东阿阿胶机构调研纪要

调研日期: 2026-04-25 东阿阿胶股份有限公司是央企华润集团旗下的阿胶生产企业,成立于1952年,1993年改组为股份制企业,1996年7月深交所挂牌上市。公司现有员工4500余人,总资产112亿元,拥有3枚中国驰名商标,产品除在国内销售外,还销往东南亚、澳大利亚、新西兰等国家和地区。公司以“寿人济世”为使命,形成了以“滋补·养生·乐活引领者”为愿景的特色文化体系。公司拥有国家胶类中药工程技术研究中心等科技创新机构,是国家胶类中药标准制定者、国家高新技术企业、国家级创新型企业、国家综合性新药研发技术大平台产业化示范企业。产品质量一直保持100%合格,并多次荣获国家质量奖金质奖。公司荣获全国医药百强、全国科技百强、中国最具生命力企业百强等荣誉称号,并12次入围世界品牌实验室发布的“中国500最具价值品牌”。东阿阿胶定位“滋补国宝”,致力于滋补养生,主要产品包括复方阿胶浆和桃花姬阿胶糕等。 投资者关系活动主要内容介绍: 一、公司"十五五"发展的主要方向和布局 "十五五"期间,东阿阿胶将持续融入国家大健康发展战略,坚定围绕"1238"战略主线,全面推进高质量可持续发展。 双轮联动驱动多元增长。一方面,深化药品+健康消费品"双轮驱动",以气血为基石延伸赛道、丰富人群,服务健康管理全生命周期;另一方面,推进文化+产业"双轮驱动",以品牌建设为有力抓手,以"文化叙事、品牌叙事、科技叙事"为链条,全方位构建完整叙事体系,坚定扛起中医药文化传承创新使命。 三产融合筑牢发展根基。依托三产融合模式,构建"一产保供、二产造血、三产扩影响"协同发展体系,以二产工业为核心引擎,向上带动原料源头建设,向下延伸至自营零售与服务终端,形成全链条贯通的发展格局,系统性构筑东阿阿胶独特的产业竞争壁垒。 战略支撑开拓全新局面。依托"一中心 三高地+N 联合",打造研发创新+科技叙事增长引擎,开拓新品类、新功效,积极探索面向未来的健康产品与服务,培育新增长点。同时,通过外延并购,积极引进契合公司战略的新产品、新业务,寻求外延发展新机遇。 二、健康消费品业务布局及发展节奏 2026 年一季度,健康消费品业务呈现品类结构持续优化、进销存动态平衡的高质量增长态势,实现了布局合理、节奏精准、放量有序的良性发展开局。 公司着力构建主力引领、利润支撑、新品突破的全品类协同布局,增长动能持续释放。同时,基于"老品稳盘、新品接力"的节奏与策略逻辑,分阶段精准推进放量节奏,形成递进式增长态势。以阿胶糕为核心,加速阿胶黄芪粉等新品铺货与动销,同步推进"遇元气"阿胶枣等产品渠道渗透,不断优化健全产品体系与结构。 三、复方阿胶浆增长的驱动力 复方阿胶浆作为公司核心大品种,将围绕品牌建设与终端动销两大主线,系统性构建产品的长期增长动能,推动业绩持续稳健提升。 以科技叙事、效率提升、品牌整合等为重要抓手,筑牢心智壁垒,强化长期价值。以气血理论体系为基础,构建"科学有效的气血解决方案"品牌定位;全面提升品牌投放资源的利用效率,优化资源配置,实现品效协同;推动学术品牌化,将学术价值转化为终端动销抓手,实现品牌广告资源的高效转化,让品牌力真正落地到终端销售场景。 终端动销是产品业绩增长的直接抓手,要强化终端陈列打造,筑牢终端基本盘,稳定市场秩序;针对政策潜在风险、行业竞争格局及产品协同需求等,聚焦核心市场资源投入,巩固市场地位;构建产品组合竞争壁垒,推动整体品类规模提升;聚焦年轻职场人群,实现新渠道拉新教育,推动用户群体向年轻化、场景化延伸;持续优化支付结构,不断提升产品的长期经营韧性。 四、公司在 AI 领域的规划与布局 "智数生态"是东阿阿胶"1238"战略中八大核心能力之一,公司紧扣"数据为基、AI 为翼"基本主线,将人工智能作为驱动数字化转型、科技赋能产业、强化品牌价值的关键引擎,全面赋能全产业链升级与高质量发展。 在基础能力建设上,建成算力调度中心和统一技术开发底座,为模型训练、应用开发、场景部署及安全运行提供坚实支撑;在组织推进上,成立公司级AI 探索组织,强化跨部门协同、场景挖掘和试点孵化,推动AI 应用从零散探索向体系化、规模化转变;在场景应用落地上,围绕全产业链特色,落地多项AI 应用,持续优化业务流程、提升运营效率。在行业创新与外部协同上,持续推进滋补健康行业大模型和高质量数据集建设,同时积极开展跨界科创合作,全面助力公司产品研发与产业升级。 下一步,东阿阿胶将持续深化人工智能在研发、生产、供应链、营销、服务、文旅等全场景应用,以数据赋能决策、以AI 驱动创新,加快传统滋补产业向智能化、科技化、现代化转型,为公司高质量发展注入强劲动力。 五、与山姆合作进展 公司高度重视高端会员店渠道建设,已与山姆会员店等渠道,建立深度合作。同时,通过多品类新品开发,夯实长期合作基础,借助山姆平台放大品牌势能,反哺其他渠道开拓。 下一步,公司将持续优化产品组合,深化渠道运营,助力业务高质量发展。 六、研发创新工作亮点 2026 年一季度,公司紧扣"增长·创新"年度管理主题,坚持以科技创新驱动增长引擎,以源头突破构筑创新支点,在基础研究、原料创新、标准引领等方面取得阶段性进展,高效推动科技创新与产业创新深度融合。 联合知名院校专家团队,首次发现"促骨抑脂"活性肽,实现原创技术重点突破;"阿胶肽"新原料备案成功,为健康消费品业务规模化增长注入核心原料动能;《品质中药材——阿胶》标准发布,以更高标尺丈量道地品质新高度,助力行业高质量发展;与知名院校联合获批产学研协同创新中心,胶类研发创新体系持续优化健全。 七、男科业务规划与布局 对于"皇家围场 1619"相关产业,公司将以东丰马记药业并购业务为原点,依托当地产业集群优势,通过品类扩张与产能释放,围绕"科技赋能+文化破圈+全链升级",系统推进鹿产业在药品、保健食品等领域的应用拓展。 对于肉苁蓉业务,公司将依托阿拉善荒漠肉苁蓉道地产区资源优势、稀缺产品批文与完善生产资质,着力推动核心单品放量、品类矩阵完善、全链升级节奏推进,系统布局产业高质量发展。 八、新品规划与布局 公司将不断深化药品+健康消费品"双轮驱动",以气血为基石延伸赛道、丰富人群,持续拓宽产品矩阵、拓展消费人群,同时依托外延并购完善产业链布局,构建覆盖全人群、全场景、全渠道的长效增长产品体系。 重点打造阿胶复配粉系列,目前已推出阿胶黄芪粉与阿胶红参粉两款产品,其中阿胶黄芪粉以山姆会员店独家销售模式快速起量;围绕复方阿胶浆核心地位,公司将持续丰富气血品类产品矩阵,进一步覆盖更广泛消费群体与细分消费场景;桃花姬阿胶糕聚焦低糖、便携与渠道定 制化产品,强化气血养颜心智;参类滋补品拓展,强化补气抗疲劳定位;阿胶枣等轻养生零食,则瞄准年轻消费群体,拓宽品牌受众边界;男士滋补业务,将以"皇家围场 1619"与"壮本"双品牌发力,鹿系列产品持续落地,肉苁蓉赛道系统性布局,全方位覆盖男性滋补、温阳固本等核心需求。 公司未来新品布局,将以核心产品为根基,不断优化完善产品矩阵,同时依托并购整合与研发创新,着力构建药品与健康消费品协同发力、传统优势与创新增量相互支撑的产品格局,为公司可持续高质量发展提供稳定的产品资源与增长动力。 九、外延并购规划与进展 "十五五"期间,公司将聚焦药品+健康消费品"双轮驱动",通过投资并购等手段,不断丰富产品组合,拓展业务布局,补齐能力短板。药品领域,将通过外延并购及 BD 手段丰富产品管线,在做深做细补气补血核心业务的基础上,大力拓展第二增长曲线和其他滋补相关赛道,着力构建多元化的药品版图;健康消费品领域,将聚焦中式滋补及功能性食品,优化提升运营能力,通过多领域协同发力,稳步推进外延 式增长布局。 十、渠道建设的规划与举措 目前,渠道库存处于良性状态,纯销数据整体稳健,一季度动销良好。下一步,公司将持续优化渠道结构,不断提升终端动销速率,确保业务高质量推进。 十一、未来分红规划 东阿阿胶自 1999 年首次分红以来,计入此次即将落地的 2025 年年度分红,已共计分红29 次,分红总额已突破110亿元。 未来,公司将在综合考虑自身经营发展规划、盈利水平、现金流状况以及股东利益等多方面因素的基础上,保持相对稳定且积极的分红政策 ,致力于持续为股东创造良好回报。