传媒行业跟踪报告：爱奇艺宣布转型，关注五一电影及游戏行业表现

核心观点

上周传媒行业（申万）下跌2.69%，跑输沪深300指数3.55pct，跑输创业板指数2.40pct。年初至今累计跌幅2.62%。爱奇艺召开2026爱奇艺世界·大会，发布核心产品纳逗Pro，宣布转型为“非中心化社交媒体”。从积极维度看，多智能体并联作业可自动化提效，压缩成本周期，降低创作门槛，重构行业利益分配逻辑，激活创作活力。但观众对AI深度介入影视创作的接受度有限，过度依赖可能催生低质内容，挤压原创精品空间。未来行业需在AI工具应用、原创价值保护与用户体验间寻求平衡。

关键数据

• 申万传媒行业PE（TTM）估值上周上涨至28.36X，高于2018-2025年均值水平26.24X（上涨8.06%）。
• 2026年五一档定档影片类型多元，包括警匪、温情、动画、红色题材等，头部大片与黑马新作形成梯队供给。
• 游戏端五一假期叠加头部产品周年庆，迎来新品集中上线与长青产品活动密集落地。

研究结论

短期看，五一档电影与游戏行业双线表现将成为文娱板块核心催化，共振驱动行业景气度上行。中长期看：

1. 游戏行业：供给端新品持续释放，版号常态化，龙头公司政策调整，长期成长潜力充足，建议关注具备产品储备、研发能力及全球化运营的头部厂商。
2. AI应用：下游商业化兑现成为主线，重点跟踪AI+内容创作、AI+游戏、AI+营销广告等领域的落地进展，聚焦具备场景整合能力、用户粘性与清晰变现路径的应用端标的。