 答:公司应收账款计提是根据账龄来的,比如3年以上账龄会计提100%,账龄又是一个滚动的概念。像去年公司一年催款回款近3个亿,2025年公司将继续努力催收回款,公司也将应收账款回款率纳入高管薪资的考核指标之一。 3、公司在价格端是否感受到产品降价及审价压力? 答:公司是二级电子元器件供应商,处于产业链的较为上游,公司客户会有审价的压力。另外公司产品价格遵循阶梯报价体系,长期以来合理报价,同时公司也相应推出低成本产品方案,公司主流产品价格相对稳定。 4、公司产品在无人机、低空领域有何产品应用? 答:公司能够为客户提供从天线到信号处理之间的芯片及微系统产品和技术解决方案,加之公司产品通用性强、货架产品多,下游应用领域宽广;目前合作应用的主要是射频收发芯片。 5、公司目前在卫星方面的收入量级大概有多少?主要批量供应哪些产品?未来产品价值量是否会不断提升? 答:如果将公司下游简单拆分为特种和卫星通信两个领域,那去年公司卫星通信营收占比基本为50%。公司数字相控阵卫星通信系统(包含公司自有的射频收发器、数字波束成型器和时钟分配器)、电源管理芯片、SIP组件等均可以应用于卫星通信领域,包含卫星通信空间载荷端和卫星通信地面宽带终端的应用,目前大规模应用的主要是电源管理芯片,未来随着供应产品品类的增加,单星价值量会有显著提升。 6、目前是否感受到弹载订单明显恢复? 答:公司特种领域是按照无线通信终端、数据链、数字相控阵系统、电子对抗、雷达系统及电子系统供配电等进行细分的,笼统的说,可以感受到行业整体环境和客户预期有在改善,公司去年跟弹相关的产品营收贡献占比较少,公司团队对今年抱有期待。 7、特种行业复苏情况、卫星通信应用情况,公司2025年一季度是否可以有所体现? 答:公司产品有不同的交付和验收节奏,总的来说,这个行业季节性还是相对明显的,也是跟着客户验收回款节奏走,基本会在半年度、年度勾稽关系会更明显。 8、公司是否有并购重组的相关预期? 答、公司未来如有并购重组计划,将严格按照相关规定及时履行信息披露义务。 9、那公司对2025年的规划和展望? 答:公司将按照2025年度经营目标稳步推进工作,一方面巩固在特种行业领域的优势,持续拓展下游应用领域和产品市场份额,另一方面紧跟星载尤其是低轨商业卫星领域,在空间段和应用端持续发力,提升产品覆盖率及市场份额。 总体来说,公司团队对2025年的经营情况很有信心,不同领域的项目规模均会有所增长。