煤炭行业周报：煤炭价格有望持续上行

行业周报（20260420-20260426） 领先大市-A(维持)煤炭价格有望持续上行 2026年4月27日 行业研究/行业周报 投资要点 动态数据跟踪 动力煤：供应趋稳，价格偏强运行。动力煤产量平稳释放，多以确保长协煤发运为主，化工需求或持续释放。截至4月24日，环渤海动力煤现货参考价777元/吨，周变化+0.65%；秦皇岛港动力煤平仓价779元/吨，周变化+1.3%。截至4月25日，环渤海九港煤炭库存2424万吨，周变化-9.3%。 冶金煤：供需双强，节前存补库预期。炼焦煤供应充足，库存持续下降，假期将近，下游存补库预期，需求有一定支撑。截至4月24日，京唐港主焦煤库提价1690元/吨，周持平；京唐港1/3焦煤库提价1300元/吨，周持平；日照港喷吹煤1085元/吨，周变化+1.12%；澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价240美元/吨，周持平。国内独立焦化厂、247家样本钢厂炼焦煤总库存分别875.47万吨和780.43万吨，周变化分别+2.74%、+0.1%；喷吹煤库存430.56万吨，周变化+2.13%。247家样本钢厂高炉开工率83.03%，周变化-0.23个百分点；独立焦化厂焦炉开工率74.5%，周变化+0.83个百分点。 资料来源：常闻 相关报告： 【山证煤炭】煤炭进口数据拆解26年3月：焦煤进口放量，美伊冲突或影响蒙古煤炭供应2026.4.24 本周观点及投资建议 中东局势尚未缓解，大秦线集中检修去库，国际煤价攀升致国内外煤价倒挂加剧，化工、钢厂等行业需求持续释放，后续需关注下游实际补库需求以及市场供应情况。 【山证煤炭】2026年一季度煤炭债复盘：海外局势紧张，煤炭债料有超额表现2026.4.23 投资建议：美伊冲突高不确定性对应高波动性，但油价短期难大幅下调。复苏期信号确认，煤炭 PPI 转正在即，煤价看涨，煤炭股有望迎来戴维斯双击。当前形势最利好海外产能布局的【兖矿能源】，与煤化工高度关联的【中煤能源】值得关注。另外，中国煤炭涉及能源安全命题，且 HALO 属性高，因此【淮北矿业】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】、【新集能源】、【陕西煤业】、【潞安环能】、【山西焦煤】、【兰花科创】、【盘江股份】等标的也具备较强配置价值。 分析师： 胡博执业登记编码：S0760522090003邮箱：hubo1@sxzq.com 程俊杰执业登记编码：S0760519110005邮箱：chengjunjie@sxzq.com 风险提示 反内卷相关政策效果温和；需求大幅回落；进口煤大幅增加等。 目录 附录........................................................................................................................................................................................51.上市公司重要公告简述...................................................................................................................................................52.煤炭行业动态数据跟踪...................................................................................................................................................72.1动力煤.........................................................................................................................................................................72.2冶金煤.........................................................................................................................................................................92.3焦钢产业链...............................................................................................................................................................112.4煤炭运输...................................................................................................................................................................122.5煤炭相关期货...........................................................................................................................................................132.6煤炭板块行情回顾...................................................................................................................................................14 图表目录 图1：大同浑源动力煤Q5500车板价..............................................................................................................................7图2：秦皇岛港动力煤Q5500平仓价..............................................................................................................................7图3：秦皇岛动力煤5500年度长协价（元/吨）............................................................................................................7图4：长协月度调整挂钩指数（NCEI、CCTD、BSPI）.............................................................................................7图5：国际煤炭价格走势...................................................................................................................................................7图6：海外价差与进口价差...............................................................................................................................................7图7：环渤海九港口煤炭库存合计...................................................................................................................................8图8：中国电煤采购经理人指数.......................................................................................................................................8图9：产地焦煤价格...........................................................................................................................................................9图10：山西阳泉喷吹煤车板价及日照港平均价.............................................................................................................9图11：京唐港主焦煤价格及内外贸价差.........................................................................................................................9图12：京唐港1/3焦煤价格..............................................................................................................................................9 图13：独立焦化厂炼焦煤库存.........................................................................................................................................9图14：样本钢厂炼焦煤、喷吹煤总库存.........................................................................................................................9图15：六港口炼焦煤库存...............................................................................................................................................10图16：炼焦煤、喷吹煤库存可用天数...........................................................................................................................10图17：不同产能焦化厂炼焦煤库存...........