煤焦期价震荡偏强

黑色研究团队2026年4月24日 煤焦分析师张林从业资格号：F0243334交易咨询从业证书号：Z0000866客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 煤焦行情展望 主要观点 价格和估值：本周煤焦现货市场稳中偏强运行，焦炭第二轮提涨落地，第三轮提涨开启，煤焦期价震荡偏强，基差小幅波动。 供需和驱动：目前主产地煤矿开工率维持相对高位，国内焦煤供应充足且稳定。蒙煤通关量环比增加，仍处于同期高位。煤矿端库存小幅累库，口岸高库存的矛盾依然存在，独立焦企焦煤库存维持高位。焦企利润持续改善，开工积极性小幅提升。本周铁水产量维持在240万吨附近，终端需求端表现较好，钢材成交有所好转。 观点总结和判断：从基本面来看，焦煤供应维持同期常态化水平，钢厂铁水产量维持稳定，煤焦供需层面并没有明显矛盾。短期内，在节前补库、近月合约交割共同影响下，双焦期价震荡运行。考虑到能源整体价格重心抬升，以及5月中下旬后，国内煤炭市场将进入消费旺季，加之钢材市场需求逐步恢复，届时双焦价格或迎来上涨行情。 观点推荐 趋势：煤焦期价短期震荡运行，中期等待时机逢低做多09合约。 套利：观望。 风险提示和重点关注 上下游库存结构变化、下游需求恢复情况 主要供需数据汇总 焦煤生产--矿山日产量略增 焦煤进口--蒙煤日均通关车数环比增加，总体水平维持高位，澳煤价格稳定 焦煤库存--总库存增加，矿山、独立焦企、钢厂焦企库存增加，洗煤厂、港口库存减少 焦煤库存--矿山原煤库存稳定，精煤库存增加，洗煤厂精煤库存减少 焦煤库存--港口库存略减 焦煤库存--独立焦企库存略增，可用天数增加 焦煤库存--钢厂焦化厂库存略增，可用天数稳定 焦炭生产--独立焦企产能利用率稳定，焦炭日均产量稳定 焦炭进出口--3月焦炭月度出口环比减少 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢