大宗商品周度报告

●行情回顾：上周商品市场整体收涨0.44%，其中黑色领涨1.58%，能化和农产品分别上涨1.32%和1.08%，贵金属和有色分别下跌3.56%和0.2%。 具体品种收盘价来看，涨幅居前的品种为燃料油、焦炭和棕榈油，涨幅分别为3.28%、3.09%和3.01%；跌幅较大的品种为白银、苹果和铝，跌幅分别为5.76%、5.11%和2.57%。 商品市场20日平均波动率大幅下降，各板块品种均以降波为主。资金方面，上周全市场规模增幅放缓，仅有色和贵金属有小幅资金流出。 ●展望：贵金属方面，周末美伊谈判仍未有明确进展，战争前景不确定性强，美伊能否在未来几天举行第二轮谈判存疑。另一方面，沃什听证会释放偏鹰基调，降息路径同样存在不确定性，短期贵金属跟随相关信息震荡运行。 有色方面，中东局势继续影响市场风险偏好，不过影响逐渐减小，地缘导致的供应短缺以及运输成本的上升对板块形成支撑。价格高位运行对下游企业的采购有一定压制，观察节后国内的消费强度，短期板块或偏稳运行。 黑色方面，螺纹表需环比继续回暖，产量小幅回升，去库有所加快。高炉复产节奏放缓，铁水产量下降并低于去年同期，不过钢厂长假前仍有一定原料补库预期。原材料方面，铁矿国内到港量反弹，港口库存保持去库趋势，长协谈判取得进展，港口部分品种的流动性有改善预期。焦炭盘面升水，蒙煤通关数据维持高位，对盘面仍有拖累作用。短期板块或震荡运行。 能源方面，上周美伊谈判陷入僵局，通过霍尔木兹海峡的石油运输量依然有限。EIA公布数据显示美国原油库存意外增加，汽油和馏分油库存减少，原油和成品油出口攀升至纪录高位。美国计划在停火协议破裂后对伊朗在海峡的军事能力发动打击，美伊局势再度紧张，油价短期继续高位宽幅震荡。 化工方面，聚酯链呈现上游偏强，需求疲弱的格局。霍尔木兹海峡持续封锁，PX和PTA后市检修量较大，PTA由累库转为去库，节前下游或适度增加备货，短期或震荡偏强。沥青短期供需双弱，但低供应、低库存对价格支撑作用明显，或相对抗跌。 农产品方面，受中东局势推动全球能源与化肥供应链紧张的影响，农产品种植成本抬升，后期大豆种植生长期需要去验证。棕榈油方面中期需要关注厄尔尼诺天气的影响，历史规律显示强厄尔尼诺会导致东南亚棕榈油减产，减产通常具有滞后效应。印尼B50生物柴油政策已由预期转入落地执行阶段，7月1日起强制实施。豆油方面受益于美国生物柴油政策的落地，美豆油表现偏强。 【行情回顾】 ●上周商品市场整体收涨0.44%，其中黑色领涨1.58%，能化和农产品分别上涨1.32%和1.08%，贵金属和有色分别下跌3.56%和0.2%。 具体品种收盘价来看，涨幅居前的品种为燃料油、焦炭和棕榈油，涨幅分别为3.28%、3.09%和3.01%；跌幅较大的品种为白银、苹果和铝，跌幅分别为5.76%、5.11%和2.57%。 商品市场20日平均波动率大幅下降，各板块品种均以降波为主 资金方面，上周全市场规模增幅放缓，仅有色和贵金属有小幅资金流出。 数据来源：wind，国投期货 【免责声明】 本研究报告由国投期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。