北交所定期报告：一季报行情渐进尾声，看好长假节后行情

一季报行情渐进尾声，看好长假节后行情 2026年04月27日 证券分析师朱洁羽执业证书：S0600520090004zhujieyu@dwzq.com.cn证券分析师易申申执业证书：S0600522100003yishsh@dwzq.com.cn证券分析师余慧勇执业证书：S0600524080003yuhy@dwzq.com.cn研究助理武阿兰执业证书：S0600124070018wual@dwzq.com.cn研究助理陈哲晓执业证书：S0600124080015sh_chenzhx@dwzq.com.cn ◼行情回顾：本周北证50指数下跌2.46%。截至4月24日，北证50指数收盘报1404.80点；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价上涨0.86%；创业板指数下跌0.29%；科创50指数上涨2.13%。 ◼北证A股板块对比：截至4月24日，北证A股成分股共309个，平均市值达28.21亿元。从流动性表现来看，本周北证A股日均成交额达256.78亿元，较上周下降29.64%，区间日均换手率为4.82%，环比微增0.49pct。北证A股在换手率等指标方面整体优于科创板、上证主板等主要市场，但在成分股个数、平均市值和成交金额等方面仍有提升空间。 行业重要新闻： ◼苹果管理层交接强化硬件创新导向，AI终端形态成为下一阶段竞争主线。4月20日，苹果宣布Tim Cook将于2026年9月1日卸任CEO并转任董事会执行主席，现任硬件工程高级副总裁John Ternus将接任CEO。Ternus在硬件领域具有深厚背景，被认为是苹果继续强化设备端用户体验和软硬件一体化的信号。由Ternus接任首席执行官表明，苹果可能未来将把重点放在可折叠手机、智能眼镜、虚拟现实设备和人工智能芯片等新型硬件产品上。 相关研究 ◼宁德时代官宣钠离子电池2026年四季度量产，新能源成本革命再提速。4月21日，宁德时代宣布钠离子电池将于2026年第四季度规模化量产，成本较传统锂电池降低30%以上，可应用于新能源汽车及储能领域，搭载车型已进入测试阶段。该电池突破锂资源依赖瓶颈，兼具低温性能与安全优势，将推动新能源产业低成本转型，助力能源结构优化。 《北证50指数基金放宽份额上限，打开中长期资金入市渠道，提振市场信心》2026-04-19 《多只北证50指数基金上调规模上限，看好北交所快速扩容期投资机遇！》2026-04-19 观点 ◼当前市场出现过热迹象，微观交易结构已经较为拥挤。截至4月24日，拥挤度指标（前5%成交个股的成交额占全A比重（四周移动平均））达到43.7%，接近45%的临界线。这一指标的抬升反映了资金向少数高景气赛道的集中，也意味着市场微观交易结构拥挤化，脆弱性提升——当资金过度集中于少数标的时，市场对边际变化的敏感度会显著提高，无论是行业景气度的微小波动、核心标的业绩不及预期，还是市场流动性的边际收缩，都可能引发资金的集中获利了结。从历史数据来看，当该指标触及45%及以上区间时，市场往往会出现交易结构上的修复，拥挤板块会面临阶段性回调的压力。 ◼北交所本周冲高回落，看好节后行情。随着上周北证50成份指数基金迎来一轮密集的“松绑”公告，本周该指数呈现冲高回落、小幅放量的走势。我们认为本轮流动性释放本质是检验北交所对百亿级被动资金的承接能力，为后续推出北证50场内ETF铺路，依旧长期看好行情演绎。 ◼新股发行 即将上市：920156.BJ海昌智能（4月27日），该公司主要从事专用设备的研发、生产和销售，聚焦工业自动化领域的非标专用设备赛道，产品覆盖智能检测设备、自动化装配设备及配套控制系统。 投资建议 ◼市场已经进入年报、一季报的验证期，发展稳健、业绩优秀的错杀标的有望迎来反弹，北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别43.67/46.09/12.87/25.91/76.44倍（截至2026年4月24日收盘，口径为PE TTM整体法、剔除负值）。我们建议重点关注赛道景气度高、估值已回归到合理区间，同时当期业绩持续增长的个股。 ◼风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。 内容目录 1.北交所行业重点新闻......................................................................................................................42.北交所市场表现.............................................................................................................................53.本周新股&即将上市新股情况.......................................................................................................74.投资建议.........................................................................................................................................75.风险提示.........................................................................................................................................7 图表目录 图1：北证50指数月度表现............................................................................................................5图2：本周主要指数涨跌幅..............................................................................................................5 表1：北证A股周度表现变化.........................................................................................................5表2：本周北交所换手率前五公司（剔除本周新股）....................................................................6表3：本周北交所涨跌幅前五公司（剔除本周新股）....................................................................6表4：本周北交所市值前十大公司估值水平（截至2026年4月24日收盘价）.........................6 1.北交所行业重点新闻 苹果管理层交接强化硬件创新导向，AI终端形态成为下一阶段竞争主线 根据苹果公司2026年4月20日官网公告及路透社同步报道，Tim Cook将于2026年9月卸任CEO并转任董事会执行主席，由硬件工程高级副总裁John Ternus接任，此次人事调整已获董事会全票通过。John Ternus在苹果任职超20年，长期主导iPhone、iPad等核心硬件的研发迭代，是公司硬件工程体系的核心人物，其接任被市场解读为苹果将进一步强化硬件创新的战略优先级。此次交接恰逢AI向终端侧加速渗透的关键阶段，苹果将加快AI与硬件生态的深度融合，依托端侧算力构建差异化体验，加大新硬件形态投入。我们认为，此次安排表明苹果下一阶段AI落地重点聚焦终端硬件创新，将推动端侧AI重塑终端生态，定调产业趋势。 宁德时代官宣钠离子电池2026年四季度量产，新能源成本革命再提速 2026年4月21日，宁德时代在“超级科技日”活动上正式宣布，其钠离子电池将于2026年第四季度实现规模化量产，成本较传统锂电池降低30%以上，可广泛应用于乘用车、商用车及储能领域。目前，搭载该钠电池的量产车型已进入测试阶段，逐步推进上市。该电池在低温性能、安全稳定性上具备显著优势，将有效打破锂资源依赖瓶颈，推动新能源汽车与储能行业的低成本化转型，为能源结构转型提供新的支撑路径。 亚洲首座百万方级盐穴储氢库在我国投产，氢能产业化关键瓶颈突破 2026年4月25日，亚洲首个百万方级盐穴储氢示范工程在河南平顶山正式投产运行。该工程攻克了临氢材料腐蚀、高密封性井口装置等技术难题，关键核心设备实现100%国产化，可实现150万标准立方米氢气的大规模、低成本储存。项目投用补齐了氢能“制—储—输—用”链条中的大规模储存短板，验证了我国地质储氢技术的可行性，为构建自主可控的地下氢能储备体系、推动氢能产业规模化发展提供了成熟技术支撑，助力国家能源安全与双碳目标实现。 证监会就《期货公司监督管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，行业监管体系进一步完善 2026年4月17日，中国证监会结合期货行业监管实践中的新情况、新问题，形成新的《期货公司监督管理办法（征求意见稿）》及配套实施规定，并向社会公开征求意见。本次修订将期货做市交易、衍生品交易业务纳入期货公司许可经营范围，强化子公司与分支机构监管，明确资产管理业务“含期量”要求，优化股东监管与业务申请规则，旨在进一步完善期货公司监管规则，提升行业合规风控水平，更好服务实体经济和资本市场改革发展稳定大局。 2.北交所市场表现 截至2026年4月24日，北证A股成分股共309个，平均市值达28.21亿元。 从指数涨跌表现来看，本周北证50指数下跌，截至2026年4月24日收盘报1404.80点，较上周收盘价下跌2.46%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价上涨0.86%；创业板指数下跌0.29%；科创50指数上涨2.13%。 从流动性表现来看，本周北证A股日均成交额达256.78亿元，较上周下降29.64%。区间日均换手率为4.82%，环比微增0.49pct。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 以下为本周北交所涨跌幅前五的公司（剔除本周新股）。具体来看，涨幅靠前的标的主要为电力设备、半导体、信息技术、电子、工程咨询等领域。其中，聚星科技主营电接触产品，是电接触材料领域专精特新企业，产品广泛应用于低压电器、新能源等行业；晶赛科技专注石英晶振及封装材料，是国内领先的频率控制元器件制造商，服务消费电子、汽车电子等领域；众诚科技提供数智化综合解决方案，聚焦数字政府与产业数字化转型两大方向；赛英电子主营功率半导体陶瓷管壳与封装基板，为发电、新能源汽车等领域提供器件关键部件；中诚咨询深耕工程咨询服务，提供工程造价、全过程咨询 等一体化解决方案。 3.本周新股&即将上市新股情况 920125.BJ鸿仕达（4月24日）、920191.BJ瑞尔竞达（4月20日）于本周上市。下周即将上市的标的为920156.BJ海昌智能（4月27日）。海昌智能主要从事专用设备的研发、生产和销售，聚焦工业自动化领域的非标专用设备赛道，产品覆盖智能检测设备、自动化装配设备及配套控制系统，广泛应用于汽车零部件、新能源、消费电子等行业。公司依托精密机械设计、自动化控制与机器视觉识别的核心技术，针对客户个性化生产场景提供定制化解决方案，聚焦客户生产过程中的效率提升与质量管控需求，凭借稳定可靠的产品性能与快速响应的技术服务，在工业自动化专用设备领域积累了优质的客户资源，是国内细分赛道具备较强竞争力的企业之一。鸿仕达主要从事自动化设备的研