核心观点
供应端来看，纯碱产量逐步提升，综合供应震荡增加。需求端，下游企业观望情绪浓郁，采购积极性不佳。本周碱厂库存变化不大，成本端煤炭价格上行，成本支撑良好。盘面主力合约换月后，逐步加入预期影响，短期呈现低位震荡。
利多因素
- 煤炭价格继续上升，成本支撑尚可；
- 能源价格上涨存在一定预期。
利空因素
- 下游总体需求依然偏弱；
- 新产能持续投放，全产业链库存相对偏高。
基本面要点
供给
- 本周国内纯碱产量79.84万吨，环比增加1.98万吨，涨幅2.54%。
- 综合产能利用率84.30%，上周82.21%，环比增加2.09%。
- 全国纯碱周度产量趋势图显示，2026年产量持续增长。
- 全国重质纯碱周度产量趋势图显示，2026年重质纯碱产量逐步提升。
- 全国轻质纯碱周度产量趋势图显示，2026年轻质纯碱产量稳定增长。
- 全国纯碱生产重质率趋势图显示，2026年重质率保持较高水平。
需求
- 周内纯碱企业待发订单10+天，呈现下降。
- 全国纯碱厂出货率趋势图显示，2026年出货率有所波动。
- 全国浮法玻璃+光伏玻璃日度产量趋势图显示，2026年下游需求保持稳定。
库存
- 截至2026年4月23日，国内纯碱厂家总库存186.76万吨，较上周四下降1.18万吨，跌幅0.63%。
- 其中，轻质纯碱91.84万吨，环比增加1.78万吨；重质纯碱94.92万吨，环比下降2.96万吨。
- 全国纯碱企业总库存趋势图显示，2026年库存水平相对高位。
- 全国纯碱企业重碱库存趋势图显示，2026年重碱库存有所下降。
- 全国纯碱企业轻碱库存趋势图显示，2026年轻碱库存略有上升。
价格
- 本周华北地区轻质纯碱为1250元/吨，重质纯碱为1280元/吨。
- 国内市场重质纯碱现货价格趋势图显示，2026年重质纯碱价格波动较大。
- 全国重碱-轻碱价差趋势图显示，2026年价差保持相对稳定。
- 纯碱基差趋势图显示，2026年基差有所波动。
- 纯碱5-9月差、9-1月差、1-5月差趋势图显示，2026年各月份价差变化明显。
利润
- 本周联碱法纯碱理论利润（双吨）为210.50元/吨，环比下降3.66%；氨碱法纯碱理论利润-20.38元/吨，环比增加2.82元/吨。
- 全国纯碱生产毛利润趋势图显示，2026年毛利润有所波动。
- 全国纯碱生产成本趋势图显示，2026年成本保持相对稳定。
研究结论
短期纯碱市场呈现低位震荡，供应端逐步提升，需求端偏弱，库存相对高位，成本支撑良好。利多因素主要为煤炭价格上涨和能源价格预期，利空因素主要为下游需求偏弱和新产能投放。未来需关注供需变化和成本走势，谨慎操作。
