汽车行业周报（2026 4 17-2026 4 24）：2026年北京国际车展开幕，消费实用性成为主题

汽车行业周报（2026/4/17-2026/4/24） 本报告导读： 汽车《3月重卡迎来节后旺季，销量同环比高增》2026.04.19汽车《SOFC与往复式燃气发电机组持续获得AIDC应用》2026.04.18汽车《特斯拉AI5芯片完成流片，智元交付首批远征A3》2026.04.17汽车《吉利Q1出口创新高，优信25年销量大幅增长》2026.04.11汽车《3月重卡、乘用车市场出口表现强劲》2026.04.06 近一周，申万汽车指数下跌1%，新能源整车指数持平，汽车零部件指数下跌1%，商用车指数持平。2026年北京国际车展开幕，消费实用性成为主题。 投资要点： 近一周(2026/4/17-2026/4/24，下同)：申万汽车指数下跌1%，新能源整车指数持平，汽车零部件指数下跌1%，商用车指数持平。相对万得全A，申万汽车指数跑输1%，新能源整车指数持平，汽车零部件指数跑输1%，商用车指数持平。汽车行业近一个月(2026/3/4-2026/4/24，下同)涨幅靠前的标的为鑫宏业、新朋股份、长源东谷、菱电电控、英搏尔等。汽车行业近一个月跌幅靠前的标的为爱玛科技、新日股份、ST八菱、兴民智通、众泰汽车等。 乘用车：4月1-19日，全国乘用车市场零售62.7万辆，同比去年4月同期下降26%，较上月同期下降18%。 新能源：4月1-19日，全国乘用车新能源市场零售38.7万辆，同比去年4月同期下降14%，较上月同期下降5%。 北京车展开幕，消费实用性成为主题。以“领时代·智未来”为主题的2026北京国际汽车展览会，4月24日在中国国际展览中心（顺义馆）与首都国际会展中心正式拉开帷幕。比亚迪在本次车展集中展示了其覆盖多品牌、全品类的电动化产品矩阵与最新技术成果，进一步强化了在高端化、智能化与市场细分领域的战略布局。我们认为，虽然国内乘用车市场总体面临压力，对于消费需求把握能力强、成本控制水平高、车型周期节奏把握好的车企仍然在2026年有增长机会。 风险提示：经济发展不及预期，原材料价格大幅上涨。 目录 1.行业一周行情回顾..........................................................................................31.1.汽车行业板块............................................................................................31.2.汽车行业标的............................................................................................31.3.公路物流运价............................................................................................51.4.乘用车销量................................................................................................52.北京车展开幕，消费实用性成为主题..........................................................53.投资策略与建议..............................................................................................64.风险提示..........................................................................................................7 1.行业一周行情回顾 1.1.汽车行业板块 近一周(2026/4/17-2026/4/24，下同)：申万汽车指数下跌1%，新能源整车指数持平，汽车零部件指数下跌1%，商用车指数持平。 近一月(2025/3/25-2026/4/24，下同)：申万汽车指数上涨3%，新能源整车指数上涨2%，汽车零部件指数上涨6%，商用车指数上涨5%。 近一季度(2025/1/24-2026/4/24，下同)：申万汽车指数下跌8%，新能源整车指数下跌6%，汽车零部件指数下跌10%，商用车指数下跌2%。 今年以来(2026/1/1-2026/4/24，下同)：申万汽车指数下跌3%，新能源整车指数下跌4%，汽车零部件指数下跌2%，商用车指数上涨1%。 相对万得全A： 近一周：申万汽车指数跑输1%，新能源整车指数持平，汽车零部件指数跑输1%，商用车指数持平。 近一月：申万汽车指数跑输2%，新能源整车指数跑输4%，汽车零部件指数持平，商用车指数持平。 近一季度：申万汽车指数跑输7%，新能源整车指数跑输5%，汽车零部件指数跑输9%，商用车指数持平。 今年以来：申万汽车指数跑输9%，新能源整车指数跑输10%，汽车零部件指数跑输8%，商用车指数跑输5%。 1.2.汽车行业标的 汽车行业近一个月涨幅靠前的标的为鑫宏业、新朋股份、长源东谷、菱电电控、英搏尔等。 汽车行业近一个月跌幅靠前的标的为爱玛科技、新日股份、ST八菱、兴民智通、众泰汽车等。 1.3.公路物流运价 上周(2026年4月20日-2026年4月24日)，由中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查的中国公路物流运价指数为1054.33点，比前一周回落1.32%。分车型看，各车型指数环比有所回落。其中，整车指数为1060.99点，比前一周回落1.32%；零担轻货指数为1026.20点，比前一周回落1.31%；零担重货指数为1060.74点，比前一周回落1.34%。 1.4.乘用车销量 乘用车：4月1-19日，全国乘用车市场零售62.7万辆，同比去年4月同期下降26%，较上月同期下降18%，今年以来累计零售484.8万辆，同比下降19%。4月1-19日，全国乘用车厂商批发75.6万辆，同比去年4月同期下降19%，较上月同期下降16%，今年以来累计批发662.2万辆，同比下降8%。 新能源：4月1-19日，全国乘用车新能源市场零售38.7万辆，同比去年4月同期下降14%，较上月同期下降5%，今年以来累计零售229.5万辆，同比下降20%；4月1-19日，全国乘用车厂商新能源批发41.3万辆，同比去年4月同期下降17%，较上月同期下降9%，今年以来累计批发314.1万辆，同比下降6%。 2.北京车展开幕，消费实用性成为主题 以“领时代·智未来”为主题的2026北京国际汽车展览会，4月24日在中国国际展览中心（顺义馆）与首都国际会展中心正式拉开帷幕。本届车展总展览面积38万平方米，不仅是北京车展在规模上的历史新高，也将刷新全球车展规模纪录，是全球规模和影响力最大的汽车展会。国内外主流整车企业均高规格参展，品牌矩阵覆盖全品类、全领域、全层级，国际化与专业化水平再攀新高。本届车展共展出车辆1451台，包含首发车181台，概念车71台。 比亚迪在本次车展集中展示了其覆盖多品牌、全品类的电动化产品矩阵与最新技术成果，进一步强化了在高端化、智能化与市场细分领域的战略布局。新车方面，仰望携U7、U8L鼎藏版及超跑U9同台亮相，其中U9 Xtreme量产版首次发布；腾势重点展示Z系列超跑车型。方程豹正式发布了“方程S”轿车产品线，并亮相首款轿跑FORMULA X。主品牌方面，海洋网推出续航与智能化配置突出的海豹08，以及大六座SUV海狮08，；王朝网则首发了旗舰SUV大唐EV与第三代元PLUS。此次亮相的多款新车普遍搭载了公司最新技术平台，包括第二代刀片电池与兆瓦闪充系统，以及云辇智能车身控制系统。在智能化领域，天神之眼高阶智能驾驶系统已迭代至5.0版本并在多款新车上配置。 比亚迪本次车展新品覆盖了从A级到D级、从家用SUV到性能跑车的广泛价格带与使用场景，体现了公司技术普惠与品牌向上并举的战略，进一步巩固其在各主流细分市场的产品竞争力。 我们观察：本次车展中各家车企更加重视汽车消费的实用特性，减少了技术概念的投放，增加了对实用性强、能够走量车型的宣传。我们认为，虽然国内乘用车市场总体面临压力，对于消费需求把握能力强、成本控制水平高、车型周期节奏把握好的车企仍然在2026年有增长机会。推荐比亚迪、吉利汽车、零跑汽车、长安汽车和北汽蓝谷等。 3.投资策略与建议 我们维持行业“增持”评级，投资策略与建议如下： 1）人形机器人供给创造需求，重点寻找类似此前新能源车磷酸铁锂正极的高性价比、后起之秀技术路线，以及类似宁德时代的内生优势公司。推荐汽车电机龙头德昌电机控股、减速器优秀企业豪能股份。 2）随着2025年以旧换新效果逐渐递减，国内乘用车竞争压力较大。推荐车型差异化竞争的长城汽车、欧洲布局深入的上汽集团、零跑汽车以及高端车型有望打开局面的江淮汽车。长期推荐自研程度较深的比亚迪。 3）发动机已经成为数据中心电力的重要组成部分，我们认为天然气发电机、SOFC均有望在数据中心主供电源领域取得快速发展，柴发作为备电有望继续高速增长。推荐数据中心电力布局全面的潍柴动力，相关标的为玉柴国际。 4）零部件产业成长性逐渐稀缺，推荐产品渗透率和国产化率均空间较大的转向系统龙头耐世特、制动系统资深供应商亚太股份。 注： （1）收盘价耐世特、吉利汽车、零跑汽车、德昌电机控股、小鹏汽车单位为港元，其余为人民币元；（2）EPS单位耐世特为美元，耐世特、吉利汽车、零跑汽车、德昌电机控股、小鹏汽车为港元，其余为人民币元；（3）计算PE时，耐世特按1港元=0.13美元汇率换算，耐世特、吉利汽车、零跑汽车、德昌电机控股、小鹏汽车按1港元=0.9人民币元汇率换算，德昌电机控股按1美元=7.8港元汇率换算。（4）德昌电机控股表中2024A/2025E/2026E数据对应的是FY2025/3/31A、FY2026/3/31E、FY2027/3/31E 4.风险提示 经济发展不及预期，原材料价格大幅上涨。 本公司是本报告所述九号公司(689009)的做市券商。本报告系本公司分析师根据九号公司(689009)公开信息所做的独立判断。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据