整体来看，霍尔木兹海峡持续通航困难导致PX亚洲供应降至历史低位，PTA装置因缺原料开始降负检修，聚酯需求受负反馈影响维持较低水平。美伊冲突进入停火谈判阶段，核心矛盾依旧在霍尔木兹海峡是否完全开放，持续关注通航情况。
PX、PTA：
- 基本面：PX国内供应维持较低水平，海外炼厂负荷持续下降；PTA供应大幅下降，聚酯工厂负荷维持在历史低位运行，综合库存升至历史高位。下游加弹织机负荷处于历史低位水平，刚需采购为主，原料及成品库存均处于历史低位。PX、PTA去库。
- 成本端和价差：石脑油价差240美元，PX-MX价差160美元，PXN价差213美元，PTA加工费在300元/吨。
- 交易维度：PX多单注意止盈，正套谨慎持有，PTA跟随PX波动为主。注意交易核心均围绕中东地缘冲突，波动较大且不可预测。
风险提示：地缘政治扰动，装置检修情况，新装置投产进度，下游需求情况。
MEG：
- 基本面：供应端部分装置负荷提升，后续有检修降负计划；海外供应大幅下降。库存方面，华东港口部分库存去库1万吨至97万吨附近，处于历史高位水平。聚酯工厂负荷维持在历史低位运行，综合库存升至历史高位。下游刚需采购为主，目前原料及成品库存均处于历史低位。MEG近端大幅去库。
- 利润和成本：石脑油制利润亏损344美元/吨，外采乙烯制利润亏损在2587元/吨，煤制装置现金流大幅改善。
- 交易维度：EG近端大幅去库，多单适当止盈，正套谨慎持有，注意当前去库均基于地缘冲突的影响，具不可预测性。
风险提示：进口供应情况，下游需求情况，装置检修兑现情况。
聚酯：
- 基本面：长丝POY价格环比下降2.49%在8800元/吨，DTY价格环比下降2.45%在9950元/吨，FDY价格环比下降1.87%在9200元/吨，短纤产品价格环比上涨0.3%至8175元/吨，瓶片价格环比上涨2.62%至8825元/吨。聚酯工厂负荷为82.30%，环比下降4.97%，处于历史同期低位水平；涤纶短纤开工负荷87.9%，环比下降2%，处于历史中下水平；江浙织机负荷环比下降1.69%至58%，处于历史低位水平，江浙加弹负荷环比持平在67%，处于历史低位水平。
- 库存：聚酯综合库存维持在26天附近，处于历史高位水平。短纤权益库存下降0.2天至 14.7天附近，处于历史中等水平。
终端需求：坯布库存小幅累库1天至18天附近，处于历史同期低位水平。轻纺城周均成交量为987米/天，环比持平，处于历史同期高位水平。
