板块投资机会及品种分析：
板块回顾及展望：
- 本周油脂油料市场呈现分化态势。国际方面，CBOT大豆震荡收低，美豆粕明显走弱，而国际油脂明显走强，美豆油创新高。国内方面，蛋白粕59反套已基本交易结束，估值降至低位。后期交易关注点切换至单边和震荡格局，大供应与大需求之间的博弈。油脂端，P59反套已基本结束，估值低位，后期偏多思路，供需双增，但生柴需求预期更强，马来潜在同比不增。Y和OI跟随，难站在舞台中央，国内后期宽松预期，定价逻辑不同。关注产区产量及生柴政策。
- 风险点：原油、天气等外生变量。
大豆：
- 周观点：震荡。
- 价格方面：美豆07收1176.75美分/蒲氏耳，周-0.4%。
- 供给方面：南美阿根廷收割延迟，美豆预期扩面积，全球25/26年度预期产量4.27亿吨，南美25/26年度仍为大供应。高频维度，巴西收割完成，阿根廷收割进度10%，偏慢。北半球，26/27年度美豆新季预期扩产能至8470万英亩，播种进度快。
- 需求方面：弱出口，强压榨。出口维度，弱出口预期，年度累计3852万吨，进度92%，同比持平。压榨维度，强压榨预期，3月压榨量同比+16.25%，环比+8.32%，9-3月累计压榨同比+12.83%。
- 总结和策略：近端弱现实，南美大供应；远端美豆扩面积，供需双增。价格维度，短期CBOT大豆偏震荡，产业无大矛盾。关注产区产量预期及阿根廷收割进度。
蛋白粕：
- 周观点：震荡。
- 价格方面：M2609收2984元/吨，周+0.88%，跟随国际成本端。
- 供给方面：步入季节性累库周期，远端预期大量到港。近端库存同期高位水平，4月和5月预估到货分别为1170万吨和1300万吨。
- 需求方面：中规中距，4月24日当周压榨163万吨，周-14万吨，开机下降；提货140万吨，周环比好转，同比+20万吨。
- 总结和策略：近端弱现实，步入阶段宽松周期；远端全球仍为大供应格局。价格维度，结构上近弱远强，单边维度偏震荡。关注产区产量预期。
油脂：
- 周观点：偏强。
- 价格方面：马棕主力7月合约收4595令吉/吨，周度+3.24%，交易生柴强预期。
- 供给方面：步入季节性增产。年度维度，USDA4月报告维持全球棕榈产量年度8073万吨的预期，创历史新高。月度维度，MPOB显示马来3月产量138万吨，环比+7.2%，同比略减。高频维度，MPOA预估马来4月1-20日产量环比+17.5%。
- 需求方面：高频走弱，但预期不错。产区消费：马来西亚3月国内消费为33万吨，环比-4%，同比-27%。出口端：马来3月出口155万吨，环比+38%，同比+54%。高频维度：马来4月1-20日出口环比-25.8%，同比+40%。
- 总结和策略：近端弱现实；远端季节性增产和生柴消费强预期。价格维度，偏多配，中期供需双增，关注宏观原油及产区产量、生柴政策等。
