大类资产配置周报20260424

本周大类资产表现
权益市场多数指数上涨，A股上证综指上涨0.7%，深证成指上涨0.37%，沪深300指数上涨0.86%；创业板指下跌0.29%。港股恒生指数下跌0.7%，恒生科技指数下跌2.79%。转债市场调整，中证转债指数和上证转债指数分别下跌0.34%和0.45%。债券市场中短端偏强，1Y国债收益率下行1.75BP至1.14%，3Y和5Y国债收益率分别下行4.71BP和1.96BP。商品市场分化，贵金属下跌，原油上涨14.3%。

权益市场表现-股票
行业层面，成长与部分周期方向占优，机械、电子、煤炭板块涨幅居前（11.18%、8.55%、4.02%）；基础化工、电力及公用事业等板块也表现较强。科技成长内部分化，半导体、国产算力方向活跃，锂矿、能源金属走强。市场转为高低切换和景气度验证，高位板块面临业绩压力，需关注AI、半导体等高景气方向业绩兑现及资金轮动。

权益市场表现-转债
转债市场小幅收跌，中证转债指数和上证转债指数分别下跌0.34%和0.45%。周初修复后回落，受权益市场波动影响。

固收市场表现
债市中短端偏强，收益率整体下行，但10年国债下破1.75%后机构止盈压力升温，长端转向震荡。资金面仍对债市形成支撑，央行逆回购投放增加，资金利率中枢或维持低位。沪深300指数股债溢价率（ERP）下行2.75bp至5.11%，权益资产相对债券估值优势减弱。

商品市场表现
南华商品指数分化，贵金属下跌3.56%，原油上涨14.3%，黑色系、农产品上涨。黄金受地缘局势、美联储政策信号影响，短期或承压。

风险提示
数据口径差异、大类资产行情超预期、政策落地超预期、宏观经济超预期。